金信期货收评：金银涨跌分化，螺纹震荡偏弱

重要提示

本报告中发布的观点信息仅供投资者参考，市场有风险，投资需谨慎。

股指：震荡走弱，沪指失守3600点

指数方面，周一股指震荡走弱，沪指失守3600点，大小指数分化，小盘股表现较弱。板块方面，权重股走强，券商股拉升，周期股普遍走高，有色金属走高，锂电股走弱。市场交投情绪有所转弱，两市成交额连续32个交易日突破万亿，北向资金净买入3.951亿。股指期货升贴水结构分化，股指期货IF和IH延续升水，IC贴水扩大，IF升水2.58点，IH升水4.86点，IC贴水25.26点。从盘面来看，降准预期带动指数高开，但题材股走弱冲击市场情绪，股指上行动力不足。宏观层面，突显当前国内经济压力犹存，同时近期通胀预期见顶回落，但降准仍未落地，年底将是降准的重要时间窗口。总体来看，短期宽松预期继续支撑股指。预计股指或将维持区间震荡走势，沪指将继续测试3600压力。继续看好中证500表现，建议跨品种多IC空IF策略。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

贵金属：金银涨跌分化

受美元指数攀升、非农数据不及预期和疫情快速蔓延影响，国内金银期货价格涨跌分化，金价攀升银价下跌。短期内，全球疫情快速蔓延、市场对高通胀的担忧、不及预期的非农数据、美国政府关门风险、美国发现感染奥密克戎毒株的新冠肺炎患者，利多金价；11月美联储会议决定开启Taper，美联储官员鹰派表态，美国经济数据较强势，对金价形成压制。从目前已有消息看，Omicron对经济的影响或比市场早先预计的小，美国不打算加大防控措施也不会打乱美国收紧货币政策的节奏，整体通胀趋势回落和货币政策收紧对贵金属价格造成负面冲击。黄金2202参考区间360-380，白银2206参考区间4600-4800。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

双焦：承压回落震荡区间

焦煤2205合约收涨1.29%报4576，焦炭2205合约收涨3.12%报2844。现货市场双焦价格波动收敛，部分煤种企稳探涨，不过仍有高价高库存煤种存在调降预期，焦化成本企稳，联合挺价下焦炭价格有望止跌于第八轮。基本面上看，中下游前期库存去化，近期陆续开始补库，供需关系边际改善，然而钢厂复产逻辑尚未验证，最终需求修复或不及预期，中长期需求疲软预期将持续施压原料价格，因此目前看基差收敛后无法给到盘面进一步乐观预期，预计短期或将维持偏强震荡行情，操作上建议前期多单及时退出，关注后续反弹高空机会。近期重点关注钢厂复产、检修计划以及中下游补库节奏。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

铁矿：今天矿石震荡偏弱

根据西南钢铁指数的报道，鄂钢、德晟等钢厂发布对高炉进行检修的计划，进入12月份，部分钢厂开始公布检修计划，随着检修高炉的增多，对矿石需求及价格都形成压力。Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为15251.47，环比增145.28；日均疏港量281.41降8.34，第9周累库。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率69.66%，环比上周下降0.69%，同比去年下降16.67%；高炉炼铁产能利用率75.23%，环比下降0.11%，同比下降17.24%，矿石需求依然处于下滑通道中。在矿石需求弱于供给的背景下，矿石或仍未见底，建议可以逢高做空。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

螺纹钢：今日螺纹震荡偏弱

上海钢联出台数据，螺纹本周产量277.21万吨，较上周增5.04万吨，表观需求342.62万吨，较上周增24.48万吨，这一表需数据好于市场预期，对价格偏利多，因此今天在黑色板块内螺纹表现强于原料。从中长期看，在房地产数据回暖之前，需求大概率仍未见底，即使房地产政策放松，对01合约也不会有影响，只能利多05合约。技术上看螺纹01合约处于下跌趋势中的中级别反弹，建议各位投资者暂时观望。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

玻璃：今日开盘冲高后快速回落，随后窄幅震荡

国内浮法玻璃现货市场整体成交重心上行，华北、华中、华东、华南、西南等地区部分企业整体规格普遍上调，幅度1-4元/重箱不等，产销逐渐向好下，部分企业后期或会继续提涨。下游部分加工厂订单有所增加，多按需采购为主，交投氛围较前期有所升温。短期来看，企业提涨心态较浓，价格或有上行趋势。地产预期出现边际改善，05合约已出现中期配置机会，建议以中线思路做多玻璃05合约。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

纯碱：今日偏强震荡

12月纯碱企业检修少，整体开工相对稳定。据预测12月纯碱开工率维持在81-84%左右。其中上中旬表现较高，下旬连云港退市，安徽红四方装置检修，对于整体开工下降趋势。近期一段时间，下游玻璃企业以消化库存或采购社会库纯碱居多。从部分下游企业纯碱库存看，整体表现趋势呈现下降，个别企业库存量少。进入12月，下游企业有采购意愿，纯碱价格松动，价格相比11月下降，但企业采购量有所控制，相对谨慎。数据监测，截止到11月30日，样本企业纯碱库存37天左右。月度长协价格尚未出炉，建议暂时观望。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

甲醇：宽幅震荡

上周五消息显示新西兰和马油甲醇装置故障检修，周五晚间甲醇价格大幅反弹，且近期MTO/MTP装置多有重启，港口和内地库存均呈现去库，甲醇供需持续改善。甲醇供需持续改善，叠加外盘装置故障检修持续刺激甲醇价格，但煤炭和原油价格近期转弱削弱市场情绪，预计甲醇宽幅震荡运行，参考区间2620-2750，谨慎操作可尝试区间下沿试多。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

沥青：受原油影响宽幅震荡为主

沥青现货市场来看，随着国内温度继续回落，沥青需求端维持弱势难有较大改观，暂未听闻内地冬储的情况；供应端开工率维持低位水平，原油价格的近期回落导致沥青的利润稍有改善，现货价格存在继续下调的空间。原油价格大幅下跌后近期小幅回升，短期利空出尽预计转为震荡，预计沥青受原油影响宽幅震荡为主，参考区间2800-2920。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

油脂：关注本周MPOB月度供需报告

12月份以后马来西亚进入季节性减产周期，南美播种顺利，巴西播种进度高于去年同期，美盘短期缺乏利多题材。国内豆油库存或将来到季节性拐点，压榨环比回升，油脂供需环比紧张格局预计逐步缓解；但当前绝对偏低的现货库存支撑油脂基差维持高位，近期边际上原油大幅回落，令植物油边际转弱，操作上建议近期逢高做空15价差为主。关注马来劳工问题及美豆收割进度。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

玉米及淀粉：临近元旦基层农民卖粮需求增加，供给压力显现

国内新作逐步迎来上市高峰，国内本年度丰产已经定局，不过国内内贸玉米当前绝对库存不高，尤其当下销区库存偏低，出于对新陈玉米衔接考虑，潜在买盘仍然较强，但受制于生产利润限制，也难有大量补库动作，短期华北玉米上量显著，市场传闻小麦拍卖重启，但迟迟未能证实，华北麦价本周反弹。淀粉开机负荷及成品库存环比回升，供需逐步转为宽松。操作上谨慎逢高做空近月，做缩淀粉-玉米盘面价差持有。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）。

鸡蛋：近月期价已对现货贴水，短期或有支撑

年后5、6月份补栏雏鸡在年前将会陆续开产，淘汰出栏受春节预期驱使及养殖利润乐观支撑，预计年前难有大量淘鸡，12月在产蛋鸡存栏量大概率环比回升。需求上高价格下缺乏亮点，终端阶段性消化前期库存为主，但四季度节日较多整体处在消费高峰，预计现货调整幅度不会太大。饲料端玉米及豆粕价格小幅回落，继续带动养殖利润小幅扩大。操作上，近期大宗农产品整体回落，鸡蛋谨慎偏空。关注近期国内疫情发展及肉鸡、生猪价格。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）