资产配置正当时！权益类基金中什么产品靠谱？

权益类基金中，2023年业绩整体表现最佳的是权益类QDII基金。同时，小盘基金的业绩也优于大盘基金和中盘基金

标点财经研究员  张蕾

桥水基金创始人瑞·达利欧在《原则》一书中，将多元化资产配置誉为“投资的圣杯”。他发现，如果能够同时拥有多个良好、相关性弱的资产，将有助于降低组合风险，并获得不错的回报。

当前，随着居民财富增长和大众理财意识提升，在金融市场日渐成熟、净值化转型的背景下，资产配置重要性亦日益凸显。而凭借产品类型丰富、认购/申购门槛较低、信息披露透明等特点，公募基金成为投资者资产配置的重要组成部分。

海外市场与A股市场资产相关性较低，加上近年来海外市场走强，使得部分投资者海外投资需求显著提升。目前，QDII基金已是国内投资者布局海外的重要工具。2023年，权益类QDII基金的业绩在全行业权益类基金中表现最为出色。Wind数据显示，能统计2023年收益的权益类QDII基金有174只，收益率平均值为5.11%，净值涨幅超过50%的产品有16只。

此外，伴随被动投资理念逐渐普及，具备分散化、低成本、交易便捷等特质的指数型基金也愈发受到投资者的关注。Wind数据显示，截至2023年末，ETF管理规模已超过2万亿元，达到历史新高。

主动权益类基金中也不乏能够横跨市场牛熊的产品，小盘风格基金就是其中之一。从Wind数据来看，2023年，小盘风格基金指数涨幅为20.16%，而上证指数下跌了3.7%。2019年1月1日至2023年12月31日，小盘风格基金指数上涨了125.38%，同期上证指数增幅为19.29%。

综上所述，权益类基金中可进行资产配置的产品类型并不单一。时间进入2024年，大类资产配置要如何安排？对此，南方基金FOF投资部总经理、基金经理李文良表示，基于多方利好，整体看好股票资产的未来表现，在大类资产配置上建议超配股票资产，低配固收类资产。在主动权益类基金配置方面，2024年的市场风格可能继续均衡化，科技成长和顺周期行业均会有所表现。在结构上，代表经济结构转型、高质量发展、盈利增速上有业绩支持的板块预计表现较好。

众所周知，资产配置的核心是分散风险。为了让投资者能够进一步认识到投资中的潜在风险，近年来，基金公司愈发重视投资者教育和陪伴。比如，睿远基金的投资者教育和陪伴工作已取得一定成效，设置投教基地的同时，还推出“睿·远行”、走进大学等活动。另外，该公司APP上设有投教专区，且建立了“睿见读书会”栏目，为投资者提供有温度的陪伴。

小盘风格基金表现稳健

作为与市场关联度较高的公募基金产品类型，主动权益类基金近几年的业绩表现犹如过山车。Wind数据显示，截至2023年末，可统计过去一年、过去三年、过去五年收益率的主动权益类基金数量分别为4029只、2881只、2112只，收益率平均值分别为-11.76%、-20.28%、71.35%。

尽管如此，标点财经研究员发现，小盘风格基金表现较好。

根据Wind数据，2023年，63只小盘基金平均收益率为8.12%，537只中盘基金平均收益率为-6.12%，4808只大盘基金平均收益率为-9.6%。（各类份额分开计算，剔除2023年成立的基金）

如若将投资年限延长至三年、五年，小盘基金成绩依旧领先于中盘基金和大盘基金。截至2023年末，小盘基金近三年、近五年的平均收益率分别为4.8%、90.94%；中盘基金近三年、近五年的平均收益率分别为-13.37%、66.48%；大盘基金近三年、近五年的平均收益率分别为-16.5%、63.05%。

据统计，2023年净值增幅超过20%的小盘基金有6只，包括广发北交所精选两年定开A、金元顺安优质精选A、金元顺安元启、渤海汇金新动能、华夏新锦绣A、中信保诚多策略A。

其中，中信保诚多策略A各阶段业绩表现均较为出色。海通证券数据显示，截至2023年末，该基金近一年、近两年、近三年收益率分别为20.20%、12.15%、22.51%，在灵活策略混合型基金中分别排名12/1855、16/1718、42/1606。

在中信保诚多策略A的基金经理江峰看来，目前机构投资者对于大市值上市公司的研究覆盖已经比较充分，但对中小市值公司的关注度相对较低，因此从中小市值上市公司的公告和调研中相对容易找到超额收益来源。

指数基金自带风险分散功能

相较于主动权益类基金，指数型基金通常具有股票覆盖数量高、持仓透明、风格稳定的特征，天然具备分散风险的作用。

在指数型基金中，增强指数型基金是介于纯被动指数基金和主动权益基金之间的产品模式，在跟踪指数的基础上，少量仓位做主动管理，争取获得超额收益。

Wind数据显示，截至2023年12月31日，可取得过去一年、过去三年、过去五年收益率的增强指数型基金分别有206只、119只、81只，收益率平均值分别为-8.19%、-17.74%、55.42%，相对主动权益类基金而言波动更小。

具体来看，过去五年净值涨幅超过90%的增强指数型基金有10只，包括富荣沪深300增强A、建信中证1000指数增强A、国投瑞银中证500量化增强A、汇添富中证500指数增强A等。

其中，根据基金2023年四季报，汇添富中证500指数增强A该基金过去五年收益率为94.95%，跑赢业绩比较基准收益率67.6个百分点。该基金由吴振翔、许一尊掌舵。而同样是由这两位基金经理共同管理的汇添富沪深300指数增强A过去五年业绩也较为亮眼，根据基金2023年四季报，该基金过去五年收益率为62.83%，超越业绩比较基准收益率51.31个百分点。

和其他权益产品相比，2023年投资者对ETF表现出极大热情，ETF管理规模实现逆势上扬。据Wind数据统计，2023年，ETF管理规模首次突破2万亿元，年末规模为2.05万亿元，同比增长27.25%；年末ETF份额为2.02万亿份，同比增长39.69%。

与此同时，基金公司也在不断推动ETF产品的创新。2023年8月，科创板第二只宽基指数—科创100指数面世后，包括银华基金在内的四家基金公司申报了首批上证科创100ETF。在同年9月15日上市交易首日，科创100ETF(588190）的成交额为4.93亿元，在首批四只产品中最多。

伴随投资者对ETF青睐度提升，基金公司纷纷布局，彼此间竞争增多，如何从中脱颖而出引发了基金公司的思考。近年来在ETF领域持续发力的景顺长城基金，以创新为“法宝”，锚定“Beta升级”，挖掘别人看不到的机会。通过成立景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF等弥补市场空白的产品，以及围绕不同产品开发组合策略方案，走出了一条ETF差异化发展之路。

权益类QDII整体表现出色

所谓分散投资，除了选择不同类型的产品之外，也不应局限在某一市场。

过去几年，海外市场表现优异，标普500、纳斯达克、日经255、英国富时100、德国DAX等指数均有不同程度上涨。同时，海外市场资产与国内A股关联性较低。投资者对海外投资的关注度上升。

但是，受开户、投资经验积累等条件限制，部分投资者难以在海外市场肆意“搏杀”。

国内投资者可以通过QDII产品弯道投资海外市场。当前，此类基金的投资范围已包含美国、日本、德国、越南、印度等多个国家和地区的海外资产，管理规模和产品数量也都在不断壮大。

中国证券投资基金业协会数据显示，截至2023年末，全市场有281只QDII型基金，管理规模合计为4169.82亿元，较2022年末分别增加59只、902.01亿元。

业绩方面，从Wind数据来看，业内有174只权益类QDII可统计2023年收益（只统计主代码基金，剔除2023年成立的基金，下同），收益率平均值为5.11%，在全市场权益类基金中表现最优。如果将统计时间拉长，截至2023年末，能获得过去五年回报的权益类QDII基金有85只，平均收益率为45.51%。

从单只基金的表现来看，据Wind统计，2023年有16只权益类QDII基金净值增长超过50%，包括华夏全球科技先锋人民币、建信纳斯达克100人民币A、广发全球精选人民币、国泰纳斯达克100、博时纳斯达克100联接A等。

其中，华夏全球科技先锋人民币2023年的收益率达58.19%。截至2023年12月31日，该基金过去五年收益率为55.89%，超越权益类QDII基金平均收益率10.38个百分点。