创成长ETF纳入互联互通，北向资金也能买ETF了

内容摘要

1、 首批87只ETF纳入互联互通标的，创成长ETF位列其中，ETF互联互通交易有望为市场带来增量资金，同时也将提升相关ETF的流动性和交易活跃度。首批纳入ETF互联互通标的有87只，其中内地投资者通过南向港股通，可买到4只港股ETF。香港投资者通过北向沪深股通，可买到83只A股ETF，互联互通下的ETF交易于2022年7月4日开始。

图表：华夏基金共有10只ETF纳入互联互通（单位：亿元）

数据来源：Wind，时间截至：2022/6/30

2、 电力设备及新能源、汽车板块持续回暖，创业板表现强于主板。本周商务部等17部门联合印发《关于搞活汽车流通扩大汽车消费若干措施的通知》，进一步促进汽车市场潜力释放，包括支持新能源汽车消费，研究免征新能源汽车车辆购置税政策到期后延期问题。深入开展新能源汽车下乡活动，积极支持充电设施建设等，受此消息提振，电力设备及新能源、汽车板块持续回暖，创业板表现强于主板。本周创业板指上涨1.28%，创成长指数上涨0.72%，受周期和房地产板块调整拖累，上证50指数下跌1.71%，沪深300指数下跌0.85%，中证500指数下跌0.53%，本周5个交易日两市成交继续突破万亿，日均成交达1.1万亿元，交投维持活跃。

3、 6月制造业PMI重回扩张区间，当前仍可以乐观多一些。6月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升0.6个百分点，连续三个月收缩后重返扩张区间，积极因素较为显著。随着疫情形势进一步好转，企业推进全面复工复产，6月非制造业PMI大幅回升，制造业PMI重回扩张区间，经济有望迎来修复，当前仍可以乐观多一些。

4、 美联储紧缩预期最强时候正在过去，国内政策持续放松，利好风险偏好修复。75bp大概率是美联储本轮加息幅度的顶峰，7月延续加息悬念不大，会议前公布的6月CPI将直接决定加息幅度，但后续加息幅度进一步抬升的可能性较低。国内方面，在经济数据连续下行、稳增长为首要任务下，信用企稳需货币政策配合，利率维持低位，政策稳健偏松。

5、 经济动能向上修复，成长板块估值回落，货币政策持续边际宽松，中小创仍存在阶段性机会。前期指数调整叠加业绩消化估值，创业板指PE估值回落至近2年30%分位数，科创50指数PE估值回落至近2年16%分位。历史上，市场呈现经济上，利率下时，中小创同步上涨，中证500、中证1000、创系列指数均有较好表现。当前跟2012年情形有相似之处，2012年下半年，景气度企稳回升，货币信贷环境宽松，通胀水平整体稳定，推高中小创风格表现。

6、 行业轮动难把握，不如低位布局宽基。今年很多板块仍处在震荡区间，什么时候企稳回升，很难判断，反弹能延续多久，也很难判断，行业轮动难度加大。选宽基的逻辑相对会比选行业简单一些，比如看好超大盘蓝筹的，选上证50、A50，看好核心资产的，选沪深300，看好二线蓝筹的选中证500，看好中小盘的选中证1000，看好创业板、科创板的，也有像创成长、科创50这样相应的指数基金，今年是比较好的适合选宽基来进行低位布局的年份。长期来看，科技成长行业相对高业绩增速和长期投资逻辑并未发生改变，通过定投的方式积累筹码，通过分批的方式来逢跌布局，布局中长期，静待业绩催化，或是当前较好的策略。

7、 定投创成长或是当前较好策略，为什么要定投？首先能弱化择时，如果是基金一次性投入，通常会比较在意投资的入场点，希望能精准抄底，但其实很难预判最低位置。定投不需要精准预判，模糊正确就好，比如急速下跌或告一段落，当前处于震荡筑底阶段，是开始定投的较好时点。其次是选产品，一次性投入往往希望能选出100分的产品，下跌的时候能抗跌，涨得时候又能表现不错，由于盈亏同源，其实很难选。定投ETF的话只需要对标的指数有个基本判断就行，比如像创成长指数，有业绩支撑，重仓行业涵盖了生物医药、新能源、节能环保等新兴产业，符合经济发展大方向，具备长期逻辑，那就是适合定投的标的了。

8、 定投有哪些注意事项？（1）不要频繁切换产品；（2）不要怕短期浮亏，特别是震荡行情里面，有可能会短期浮亏，但定投不是一次性All in，是每一期增加一点投入去均摊成本，浮亏的时候，坚持定投，筹码成本就更低，反弹来的时候，回本更快收益也可能更明显。（3）估值高的时候减少定投金额，估值低的时候增加定投金额，正确的做法是在下跌的过程中坚持定投，甚至做到越低估买入越多。（4）有基金账户的投资者，定投首选创成长ETF联接基金（A类：007474，C类：007475），联接基金支持自动定投；如果是场内投资者，需设好闹钟提示，定期手动定投创成长ETF（159967）。

9、 定投浮亏要不要止损？是否止损的关键，在于所投资的指数基金，背后公司或行业的盈利是不是仍处在景气向上的景气周期里。创成长ETF精选50只优质创业板个股，聚焦创业板优质龙头。

产品要素

1、 亮点：聚焦创业板50只高弹性、高成长优质龙头个股

2、 基金规模：31.9亿元

3、 场内成交额：本周总成交额8.51亿元，日均成交额1.70亿元

4、 资金净流入：本周份额减少3.03亿份

5、 今年以来收益表现：今年以来价格涨跌幅-12.99%，同期创业板指涨跌幅-15.20%

创成长ETF（159967）紧密跟踪创业动量成长指数走势，指数代码399296，该指数结合自由流通市值从1000余只创业板个股中，筛选出符合高成长、高弹性特征的50只优质股票，组成指数成分股。

短期来看，针对当前市场环境，指数相较创业板指具备更大弹性，中长期来看，指数聚焦高成长性的创业板优质公司，行业分布集中在新兴产业，新兴产业已成为当下经济增长新引擎，持有周期越长，指数相对创业板指收益优势更明显。

本周创成长ETF价格上涨0.44%，最新价格0.690元，总成交额8.51亿元，日均成交额1.70亿元。截至2022年7月8日，本周份额减少3.03亿份，最新规模31.9亿元。

图表：创成长指数前十大权重股

数据来源：国证指数公司、Wind，时间截止：2022/7/8，特别说明：以上不作为个股推荐（注：国证指数公司每个月更新一次指数成分股权重数据，权重数据截止2022/6/30）

1、 创成长指数相对创业板指、创业板50指数优势

1） 创成长指数成分股风格更明确，聚焦高成长、高弹性个股：创业板指（成分股数量100个）、创业板50指数（成分股数量50个）主要按流动性和市值来筛选成分股，分别选取了近半年市值和流动性靠前的100个和50个股票组成指数，创成长指数编制过程中结合市值的同时，还兼顾个股的高成长、高弹性特征，因此创成长指数成分股风格更明确。

2） 创成长指数成分股调整频率更高，吐故纳新、优胜劣汰节奏更快。相较于创业板指、创业板50指数每半年调整一次成分股，创成长指数成分股调整频率更高，为季度调整，成分股吐故纳新、优胜劣汰节奏更快，能更及时的纳入满足条件的优质成长股。2022年6月13日创成长指数迎来新一季度成分股调整，本次调整后，创成长指数行业分布中电力设备、电子等板块权重有所降低，医药生物、机械设备、农林牧渔等板块的权重有所提高。

图表：创成长指数行业权重变化

数据来源：Wind，注：国证指数公司每个月更新一次指数成分股权重数据，权重数据截止2022/6/30

3） 针对当前市场环境，创成长指数较创业板指、创业板50指数具备更大的弹性。创业板本身是个股偏成长属性较高的板块，创成长相当于在成长风格上做了加强，在成长占优的市场环境下，创成长指数相较创业板指、创业板50指数具备更大弹性。从近几年的走势表现来看，2020年以来创成长指数上涨107.97%，创业板指上涨56.70%，额外跑赢创业板指51.27%，也跑赢创业板50指数。

图表：2020年以来创业成长指数收益表现

数据来源：Wind，时间起止：2019/12/31-2022/7/8

4） 基日以来创成长指数较创业板指、创业板50指数收益率更好，表现也更稳健。创成长指数自2012年12月31日基日以来，累计涨幅585.30%，大幅跑赢创业板50指数，并且创成长指数收益风险比较创业板50指数和创业板指高（创成长指数夏普比率更高，即相同风险水平下预期回报更高）。

图表：基日以来创成长指数收益率表现

数据来源：Wind，时间起止：2012/12/31-2022/7/8

2、 市场回顾

图表：本周市场主流指数表现

数据来源：Wind，时间起止：2022/7/1-2022/7/8

本周商务部等17部门联合印发《关于搞活汽车流通扩大汽车消费若干措施的通知》，进一步促进汽车市场潜力释放，包括支持新能源汽车消费，研究免征新能源汽车车辆购置税政策到期后延期问题。深入开展新能源汽车下乡活动，积极支持充电设施建设等，受此消息提振，电力设备及新能源、汽车板块持续回暖，创业板表现强于主板。本周创业板指上涨1.28%，创成长指数上涨0.72%，受周期和房地产板块调整拖累，上证50指数下跌1.71%，沪深300指数下跌0.85%，中证500指数下跌0.53%，本周5个交易日两市成交继续突破万亿，日均成交达1.1万亿元，交投维持活跃。

落到行业层面，本周农林牧渔表现最为亮眼，单周涨幅超6%，其余像公用事业、电力设备、国防军工、钢铁、医药等板块也有不错表现，建筑材料、房地产、煤炭、商贸零售、食品饮料等板块调整幅度靠前。

（数据来源：Wind）

3、 行业热点

图表：本周行业涨跌幅表现

数据来源：Wind，时间截止：2022/7/1-2022/7/8

图表：今年以来行业涨跌幅表现

数据来源：Wind，时间截止：2021/12/31-2022/7/8

图表：创成长指数行业分布

数据来源：国证指数公司、Wind，时间截止：2022年6月30日（注：国证指数公司官网每月更新一次指数权重数据）

1） 电力设备（权重36.73%）：根据Marketline，2022年1-5月全球电动车销量达328万辆，同比+71%，其中国内销量达189万辆，同比+120%，5月份从疫情恢复销量强势反弹超市场预期，海外累计销量达139万辆，同比+31%，受俄乌战争等负面影响增速有所放缓。预计国内全年电动车销量超600万辆，全球超1000万辆，同比增长60%以上。上游原材料涨价对中游盈利的影响边际减弱，随着Q1/Q2之交电池厂的涨价，二季度电池盈利有望迎来拐点，材料环节盈利改善相对小。（数据来源：西部证券）

2） 电子（权重15.52%）：根据IDC数据，在经历了2021年5820亿美元的强劲收入之 后，预计2022年全球半导体收入将达到6610亿美元，同比增 长13.7%。IDC预测，2021-2026年的五年复合年增长率将增 长4.93%。2021年工业和汽车行业的需求最为强劲，同比分 别增长30.2%和26.7%。2022年工业和汽车行业依旧是需求最 好的两个方向，由于工业和车载等高规格领域供应商较少， 整体表现为供不应求的状态。但相对应的手机、PC、家电等 消费呈现下滑状态，相关上游消费类芯片表现为行业周期下 行。因而今年半导体行业一定是结构性机会突出，建议重点 关注发力工规和车规市场或该领域规模量产的半导体公司。（数据来源：华鑫证券）

3） 医药生物（权重10.77%）：医疗新基建产业链主要包括基础设施建设、医疗专项工程、医疗设备配置等环节。其中基础设施建设包括大楼规划设计、土建工 程、装饰装修、机电安装等流程，主要由传统建筑公司负责。医疗专项工程包括医疗净化、医用气体、射线防护、轨道物流、污 水处理等环节，需要相关的专业资质。医疗设备配置涉及的范围包括手术室、ICU设备、医学影像设备、检验科设备等领域。2020 年以来国内医疗新基建项目持续开展，各地医院建设节奏有所加快，新建医院与老院改扩建项目均有增加，行业上下游均有望迎 来较高的需求景气度。（数据来源：中信建投证券）

4、 资金动向

1） 公开市场操作，本周央行实现净回笼3850亿元：下周央行公开市场将有150亿元逆回购到期，其中周一至周五均到期30亿元，此外下周五（7月15日）还将有1000亿元MLF到期。（数据来源：Wind)

2） 4月27日以来北向资金净流入超千亿：本周北向资金净买入35.61亿元，沪股通合计净卖出9.01亿元，深股通合计净买入44.62亿元，4月27日以来截至7月8日，北向资金合计净买入1013.56亿元，为A股反弹提供助力。值得一提的是，首批87只ETF纳入互联互通标的，并于2022年7月4日开始交易，其中内地投资者通过南向港股通，可买到4只港股ETF，香港投资者通过北向沪深股通，可买到83只A股ETF，ETF互联互通交易有望为市场带来增量资金，同时也将提升相关ETF的流动性和交易活跃度。

3） 两融交易额占比维持高位：截至2022年7月7日，两市融资融券余额16249.6亿元，其中融资余额规模为15276.9亿元，融券余额规模为972.7亿元。7月4日-7月7日沪深两市融资买入交易额3472.0亿元，融券卖出交易额271.7亿元，两融交易额占A股市场成交额比例8.41%，前值为8.64%。截至2022年6月30日，行业融资融券余额排名前五为：电力设备、医药生物、电子、非银金融和有色金属，本周行业融资净买入额排名前五为：基础化工、电力设备、有色金属、电子和食品饮料。

创成长ETF于2020年10月19日正式纳入融资融券标的，利用两融交易规则可以实现创成长ETF杠杆及反向交易，截止2022年7月7日，创成长ETF融资余额7528万元，融券余额387万元。（数据来源：Wind）

图表：创成长ETF融资融券余额（单位：万元）

数据来源：Wind，时间截止：2022/7/7

5、 成分股重要信息

1) 星源材质（权重2.07%）：7月5日公司公布半年业绩预告，预计2022H1 实现归母净利润3.65-3.85 亿元，同比增长227.1%-245.0%，扣非归母净利润3.5-3.7 亿元，同比增长224.3-242.8%。

2) 金城医药（权重0.79%）：7月7日公司公布半年业绩预告，报告期内归属于上市公司股东的净利润20,000万元–25,000万元，比上年同期增长115.03%-168.79%。

3) 中颖电子（权重1.20%）：7月6日公司公布半年业绩预告，预计实现归母净利润2.52-2.60 亿元（yoy：+65-70%），扣非归母净利润2.29-2.37 亿元（yoy：+60-66%）。其中，2Q22预计实现归母净利润中值为1.28 亿元（yoy：+50%，qoq：-1%）。

(特别说明：以上不作为个股推荐)

6、 政策动态

6月美国非农新增就业人数高于市场预期。6月美国非农新增就业人数为37.2万人，远高于市场预期，且相比5月并未出现明显下降。6月失业率为3.6%，与市场预期基本持平，仍维持历史低值。分行业来看，商品生产类别中，制造业就业人数增长明显，新增人数为2.9万，高于前值1.8万，建筑业新增人数明显下滑，从前值增3.4万人降至仅增长1.3万人。服务业方面，专业和商业服务（6月新增7.4万人）、教育和保健服务（6月新增9.6万人）以及休闲和酒店业（6月新增6.7万人）仍然保持高增。政府部门则出现明显下降，6月减少0.9万人，远低于5月新增4.8万人的水平。

6月非农数据显示美国就业仍然强劲，劳动力市场仍未出现明显恶化。从新增非农就业人数和失业率来看，美国当前劳动力市场仍然紧俏，雇主招聘需求并未在成本上升以及美联储收紧货币政策的冲击下大幅放缓。失业率仍在历史低位，非农就业总人数已基本恢复至疫情前水平，6月私营部门就业人数已比2020年2月多出14万人，政府部门就业人数仍低于疫情前水平，6月就业人数比疫情前少66.4万人。劳动参与率较此前小幅下降，显示美国劳动力供给问题仍在持续，股市下跌带来的财富效应减弱并未明显提振居民就业意愿，而5月下旬以来美国新冠确诊病例增加或再次扰动居民就业。而劳动参与率的下滑或也导致薪资增速回落幅度不及预期。

就业市场暂未对美联储对抗通胀造成阻碍，7月加息75bps概率较大。超预期的新增就业人数和仍在历史低位的失业率表明美国劳动力市场暂时无碍美联储继续极致紧缩来抗通胀。我们在《美联储2022年6月议息会议纪要点评：衰退预期难挡联储鹰派立场》（2022-07-07）中提到，美联储6月议息会议强调如果公众质疑美联储调整政策立场的决心，通胀可能会根深蒂固，这是目前联储面临的重大风险，因此美联储或将需要更严格的货币政策立场来传达其抗击通胀的决心。结合近期多位联储官员对于支持7月加息75bps的表述，以及我们对于6月美国CPI维持8.6%左右高位的判断，预计美联储7月加息75bps概率较大。最新公布的5月美国职位空缺数尽管从4月的1168.1万降至1125.4万，但仍在历史高位，美联储加息短期或难明显改变美国劳动力市场紧俏现状，因此短期内美联储因就业市场而放缓加息步伐的概率较小。

美国经济难言立即衰退，需关注市场在衰退交易与通胀交易之间的反复。近期宏观交易逻辑轮动迅速，衰退交易快速占据主导。除了欧洲在能源短缺影响下衰退预期快速走强之外，亚特兰大联储GDP Nowcasting最新预测美国2022年二季度GDP环比折年率增速为-2.1%也是重要原因。我们对GDP Nowcasting的预测数据进行历史回溯发现，该数据预测准确性较低且历史波动较大，因此尚不能以该数据作为美国经济陷入衰退的前瞻判断依据。美国5月扣除国防的耐用品订单环比增速超预期和前值，显示当前商业投资仍然旺盛。在就业市场仍强、商业投资仍然旺盛背景下，难言美国经济立即衰退，需关注市场在衰退交易与通胀交易之间的反复。

（资料来源：中信证券）

7、 估值概况

创成长指数成分股汇集了一大批科技创新型企业，行业成长性是决定新兴产业未来行情走势的关键，只关注单一估值可能错过新兴产业的投资机会。创成长指数精选高成长性优质上市公司，成长性较创业板更突出，其次板块稳定的业绩增长有利于估值消化，同时创成长指数成分股聚焦核心技术，具备较高的行业壁垒，有较强的护城河，是高估值强有力支撑。

图表：市场主流指数估值及盈利情况

数据来源：Wind，时间截止：2022/7/8，ROE、EPS数据时间截止：2022/3/31，2022估值预测数据来源于Wind

图表：创成长指数近3年估值变化

数据来源：Wind，时间截止：2022/7/8

8、 市场展望

首批87只ETF纳入互联互通标的，创成长ETF位列其中，ETF互联互通交易有望为市场带来增量资金，同时也将提升相关ETF的流动性和交易活跃度。首批纳入ETF互联互通标的有87只，其中内地投资者通过南向港股通，可买到4只港股ETF。香港投资者通过北向沪深股通，可买到83只A股ETF，互联互通下的ETF交易于2022年7月4日开始。

图表：华夏基金共有10只ETF纳入互联互通（单位：亿元）

数据来源：Wind，时间截至：2022/6/30

电力设备及新能源、汽车板块持续回暖，创业板表现强于主板。本周商务部等17部门联合印发《关于搞活汽车流通扩大汽车消费若干措施的通知》，进一步促进汽车市场潜力释放，包括支持新能源汽车消费，研究免征新能源汽车车辆购置税政策到期后延期问题。深入开展新能源汽车下乡活动，积极支持充电设施建设等，受此消息提振，电力设备及新能源、汽车板块持续回暖，创业板表现强于主板。本周创业板指上涨1.28%，创成长指数上涨0.72%，受周期和房地产板块调整拖累，上证50指数下跌1.71%，沪深300指数下跌0.85%，中证500指数下跌0.53%，本周5个交易日两市成交继续突破万亿，日均成交达1.1万亿元，交投维持活跃。

6月制造业PMI重回扩张区间，当前仍可以乐观多一些。6月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升0.6个百分点，连续三个月收缩后重返扩张区间，积极因素较为显著。随着疫情形势进一步好转，企业推进全面复工复产，6月非制造业PMI大幅回升，制造业PMI重回扩张区间，经济有望迎来修复，当前仍可以乐观多一些。

美联储紧缩预期最强时候正在过去，国内政策持续放松，利好风险偏好修复。75bp大概率是美联储本轮加息幅度的顶峰，7月延续加息悬念不大，会议前公布的6月CPI将直接决定加息幅度，但后续加息幅度进一步抬升的可能性较低。国内方面，在经济数据连续下行、稳增长为首要任务下，信用企稳需货币政策配合，利率维持低位，政策稳健偏松。

经济动能向上修复，成长板块估值回落，货币政策持续边际宽松，中小创仍存在阶段性机会。前期指数调整叠加业绩消化估值，创业板指PE估值回落至近2年30%分位数，科创50指数PE估值回落至近2年16%分位。历史上，市场呈现经济上，利率下时，中小创同步上涨，中证500、中证1000、创系列指数均有较好表现。当前跟2012年情形有相似之处，2012年下半年，景气度企稳回升，货币信贷环境宽松，通胀水平整体稳定，推高中小创风格表现。

行业轮动难把握，不如低位布局宽基。今年很多板块仍处在震荡区间，什么时候企稳回升，很难判断，反弹能延续多久，也很难判断，行业轮动难度加大。选宽基的逻辑相对会比选行业简单一些，比如看好超大盘蓝筹的，选上证50、A50，看好核心资产的，选沪深300，看好二线蓝筹的选中证500，看好中小盘的选中证1000，看好创业板、科创板的，也有像创成长、科创50这样相应的指数基金，今年是比较好的适合选宽基来进行低位布局的年份。长期来看，科技成长行业相对高业绩增速和长期投资逻辑并未发生改变，通过定投的方式积累筹码，通过分批的方式来逢跌布局，布局中长期，静待业绩催化，或是当前较好的策略。

定投创成长或是当前较好策略，为什么要定投？首先能弱化择时，如果是基金一次性投入，通常会比较在意投资的入场点，希望能精准抄底，但其实很难预判最低位置。定投不需要精准预判，模糊正确就好，比如急速下跌或告一段落，当前处于震荡筑底阶段，是开始定投的较好时点。其次是选产品，一次性投入往往希望能选出100分的产品，下跌的时候能抗跌，涨得时候又能表现不错，由于盈亏同源，其实很难选。定投ETF的话只需要对标的指数有个基本判断就行，比如像创成长指数，有业绩支撑，重仓行业涵盖了生物医药、新能源、节能环保等新兴产业，符合经济发展大方向，具备长期逻辑，那就是适合定投的标的了。

定投有哪些注意事项？（1）不要频繁切换产品；（2）不要怕短期浮亏，特别是震荡行情里面，有可能会短期浮亏，但定投不是一次性All in，是每一期增加一点投入去均摊成本，浮亏的时候，坚持定投，筹码成本就更低，反弹来的时候，回本更快收益也可能更明显。（3）估值高的时候减少定投金额，估值低的时候增加定投金额，正确的做法是在下跌的过程中坚持定投，甚至做到越低估买入越多。（4）有基金账户的投资者，定投首选创成长ETF联接基金（A类：007474，C类：007475），联接基金支持自动定投；如果是场内投资者，需设好闹钟提示，定期手动定投创成长ETF（159967）。

定投浮亏要不要止损？是否止损的关键，在于所投资的指数基金，背后公司或行业的盈利是不是仍处在景气向上的景气周期里。创成长ETF精选50只优质创业板个股，聚焦创业板优质龙头，截至2022年4月底，创成长ETF50只成分股，已全部正式披露2021年度报告，其中48家2021年归母净利润同比增长为正，利润实现正增长的占比达96%，归母净利润增速超100%的有22家，50%-100%的有14家，根据已披露的业绩情况来看，板块整体景气向好。

风险提示：产品二级市场价格涨跌幅不等于产品净值涨幅。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。（指数历史表现不代表基金产品表现）。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。本资料中推介的产品由华夏基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。市场有风险，入市需谨慎

（市场有风险 投资需谨慎）