代表作近6月收益超17%，这位“趋势先手”如何走到了产业趋势前面？

在A股市场，完整经历过一轮科技创新周期的基金经理非常稀缺，可谓是“百里挑一”。

当下，以ChatGPT为代表的新一轮AI人工智能的产业趋势正在爆发，连彼得林奇都在后悔，近几年没投资相关科技公司和芯片龙头公司。新一轮科技浪潮下，哪些人更有机会能抓住机遇？完整经历过2015年那一轮移动互联网周期那批基金经理，或许更有机会走在趋势的前面。

2015年“互联网+”高光时刻到来时，当年全市场主动权益基金涨幅翻倍的基金达20只，它们均因重仓了计算机相关行业而业绩喜人。2015年末，20只基金平均“科技含量”达43%；与此同时，全市场十分之一的主动权益基金重仓了计算机相关行业，“科技含量”超20%的基金数量达700多只（A/C分类计算）。

在随后的几年，上述重仓互联网+相关行业的基金中，大多数产品的基金经理在随后几年都有所调整。完整经历过2015年互联网产业周期，且至今仍坚持管理相关成长风格基金的基金经理仅有75位，其中具备近10年投资管理经验的更加少见，仅有30位，这在1800多位主动权益基金经理中算得上是稀缺型。而富国基金的曹晋，正是其中之一，2015年至今他努力坚持走在产业趋势前面，已经成为富国基金经理科技战队中的中坚力量。

注：基金经理数量相关数据来自Wind，截至2023年4月26日。上文提及的主动权益基金指股票型基金及偏股混合型基金、灵活配置型基金及平衡型基金，“科技含量”具体指的是基金持仓中，计算机、通信、电子、传媒行业投资市值占股票投资市值的比值，数据来自各基金定期报告，统计区间截至2022年12月31日。

2023年AI引领的新一轮科技浪潮，正在席卷全球。曹晋坚定的认为：

当下，我们站在新一轮产业趋势的起点。

曹晋

富国科技战队基金经理

富国基金权益投资总监助理兼高级权益基金经理

硕士，14年证券从业经历，10年投资管理经验

10余年海外学习工作经历，曾任加拿大毕马威会计师事务所会计咨询部分析师

曾任汇丰晋信基金经理，2014年6月加入富国基金

现任富国中小盘精选、富国通胀通缩主题、富国成长动力、富国创业板两年定期开放混合基金的基金经理

正如经济学大师熊彼特所言，“动态失衡是健康经济的“常态”，而企业家正是这一创新过程的组织者和始作俑者。通过创造性地打破市场均衡，才会出现企业家获取超额利润的机会。”也正是由于“创造性破坏”，旧周期的衰落，新周期的崛起，成长股投资才会充满魅力。当前，我们又走在新一轮产业趋势的拐点上，AI则是引爆这一轮创新的思维革命。

——富国基金 曹晋

这是曹晋对于AI人工智能产业趋势的最新观点。

对于产业趋势的看重与执着，曹晋并非一时兴起。

曹晋自2015年1月开始管理富国中小盘（基金代码：A类000940/C类015690）以来，对于其投资理念，有比较明显的“一致性”，即在这个过程中，核心是选到有超额收益的公司。曹晋强调的是，在一轮产业趋势中，必须要走在“康庄大道”，不要跑错方向。经过8年多的运作管理，富国中小盘精选自成立以来至今获得200%的收益，同期业绩比较基准收益率为22.40%，超额收益显著，达177%，成为曹晋的代表作之一。

注：数据来自基金定期报告，截至2023年3月31日，基金过往业绩不代表基金未来表现。

2021年的曹晋认为：

科技互联进入一个新的爆发阶段，如居民身边的家电、汽车、可穿戴（如AR/VR)甚至工厂里的机械设备都在互联互通、交互计算中。站在产业周期的角度看，应不断追踪驱动社会发展与进步的产业趋势，在这些企业出现临界点的时候，把它转换为投资的动作，即努力走在产业趋势的前面。

2020年的曹晋认为：

成长源于对产业趋势的理解，深刻理解才能在周期底部布局，投资要走在产业趋势曲线的前面，努力捕捉较早的行业趋势。如何捕捉趋势？基于产业核心变化和行业大方向选择具有成长性的企业，不迷信一家公司，一个管理层或是一个管理人。判断单个公司可能会犯错，但是站在整个行业的角度，错判的概率就小很多。

上一轮移动互联网周期的鼎盛时期是在2013至2015年，而那时，曹晋正好“在场”，2015年初曹晋开始管理富国中小盘，正好与“互联网+”趋势“撞了个满怀”。十年一轮回，曹晋自管理基金产品以来，持续走在产业趋势的前端，这也是为什么曹晋能对这一轮AI的产业革命如此敏锐的主要原因。

新一轮，新气象，曹晋在管的如下三个产品，在新一轮产业趋势到来时，展现出了不错的获取超额收益的能力，其中富国通胀通缩主题、富国中小盘近6个月收益率超17%，富国成长动力近6个月收益率也超过了12%，同期相对基准均有非常不错的超额收益。

注：数据来自基金定期报告，截至2023年3月31日。基金过往业绩不代表基金未来表现。

富国中小盘精选A成立于2015年1月23日，近五年（2018至2022年）完整会计年度的中小盘精选A基金净值增长率及业绩比较基准（中证700指数收益率*80%+中债综合财富指数收益率*20%）收益率分别为：2018年-34.09%（-25.59%），2019年71.4%（26.29%），2020年83.69%（23.06%），2021年8.91%（9.53%），2022年-21.92%（17.00%）。曹晋自2015年1月至今任基金经理。以上富国中小盘数据描述对象均为富国中小盘精选A。富国通胀通缩主题A成立于2010年5月12日，自2018至2022完整会计年度业绩及比较基准（沪深300指数收益率*80%+中债综合指数收益率*20%）收益率分别为：2018年-15.74 %（-19.26%），2019年65.97%（29.5%），2020年72.43%（22.47%），2021年11.99%（-2.97%），2022年-23.09%（-16.91%）。最近5年基金经理变动情况：易智泉自2017年19月至2019年8月任基金经理，曹晋自2019年2月至今任基金经理。以上富国通胀通缩数据描述对象均为富国通胀通缩主题A。

富国成长动力A成立于2020年9月17日，2021年至2022年完整会计年度基金净值增长率及其业绩比较基准（中证500指数收益率*70%+中债综合全价指数收益率*20%+恒生指数收益率(使用汇率估值折算)*10%）收益率分别为2021年7.21%（9.49%）、2022年-26.78%（-14.72%）。以上富国成长动力数据描述对象均为富国成长动力A。富国创业板两年定开成立于富国创业板两年定开成立于2020-07-14，2021年至2022年完整会计年度基金净值增长率及业绩比较基准（创业板指数收益率*55%+中债综合全价指数收益率*40%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*5%）收益率分别为31.73%（7.37%）、-21.66%（-16.70%）。以上数据来自基金定期报告，截至2023年12月31日。基金有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来收益。

在曹晋看来，主动基金经理阿尔法的主要来源，正是因为走在了产业趋势的前面。

统计基金定期一季报数据发现，曹晋管理的三个产品中，计算机、传媒占基金净值比例非常高，单个行业占比均超10%，两大行业合计占比最高达32%。Wind数据显示，它们正是2023年一季度涨幅TOP3中的前两个，其中计算机行业一季度上涨37.23%、传媒行业一季度上涨32.22%。

注：数据来自基金定期报告，截至2023年3月31日。基金持仓及行业分布情况为时点数据，不代表现在或未来的操作。

前面富二提到，诸如曹晋这样经历过完整互联网创新周期的基金经理，是非常稀缺的，他们对产业的认知更深刻，对相关行业的研究也更深入。

曹晋表示：“我觉得能把握这一轮AI的产业机会，很重要的一点是，在十年前我们就把移动互联网的机会搞清楚了。今天，无论是一级市场、二级市场、甚至一些创业者，许多都是经历过十年前移动互联网浪潮的那批人。

现在的A股市场，所有的产业信息都是明牌，关键要把握产业发展的逻辑。我们都知道先硬件、后软件、最后商业模式的三步走，科技产业一开始必须先把高速公路建起来，那么自然是硬件先行。

ChatGPT出现爆款产品后，政策层面的支持是其爆发的重要推动力。去年国家就推出了数字经济振兴规划，这和2012年提出文化产业振兴规划非常类似。政策的扶持在加速AI产业推进的过程，从一个修复性需求变成了一个爆发性需求。ChatGPT则是数字经济发展的加速器，帮助企业跑通了商业模式。”

阅过曹晋的投资观点和理念后，我们仿佛遇见了一位科创趋势的远见者，一位“趋势先手”，他既善察趋势，又按照科学严谨的投资方法去践行，真正做到了知行合一。

在曹晋的投资过程中，重仓股一定自己去调研；在挑选公司时，曹晋始终把上市公司的业绩增长作为首要考量因素；此外，曹晋特别看重财务数据，这与曹晋在四大做咨询的经历也有很大关系，会更加关注财务数据，继而做出价值判断。

成长股的核心，应聚焦产业趋势，把握时代变迁。

作为一名科技战队基金经理，曹晋正是通过驾驭产业浪潮，在拥抱贝塔的同时，蓄积阿尔法，力争为更多钦羡科技产业成长红利的投资者，提供可期待的投资体验。

曹晋的代表作之一富国中小盘在各个产业趋势中的表现：

数据来源：业绩比较基准收益率及国证成长数据取自Wind，基金业绩走势图取自定期报告，截至2022-3-31；历史业绩并不代表未来。

富二家科技战队基金经理，在科技领域各有所长，他们在科技细分赛道和前沿趋势的深耕细作，让他们在新一轮AI人工智能大潮奔涌中，体现更强的驾驭趋势的能力和把握科创机遇的实力。

客官肯定也不希望和投资大师彼得林奇一样，为错失科技发展带来的机遇而后悔。AI如果有那么一刻令你心动，可根据自身风险承受能力关注布局的机会。

风险提示：

1、 以上内容仅为基金经理当下个人观点，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，建议投资者根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。市场有风险，投资需谨慎。

2、 富国中小盘精选基金可投资于科创板上市交易股票、股指期货、中小企业私募债券、存托凭证等品种，将面临相关投资品种和业务的特有风险。

-#日富一日  科技投资-

上一轮互联网产业浪潮，客官是否有经历或参与？感受如何？AI人工智能引领下的产业浪潮下，火热的ChatGPT是否对客官的工作、生活带来变化？是否愿意参与这一轮产业趋势的投资？如何参与？对曹晋的印象如何？欢迎留言分享～

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本活动截至2023年4月29日17:00结束，最终解释权归富国基金管理有限公司所有。

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投资有风险,基金投资需谨慎。

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以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。