大健康主题基重仓军工、新能源，还拿了基金金牛奖？？？

2022年第十九届中国基金业金牛奖会场，@国泰基金徐治彪 的$国泰大健康股票A(OTCFUND|001645)$ 获得了三年期开放式股票型持续优胜金牛基金奖（评奖数据截至2021年底），这也是徐总目前唯一一座金牛奖。但我翻了翻徐总当时的持仓，发现其前十大重仓股中没几个医药标的，反而有相当多军工、新能源、服装股（从申万行业分布来看，还是有近半仓位配置在医药上的）……

我随后翻了翻徐总在管的其它几个产品，发现除$国泰医药健康股票A(OTCFUND|009805)$ 确实重仓医药赛道外，其余产品的持仓大差不差，都是相对均衡配置于医药、军工、新能源和服装四大板块上，历史上还曾经配置过白酒。可见，至少在2021年底，徐总已经完成了自己能力圈的扩张（否则也拿不到基金金牛奖……）。

徐总的持仓“口味”为什么会出现如此巨大的变化呢？因为2018年医药赛道被砸蒙了。

众所周知，拜川普所赐，2018年太平洋两岸开始互相“织毛衣”，而当时我们又“壮士断腕”开启了全面去杠杆，其中一个重要组成部分就是医药集采的逐步加码。徐总从2018年年中开始，到年底差不多亏了30多个点……

虽然医药赛道凉了，但负责任的基金经理总要想办法给基民挣钱，所以徐总从2018年底开始放弃“坚守”医药赛道，开始涉足服装板块（我觉得就是看上了高股息）。随后，徐总的“胆子越来越大”，逐步配置了军工、新能源等成长赛道。恰好从2019年开始，新能源板块一路突飞猛进，所以徐总一直到2021年底，业绩都相当炸裂。

我个人认为，虽然国泰大健康是徐总唯一一座金牛奖基金，但该基金不论是名称还是业绩比较基准（80%中证健康产业指数）都与徐总当前持仓风格不太匹配，为了规避后续可能的监管风险，感兴趣的投资者可以看看徐总在管的$国泰研究优势混合(OTCFUND|009804)$

最后，徐总在2018年的年报中写道“再见2018，再也不相见”，但他可能没料到2022会比2018还惨。幸运的是，得益于徐总自身的投资能力成长，其管理的基金在2022年的表现比2018年好得多。

还是用徐总2022年第四季度报告中观点做结尾吧：2023年优质成长股有望迎来戴维斯双击。

@国泰基金