基金市场观点及要闻速递10月11日

热点聚焦

1、刘鹤与美贸易代表戴琪通话

中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美贸易代表戴琪举行视频通话。双方进行了务实、坦诚、建设性的交流，讨论了三个方面的问题：一是中美经贸关系对两国和世界都非常重要，应该加强双边经贸往来与合作。二是双方就中美经贸协议的实施情况交换了意见。三是双方表达了各自的核心关切，同意通过协商解决彼此合理关切。中方就取消加征关税和制裁进行了交涉，就中国经济发展模式、
产业政策等问题阐明了立场。双方同意本着平等和相互尊重的态度继续沟通，为两国经贸关系健康发展和世界经济复苏创造良好条件。

2、易纲重磅发声！头部平台无牌从事金融、支付业务违规...详
解大型科技公司监管实践

日前，人民银行行长易纲在国际清算银行（BIS）监管大型科技公司国际会议上发表讲话，分享了中国对大型科技公司的监管实践。在讲话中，
易纲介绍了金融科技的发展对金融行业的积极影响，包括降低金融服务成本，提升金融服务效率等。并重点指出金融科技的不断发展也给中国监管当局带来新挑战，包括无牌或超范围从事金融业务；支付业务存在违规行为；通过垄断地位开展不正当竞争；威胁个人隐私和信息安全；挑战传统银行业的经营模式和竞争力。

易纲表示，为了应对上述挑战，中国持续弥补监管制度的“短板”，
陆续出台了推动平台经济规范健康持续发展的措施。相关举措集中体现为以下三条监管实践：一是金融作为特许行业，必须持牌经营。二是建立适当的防火墙，避免金融风险跨部门、跨行业传播。三是断开金融信息和商业信息之间的不当连接，防止“数据-网络效应-金融业务”的闭环效应产生垄断。

3、国务院突施六大猛招，纠正"一刀切"停产限产！

国务院总理李克强 10 月 8 日主持召开国务院常务会议。会议指出，今年以来国际市场能源价格大幅上涨，国内电力、煤炭供需持续偏紧，多种因素导致近期一些地方出现拉闸限电，给正常经济运行和居民生活带来影响。有关方面按照党中央、国务院部署，采取一系列措施加强能源供应保障。针对今冬明春电力、煤炭供求压力依然较大的情况，会议强调，保障能源安全、保障产业链供应链稳定是“六保”的重要内容，要发挥好煤电油气运保障机制作用，有效运用市场化手段和改革措施，保证电力和煤炭等供应。值得一提的是，这是较长时间以来，再次提及“六保”。2020
年 4 月 17 日，中共中央政治局召开会议首次强调保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转，六方面“保”的工作。可以说，此次解决能源供应问题，理顺能源供应逻辑的站位非常高。

此外，此次会议还有一个非常重要的表述。会议要求，要压实各方能源保供和安全生产责任。加强统筹兼顾。各地要落实属地管理责任，做好有序用电管理，纠正有的地方一刀切停产限产或运动式减碳，反对不作为、
乱作为。产煤省和重点煤企要按要求增产增供。中央发电企业火电机组要应发尽发。电网企业要强化运行调度和安全管理。对不落实保供责任的要严肃追责。“纠正有的地方一刀切停产限产或运动式减碳，反对不作为、乱作为。”这种表述也是市场乐见的。一刀切的“双限”行为的确会破坏产业链，同时也会扰乱市场预期。

市场回顾及展望

股市方面，四季度继续维持结构性行情判断。成长赛道依旧具备比较优势。
长期看好，锂电、光伏、新能源汽车的中长期表现。同时，随着经济增长压力不断凸显，逆周期调节预期逐渐升温，关注上游建筑建材、中游工程机械及下游建筑版块的投资机会。国际通航、疫苗注射进度的推动，特效药的诞生整体对航空
物流版块的底部构成强有力支撑，航空版块值得关注。消费版块展望明年，当前时间亦是好的配置时点。

债券市场从目前看来，短期市场围绕资金面进行博弈。收益率短期下行逻辑改变，博弈空间降低，短期继续维持看空观点不变。中期来看，通胀成了制约债
券市场收益率继续下行的主要力量。从双控政策的执行层面来看，通胀短期见顶回落的时间需要继续延伸，通胀持续超预期的概率整体提升，市场预期随着政策变动摇摆。而对应的央行的货币政策空间将会被进一步制约，但从基本面角度看来，收益率有继续下行预期。短期降低交易仓位，保留配置仓位，对未来债券市
场维持谨慎乐观的判断。

策略方面。坚定在基本面下行，资金面宽松、资产荒格局下的债券市场配置
机会。短期扰动不改长期市场运行方向。权益市场继续看好高景气赛道的投资机会。市场中短期操作难度较大。操作上建议采取配置策略为主，交易策略为辅的
方式为宜。同时需要做好仓位管理

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