基金市场观点及要闻速递3.21

周内复盘

1、市场回顾

A股止跌回升，金融地产表现较优。上周（20220314-20220318），
3 月16日，金融委会研究了当前经济形势和资本市场相关问题，强调了要积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策。另外，国内疫情仍呈现多点散发的态势，但各省市均采取了较为有力的防控措施。全周来看，A股结束了3月初以来的颓势并止跌回升。
具体来看，截至3月18日，上证综指收于3251.07点，全周下跌1.77%；深证成指收于12328.65点，全周下跌0.95%。主要指数中，
上周上证50指数下跌 0.77%，沪深300指数下跌 0.94%，中证500指数下跌2.19%，创业板指上涨1.81%，科创50指数下跌1.45%。成交量方面，上周A股沪深两市共成交5.55万亿元，成交量较前一周增加约1269亿元。
行业方面，全周30个中信一级行业中有4个行业上涨，排名居前的是房地产、非银行金融、医药、综合金融和银行，全周涨跌幅分别为 1.99%、1.02%、0.86%、0.81%和-0.17%；表现靠后的行业为钢铁、电力及公用事业、煤炭、食品饮料和有色金属，全周分别下跌
4.38%、4.04%、3.61%、3.58%和 2.67%

2、各类基金周均涨跌幅

以上资料来源：海通证券

3、新发基金本周成立情况

上周共新成立基金31只，其中，中长期纯债型基金8只，偏股混合型基金7只，被动指数型基金5只，混合型FOF基金4只，偏债混合型基金3只，短期纯债型、商品型、平衡混合型和混合债券型二级基金各1只。
新成立基金平均认购天数为42天，其中认购时间最短的汇添富积极回报一年持有的认购期为5天。新发基金平均募集份额为4.88亿份，总募集份额为151.42亿份，其中惠升和顺恒利3个月定开募集规模最大，为 31.00亿份。

资料来源：海通证券。

热点聚焦

1、奥密克戎疫苗传来重大进展！疫苗巨头要推"第四针"疫苗？

上周，美国疫苗巨头辉瑞、莫德纳（Moderna）相继表示，已就新冠疫苗第四针，也就是第二针“加强针”向美国食品药品管理局（FDA）提
交申请。据知情人透露，FDA 大概率将批准辉瑞、莫德纳（Moderna）针
对第四剂疫苗的申请。与此同时，中国疫苗也传来了重大进展。3月19日下午，国家卫健委医药卫生科技发展研究中心主任郑忠伟在国务院联防联控机制新闻发布会上介绍，目前，针对奥密克戎变异株单价及多价疫苗研发已取得积极进展，进展较快的已完成临床前研究，正在向国家药监部门滚动提交有关临床试验的申报材料。

2、万亿市场迎重大利好！证监会重磅发声，公募 REITs 关键制度将迎新进展

近日，中国证监会发布《深入推进公募REITs试点进一步促进投融资良性循环》一文，文章表示，证监会“正在研究制定基础设施 REITs 扩募规则”、“正在会同相关部委研究推动保障性租赁住房REITs试点工作，
尽快推动项目落地”等重要内容。

3、工信部连开三个座谈会，传递哪些重要信息？

3月18日，据工信部消息，原材料工业司、装备工业一司共同召开锂行业运行和动力电池上游材料涨价问题座谈会。会议主要是摸底行业现状，倡导保供稳价，加速国内锂资源开发以及回收，保障产业良性可持续发展。
此前，工信部已连开两个座谈会。据了解，为做好锂资源产品保供稳价工作，促进新能源汽车和动力电池产业健康发展，工业和信息化部原材料工业司、装备工业一司会同发展改革委价格司、市场监管总局价格监督检查和反不正当竞争局于3月16日、3月17日组织召开锂行业运行座谈会、动力电池上游材料涨价问题座谈会。会议听取了重点企业生产、扩产和销售情况，分析了当前资源开发和扩大生产供给方面面临的瓶颈问题，
针对近期出现的锂资源及锂盐产品价格大幅上涨问题，围绕锂盐产品市场价格形成机制、生产消费情况、动力电池产业受影响情况、保供稳价政策措施等进行了交流。会议要求，产业链上下游企业要加强供需对接，协力形成长期、稳定的战略协作关系，共同引导锂盐价格理性回归，加大力度保障市场供应，更好支撑我国新能源汽车等战略性新兴产业健康发展。参会相关业内人士透露，关于保供稳价的方式，一方面，原料厂可以直接面向终端客户进行锂盐销售，以减少流通环节，控制碳酸锂出厂到厂间的价差；另一方面，可加大国内锂矿资源开发力度，增加市场供给。

市场回顾及展望

本周，央行公开市场回笼1500亿元资金，债券收益继续调整。DR007中枢维持2.1%，同时2022年前两个月经济数据同比增速较去年底全面回升。工业增加值同比为 7.5%，高于去年12月的4.3%。固定资产投资同比为12.2%，高于去年12月的4.9%。社零同比增长6.7%，高于去年12月的1.7%。
经济数据解读：
工业增加值环比数据并未大幅超预期，1、2月环比季调均为0.34%，低于去年4 季度（0.37-0.42%），也低于就地过年的2021年同期（0.62-0.63%），也就是说工业景气度是继续减速的，并没有超预期；超预期的是这一环比增速对应的同比。
服务业预期改善，1-2月，服务业产出同比增长4.2%、高于去年12月的 3%，
三年复合5.9%、高于去年12月两年复合的 5.3%，疫情反复背景下，后续还要跟踪疫情防控措施加强对线下服务业的阶段性干扰。
投资总体回升，地产销售低迷，基建发力。1-2月，固定资产投资同比增长12.2%、三年复合4.6%，均高于去年12月两年复合的3.9%。其中，制造业投资
同比增长20.9%、三年复合 4.4%，而去年12月同比增长11.8%、两年复合11%，
细分行业同比均高于去年12月、中游行业投资持续处于高位；基建投资同比增长8.6%、三年复合2.3%，而去年12月同比增长3.8%、两年复合4%。
地产施工较强，但新开工、销售依然低迷。1-2月，房地产投资同比增长3.7%、
三年复合6.3%，高于去年12月两年复合-3%；其中，施工同比增长 1.8%、高去年12月的-35.5%，但新开工和竣工依然低迷、同比增长分别为-12.2%和-9.8%。
1-2月，商品房销售同比增长-9.6%、高于去年12 月的-15.6%，高频数据和按揭贷均显示销售低迷，但部分二线城市销售出现边际改善。
消费好于预期，就业依然承压，结构性就业压力较大。1-2月，社零同比增长6.7%、高于预期的4.6%和去年12月的1.7%，三年复合4.3%。高于去年12月两年复合3.1%；其中，商品消费和餐饮收入同比增长分别为6.5%和8.9%，好于去年12月的2.3%和-2.2%。消费好于预期和居民消费高频跟踪，可能部分缘于企业活动的改善。2月城镇调查失业率为5.5%、与去年同期持平，16-24。
中观数据比对，（1）1-2月粗钢产量同比增长为-10%、水泥产量同比增长为-17.8%，挖掘机开工小时数1-2月均值的同比增长大约在-23%左右，这些是
建筑业仍有待进一步改善的体现；（2）1-2月全社会用电量同比增长为5.8%，
第二产业用电量同比增长为3.4%，均算不上太高；（3）1-2月房地产销售额同
比增长为-19.3%，新开工同比增长为-12.2%，土地购置面积同比增长为-42.3%，
尽管投资完成额同比增长为3.7%，但销售回款、开工向投资转化两个逻辑影响持续性；（4）16-24岁人口调查失业率为 15.3%，同比消除季节性因素后有走高特征，这部分对应毕业生的就业。俄乌事件影响仍在，全球资本市场波动幅度加大，原油价格本周出现明显回落。美国 2 月通胀数据继续创新高。美债收益率继续上行。美联储3月份加息25BP，全年加息7次，5月份开始锁表。国内方面，
权益市场大幅波动，全周呈现深V走势。后半周市场情绪整体有所好转。
股市方面，继续维持结构性行情判断。海外不确定性因素仍大，中美关系走
向仍然存在一定的不确定性。国内滞胀格局短期有所缓解但尚未打破。海外的滞胀及衰退风险亦在左侧拐点。市场表现更趋向于货币政策不收，逆周期调节加强。
因此，建议寻找高景气赛道的成长公司。继续看好行业高景气方向的投资机会，
核心成长股在高增速以及大幅回调的背景下配置价值凸显，如医药（疫苗、中药、
原料药）、锂电、光伏。疫情修复链条处于左侧拐点，类似于去年10月份的奥密克戎爆发时期。推荐机场、酒店、旅游、航空。周期方向上，逆周期仍将持续加码，但周期依旧偏向中后期。推荐周期、煤炭、钢铁、金融（银行、证券（低
估 1PB 左右））均有不错的配置价值，结合中证500估值继续推荐。短期指数中性偏乐观，春季躁动行情可期。操作上建议采取配置策略为主，交易策略为辅的方式。同时需要做好仓位管理。

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