市场情绪观察 | 消费股走强难挡指数走弱

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股指期货全线升。截至2021年11月15日，三大期指期货呈现升水状态。IF、IH和IC当月合约升贴水率分别为+0.22%、+0.23%、+0.09%，较前一交易日分别变化+0.11、+0.27和+0.12个百分点。（期货升水表示期货价格高于现货价格，期货贴水表示期货价格低于现货价格）

解读：今日A股震荡走弱，三大股指涨跌不一，金融股相对抗跌而小盘股偏弱。从股指升贴水来看，股指期货现货合约即将进入交割，期现价差收敛。从盘面来看，疫情扰动10月工业同比增速放缓，投资消费全面回落，短期金融数据验证经济下行压力较大，但通胀预期仍较强烈背景下货币政策难以放松，同时严监管下房地产政策难以实质性放松，周期股表现分化，赛道股出现分歧，食品、医药等大消费股逆势走强，但权重股回调，指数继续调整。

股指波动率稳中有降。今日三大股指波动率总体呈现稳中有降。沪深300指数HV10波动率为12.3%在历史18%的分位上，HV30波动率为12.5%处在历史13%的分位上；上证50指数HV10波动率为14.4%在历史27%的分位上，HV30波动率为14.3%处在历史21%的分位上；中证500指数HV10波动率为12.8%在历史13%的分位上，HV30波动率为15.1%处在历史13%的分位上。

解读：短期A股进入真空期后，板块间轮动加快，指数反弹持续性较差，市场情绪偏向谨慎。全球主要国家通胀集体回升，美元加息预期升温抑制全球市场风险偏好，而A股市场未能走出下行通道。短期股指难以形成趋势性反转机会，预计短期市场将较为谨慎。

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