鹏华基本面投教系列｜“资产荒”下，理财增配公募基金会继续吗？

在今年上半年债牛行情和低利率环境中，理财持仓的公募基金规模增长约5000亿元，成为其第一大增配资产。那么理财资产主要配置的方向是什么？后续还会继续增配公募基金吗？

理财持续增配公募基金

开源证券近日发布的数据显示，今年上半年，理财增量资产中，公募基金占33%，为第一大增配资产。截至今年二季度末，理财持有公募基金总资产约为1.1万亿元，较年初增长约5000亿元，占比从年初的2.1%升至3.6%（均为穿透后口径）。

银行理财喜欢配置的公募基金类型是什么？

从理财产品配置公募产品的结构看，短债基金和中长期纯债基金是理财资产配置的主要方向。

华宝证券表示，从理财配置公募基金的结构看，超80%为债券型基金，其次是货基和混合型基金，权益基金占比较低。其分析，理财通过公募基金配置债基可能出于两个原因，一是流动性管理，在产品需要配置和赎回资产时通过债基操作更加方便快捷；二是公募基金在交易层面有免税优惠，因此在理财产品规模上量的过程中，可能会提升债基的配置比重。

后市大概率会保持增配趋势

济安金信基金评价中心分析，近期的变化主要是因为央行政策等因素影响，债券市场出现波动导致基金赎回。由于经济恢复需要一个过程，央行货币政策会维持相对宽松的预期，叠加美联储降息预期，未来市场长端利率依然存在下行空间，这对于债市构成一定支撑。在此背景下，债市出现大幅调整的可能性不大，伴随着理财市场的持续发展，理财产品未来会继续增加对公募基金的配置。从产品结构来看，其认为，目前理财产品青睐的基金产品，一般在收益和风险上具有“两高两低”的特点，即流动性高、收益稳定性高，同时风险和波动较低。未来随着稳经济、稳市场政策持续落地，以及长期和耐心资金持续入场，后续理财产品配置含权基金的比例有望增加。

总之，债市短期调整不影响理财增配公募趋势，未来银行理财有望持续增配公募基金，且产品结构上，权益类基金占比或将提升。

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