金信期货收评：矿石螺纹今日冲高回落

重要提示

本报告中发布的观点信息仅供投资者参考，市场有风险，投资需谨慎。

股指：A股先扬后抑，大盘股相对抗跌

指数方面，周二A股先扬后抑，三大股指涨跌不一，大盘股相对抗跌，小盘股偏弱。板块方面，消费股领涨，白酒、餐饮旅游涨幅居前，周期股走弱，钢铁有色全线下跌，券商股表现低迷。市场交投情绪升温，两市成交金额继续超万亿元，北上资金净流入41.99亿。升贴水方面，股指期货继续升水，IF升水4.48点，IH升水5.43点，IC升水8.86点，市场情绪偏谨慎。操作建议：从盘面来看，股指维持弱势震荡，中美元首视频会晤，市场情绪较为谨慎，资金回流消费进行防御，“喝酒吃药”行情再现，但焦煤和沪铝期货拖累煤炭及有色板块，周期股下挫拖累指数。宏观层面，美债收益率上行影响市场风险偏好，而国内金融数据验证经济下行压力较大，但短期央行降准概率下降。总体来看，当前A股市场处于业绩真空期，市场结构性行情仍在延续，预计短线沪指大概率围绕3550-3600箱体震荡。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

贵金属：白银受美元指数攀升和美国经济较弱影响短期承压

短期内，全球疫情再度快速蔓延、市场对高通胀的担忧和远不及预期的基建法案，利多金价；但11月美联储会议虽然决定开启Taper，美元指数和美债收益率趋势攀升，对金价形成压制。高通胀市场已有充分预期，市场普遍认为货币政策收紧节奏加快，或推升美元和美债收益率，金价长期承压，但缩水的基建法案短期形成支撑。白银价格受美元指数攀升和美国经济较弱影响短期承压。黄金2112参考区间370-395，白银2112参考区间5100-5300。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

双焦：市场情绪仍未回升

焦煤主力跌超9%至1873.5，创7月19日以来新低，焦炭主力跌4.28%报2684.5。终端需求疲软叠加秋冬环保治理，钢厂生产积极性较差，大面积亏损的情况下有意打压原料价格，多有控制到货的情况。焦企端高成本库存累积严重，出现主动减产情况，5轮提降已快速落地，当前累降1000元/吨。受需求不振影响下游对焦煤采购积极性不佳，买涨不买跌的心态下焦煤拍卖出现大面积流拍，国内煤、进口煤价格携手大幅下探但市场情绪仍未回升。当前已蒙5#原煤折算仓单价1870且仍有下行空间，同时成本坍塌逻辑下焦炭亦难独善其身，操作上建议单边观望，考虑双焦1-5反套、做多05焦化利润。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

矿石：今日矿石冲高回落

Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为14491.95万吨，环比增446.47万吨，连续五周累库。本周螺纹产量290.56万吨，环比上周增加17.79万吨。Mysteel公布本周产量数据，其中螺纹钢282.65万吨，环比下滑5.75万吨。五大品种产量915.32万吨，环比下滑5.04万吨。钢产量的下滑依然指示矿石需求在走弱。需求走弱但供给稳定的背景下，矿石或仍未见底，建议可以逢高做空。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

螺纹：今日螺纹冲高回落

当前市场预期房地产政策大概率放松，但即使房地产政策放松，对01合约也不会有影响，只能利多05合约。我们认为01合约仍未见底，逢高做空仍是大趋势，而05合约后面根据政策变化再做计划。Mysteel公布需求数据，本周螺纹钢表观需求308.49万吨，环比上周略有上升，但依然低于去年同期。五大品种钢表观需求941.61万吨，也偏弱。立冬过后，螺纹钢的传统淡季延续。对于螺纹期货01合约，仍建议可以逢高做空。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

沥青：短期受需求端提振叠加原油高位运行支撑

沥青现货市场来看，近期山东、华北地区受到季节性赶工需求支撑，出货情况较好，且随着北方寒潮过后需求也有所改善，带动周边现货市场。受国内部分地区赶工潮带动沥青需求回升，近期山东和西南现货价格继续调涨，现货市场情绪小幅回暖。短期受需求端提振叠加原油高位运行支撑，预计沥青偏强运行，但需求可持续性仍待关注，操作上建议谨慎诸多，参考区间3100-3220。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

甲醇：短期预计延续低位震荡

上周动力煤现货市场相继下调现货价格后，动力煤期货01合约价格跌幅至800元/吨附近，但现货市场观望情绪较浓，港口贸易商报价大幅下行意愿不强。甲醇方面，市场交易的主要逻辑仍在于成本端煤价的波动，若煤炭价格企稳，甲醇将重回自身供需驱动。需求端来看港口和内地上周转为累库，需求端表现偏弱。短期预计延续低位震荡，参考区间2500-2660，关注煤价的波动。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

油脂：棕榈油冲高回落，近月豆棕价差跌成负值

10-11月是马来传统增产季节，此后进入季节性减产周期，但目前马来高频数据显示产量呈现缓慢恢复趋势，美豆迎来丰收压力，美豆库消比触底回升，南美播种顺利，美盘短期缺乏利多题材，美湾基差走弱。国内豆油库存或将来到季节性拐点，压榨环比回升，油脂供需环比逐步转为宽松；但当前绝对偏低的现货库存支撑油脂基差维持高位，同时“能源危机”等外部因素，给植物油带来边际利多，操作上建议近期观望为主，谨慎逢高做空15价差。关注马来劳工问题及美豆收割进度。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

鸡蛋：期价跟随大宗农产品冲高

今晨全国蛋价整体持稳，北方地区略跌。基本面看，年后5、6月份补栏雏鸡在11月份将会陆续开产，淘汰出栏受春节预期驱使及养殖利润乐观支撑，预计年前难有大量淘鸡，11月在产蛋鸡存栏量大概率环比回升。需求上双十一旺季刚刚结束，终端阶段性消化前期库存为主，但四季度节日较多整体处在消费高峰，预计现货调整幅度不会太大。饲料端玉米及豆粕价格反弹，继续带动养殖成本有所走高。操作上，近期大宗农产品整体高位震荡，鸡蛋谨慎偏空。关注近期国内疫情发展及肉鸡、生猪价格。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

玉米及淀粉：农产品板块集体走强，玉米、淀粉跟涨

今日全国现货延续回落。国内新作逐步迎来上市高峰，国内本年度丰产已经定局，不过国内内贸玉米当前绝对库存不高，尤其当下销区库存偏低，出于对新陈玉米衔接考虑，潜在买盘仍然较强，但受制于生产利润限制，也难有大量补库动作，短期华北玉米上量显著，市场传闻小麦拍卖重启。华北供给或将改善叠加煤气价格回落，或将带动边际商品淀粉回落。操作上谨慎逢高做空近月，或者择机做缩淀粉-玉米盘面价差。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）