2023-3-1 橡胶/PTA/EG市场总结

橡胶日评:

泰国原料胶水上涨0.5泰铢/公斤，杯胶下跌0.75泰铢/公斤。泰国东北产量低位，南部产量缩量。加工厂原料备货足够，开工平稳。工厂出口积极性增加。

企业前期订单缺口较大，尤其是半钢，多种常规型号缺货。开工率维持高位以弥补缺口。企业整体处于去库状态。市场走货较好。

截至2月26日，青岛保税和一般贸易库存合计57.9万吨，环比增加7600吨，增幅1.34%。保税区库存环比增0.68%至10.42万吨，一般贸易库存环比增1.48%至47.44万吨。

目前空头的主要逻辑依据来自于两点：一个是库存仍处增加状态，第二个是对下游终端需求的复苏存有疑虑。因为目前需求主要表现集中在经销商和门店累库这一块。这两块使得工厂的成品库存去库较快。但我们认为后期终端需求的恢复有信心，认为终究可能将扭转库存上升的势头。价格的回落调整当是暂时的。多头投资者需保持更多的耐心。

PTA&MEG日评

利润：

1.利多：亚洲PX为1018美元/吨，上涨7美元/吨；PXN下跌2美元/吨至297美元/吨。PTA现货加工费下跌44元/吨至257元/吨；TA主力盘面加工费下跌34元/吨至223元/吨。

2.利空：乙二醇亏损基本不变。油制MEG亏损为209美元/吨；乙烯制亏损为156美元/吨。

供应：

1.利多：PTA开工率下滑至75.21%。因四川能投停车。该装置100万吨，占全国产能的1.4%。

2.利多：截至2月27日，华东MEG主港库存环比减少2.59万吨至103.32万吨。聚酯开工率上升，港口发货良好，主港库存去化。

3.利空：MEG装置方面：开工率持平。总开工率为56.81%，增加0.6%。一体化开工率61.97%，持平；煤制开工率47.97%，上涨1.62%。

需求：

1.利多：国内聚酯负荷为83.69%，环比增长1.67%。

2.利空：聚酯产销涨跌互现。涤纶长丝下降5.2%至50.4%；涤纶短纤增加32.06%至61.29%；聚酯切片增加47.77%至71.32%。

观点：

原油价格回升，PX价格稳步反弹，PTA的成本推升下，价格再度出现反弹。下游需求负荷上行。因此总体价格依然偏强。投资者宜逢低买入。参考区间：5550-5600元/吨之间。

EG依然维持亏损，港口库存下降，下游负荷依然上行。故价格相对较稳。投资者当考虑调整后的买入机会。EG2305等待4170-4200元/吨的买入机会。