2023-2-22 橡胶/PTA/EG市场总结

橡胶日评:

泰国胶水保持稳定，杯胶价格亦持稳。国内、越南停割。泰国东北产量末期，泰国南部减产中。原料产量有限。

下游轮胎开工延续高位状态。企业整体供不应求。多数企业库存下跌。终端需求消化缓慢。半钢表现优于全钢。

截至2月19日，青岛天然橡胶库存合计57.1万吨，环比增加6200吨，增幅1.11%。区内库存增加0.19%至10.35万吨；一般贸易库存环比增1.31%至46.75万吨。

原料继续保持坚挺，因为当前全球进入低产期，原料产出减少。下游开工高位，轮胎持续去库，可能将传导至天然橡胶：天然橡胶未来也将重新进入库存下降态势。胶价低迷只是一时，后期需求改善后的价格重心上终有时。

PTA&MEG日评

利润：

1.利多：亚洲PX上涨14美元/吨至1020美元/吨，PXN上涨5美元/吨至298美元/吨。PTA现货加工费上涨54元/吨至281元/吨；TA主力盘面加工费上涨36元/吨至249元/吨。

2.利多：乙二醇亏损小幅扩大。油制MEG亏损增加7美元/吨至220美元/吨；乙烯制亏损上涨3美元/吨至154美元/吨。

供应：

1.中性：PTA开工率维持在75.77%，持平。

2.利空：截至2月20日，华东MEG主港库存环比增加7500吨至102.85万吨。需求端缓慢恢复，主港到港稳定，故库存小幅累积。

3.利空：MEG装置方面：开工率小幅提升。总开工率为57.02%，上涨0.40%。一体化开工率63.25%，增长0.42%；煤制开工率46.35%，增长0.36%。

需求：

1.利多：国内聚酯负荷为79.36%，环比增长1.83%。

2.利多：聚酯产销全面上升。涤纶长丝上升49.2%至100%；涤纶短纤上升178.3%至241.18%；聚酯切片上涨51.96%至92.40%。

观点：

上游成本稳定上移，不过由于PTA价格上涨，加工费有所改善，但目前水平仍然偏低。下游复苏在望。TA继续在5550-5600元/吨之间寻找合适的买入机会。

上游亏损扩大，短期的开工上扬并不能持久，供应收缩仍存可能。下游需求改善，故EG逢低买入为主要策略。