【经理说】传媒回调！行情反转or上车机会？

各位投资者朋友大家好，我是 中邮消费升级灵活配置混合 的基金经理陈梁。传媒板块在积累较大的涨幅后，近期开始震荡回调，究竟是行情反转？还是上车的机会？

传媒板块近期为何开始调整？

从消息面看，传媒板块部分牛股遭遇了股东减持股份，这一利空消息或是影响传媒走势的一个原因。

开年以来，传媒板块涨幅超40%。（传媒板块数据为申万一级指数）短期内积累了过高的涨幅，往往会引起市场的恐慌情绪，因此短期内出现回调是正常现象，不会改变板块长期向上的趋势。

今年我为什么坚定的看好传媒板块？

今年传媒板块的爆发主要是受益于AI产业革命。以ChatGPT为代表的AIGC技术的应用，给多个产业的生产环节带来了实质性的变化，而传媒板块是最先受益、应用也最广泛的领域。因此AI产业革命将给传媒板块带来巨大的发展机遇。

我们认为，当下的场景和2013-2015年期间移动互联网的爆发十分类似，某种程度上讲本轮AI产业革命的影响会更大。本次的AI产业革命的意义类同于蒸汽机革命，蒸汽机是通过机器的使用提高人类劳动的生产效率，而AIGC技术的变革直接提升了人脑的生产效率，有希望为多个行业带来广阔增长空间。

具体到赛道方向上，我认为以下几个方向有较好的爆发潜力。

游戏：供给能力大幅提升，增长空间远未见顶。

游戏和电影行业都面对内容供给不足的问题。如荒野大镖客2这种大型制作游戏，往往需要几千人团队3-5年的投入。但游戏玩家对游戏更新迭代的要求很高，要想满足玩家的需要，必须要提高内容生产效率。AIGC相关技术的使用，可以帮助内容团队大幅提高工作效率，降低成本投入。

AI+教育：人工智能实现个体交互，诞生新的产业机会。

传媒板块除了游戏方向，教育产业也有较好的增长空间。教育在我国有万亿 级规模的庞大市场，但在人工智能落地之前，教育产业的个体针对能力差，成本高，很难根据每个人的特点生成针对性的训练。

人工智能相关技术应用后，教育产业的个体交互能力开始实现。如ITC教育平台，不会直接给出学生一个习题讲解视频，而是通过持续性引导，帮助学生得出正确答案。同时还可以根据学生的知识掌握情况提供针对性训练，完善学生的知识图谱。

因此未来有望看到AI技术在教育产业的大范围应用。

对传媒板块感兴趣的朋友，可以关注下我在管的 中邮消费升级灵活配置混合 这支产品。这支产品不仅投资了受益于AI产业革命的游戏、影视和教育，还关注了后疫情时代的新消费机会，如量贩式消费。同时消费升级的业绩表现也很不错，近一年业绩同类排名第4，近一年收益率为19.43%，

欢迎大家在留言区和我讨论互动。

注：基金排名数据来源：银河证券；基金业绩数据来源：中邮创业基金官网；统计区间：2022.5.1-2023.4.30。同类指银河证券分类混合基金-行业偏股型基金-消费行业偏股型基金(A类)，中邮消费升级近1年排名4/66。基金有风险，投资须谨慎。中邮消费升级成立于2016年12月15日，中邮消费升级2018-2022年度业绩/业绩基准（%）是：-17.87/-12.09，46.21/26.09，13.13/29.90，1.77/-6.12，-9.37/-11.30。历任基金经理变更情况为：周楠（2016.12.15~2018.07.16），聂璐（2018.07.10~2021.05.28），陈梁（2021.01.11至今）。

以上基金业绩数据来源：基金定期报告，截至2022.12.31。

风险提示：

上述行业仅作示例，不代表基金管理人的投资推介，也不代表基金实际持仓。本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。有关材料观点仅代表特定阶段的个人观点，在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证旗下基金一定盈利，也不保证最低收益。中邮消费升级属于混合型基金，其预期风险、预期收益高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。投资者在进行投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。市场有风险，投资须谨慎。