指数化投资时代，王鹏的量化指增“全谱系”布局不要错过！

2022年下半场，我们做投资有哪些关键词？

一、均衡风格

2022年下半年，市场风格走向何方？目前来看，市场确定的利好是，国内经济逐月改善，疫情防控和经济发展更协调，稳增长政策仍有加力空间；不确定性也依然存在，比如，海外通胀情况，A股中报业绩分化和科创板解禁高峰亦有扰动。

众多基金经理以及卖方研究机构较为一致的观点为——震荡可能是市场的主旋律，“均衡”是投资的最优选。

二、指数投资

伴随财富管理需求的提升、基金投资体量的增加，基金指数化投资成为投资新方向。

指数投资通常有两个方法，第一是买入对应标的的指数基金，通过复制指数成分股达到跟踪指数的目的；第二是买入指数增强基金，这类基金往往通过因子模型选出好于指数成分股平均表现的个股构成组合，再对风格、行业的偏离进行控制和优化，综合达到优于指数表现的目的。

从长期看，指数增强基金或许是个更好的投资选项。2021年以来，量化指数增强产品以其持股分散、行业配置均衡等特点，备受投资者追捧，其长期投资价值越来越凸显。

沪深300、中证500、中证1000是大家最为熟悉的宽基指数，也是量化指增产品涉及最多的指数，它们具有不同的风格特征。

比如，沪深300指数是“蓝筹白马”的集合地，行业分布以金融、消费、工业、医疗保健为主；中证500指数是中小市值成长公司的代表，以电力设备及新能源、基础化工权重占比较大；中证1000指数集纳“专精特新”公司，流动性较好且成长弹性大，以医药生物、电子、计算机、电力设备等成长弹性较大行业为主。

当市场震荡波动加剧之时，对沪深300、中证500、中证1000指数增强产品的均衡配置，是价值投资的一条可选方法。

“华尔街量化男神”的全谱系布局

有着“华尔街量化男神”之称的中信建投基金王鹏，近年来正在国内量化投资领域展露头角。梳理他加入中信建投基金之后的从业轨迹，我们发现，为在不同的市场风格中获取较优超额，王鹏正在构建量化指增全谱系产品布局。

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2020年，布局中证500指增

2020年5月份，王鹏发行了首支中证500指数增强产品。回顾当时的市场环境，2020年初疫情肆虐全球，我国率先走出疫情阴霾，叠加全球货币宽松政策，那是一个中国核心资产抱团大放异彩的年份。王鹏当时发行的中证500指数增强产品，并不含消费类“巨无霸”，但成长弹性非常突出。

截至2022年3月31日，中信建投中证500指数增强A成立以来取得了45.58%的绝对收益，相对同期业绩比较基准获得了31%的超额收益。（数据来自基金定期报告，同期业绩比较基准是14.27%）

根据海通证券基金超额收益排行榜，近一年超额收益在同类基金中排名72/209。（排名数据时间截至2022.3.31，基金分类：股票型基金-指数股票型基金-增强股票指数型。）

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2022年6月，布局中证1000指增

时间来到2022年，“专精特新”首次被写入国家政府工作报告，“着力培育专精特新企业，在资金、人才、孵化平台搭建等方面给予大力支持”成为国家战略。集纳高端装备制造、新材料、新一代信息技术、新能源等中高端制造业小市值优质标的的中证1000指数站上了时代的“风口”。

今年6月份，王鹏发行中证1000指数增强产品，募集资金超12亿（数据来自基金公告），该产品于6月28日成立，目前已进入运作期。

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沪深300指增即将启航

正如上文所言，在“震荡市”中要实现均衡配置，除了代表高成长风格的中证500、中证1000指数之外，代表大盘蓝筹的沪深300指数亦不能缺失。今年上半年，当成长板块大幅杀估值时，房地产、银行、消费、医药等传统蓝筹板块相继有亮眼表现，亦说明了均衡配置的重要性。

接下来，王鹏即将发行中信建投沪深300指数增强（015061）。在投资组合中需要补足大盘蓝筹指增产品的投资者，值得关注！

投资好似捕鱼，我们可以选择用鱼线钓鱼，也可以结网捕鱼。钓鱼好似买个股，投资理念是“弱水三千，只取一瓢”，暗含着“孤勇者”的味道；结网捕鱼，则是覆盖更宽、更广的水域，通过更密的网、更大的张力，来捕获鱼群。

沿用上面的比喻，我们倾向于认为，王鹏构建了一张量化指增“全谱系产品”的渔网，且不断提高密度、增加广度，努力为投资者获取更优超额。

纯粹的AI策略坚守者

结网是收获超额的第一步，如何“捕鱼”则是核心技能。在国内量化投资圈中，王鹏对“AI策略”的坚守显得与众不同。

据王鹏介绍，如果把量化投资比作下围棋，第一代传统量化投资，相当于一个有经验的棋手教机器学习棋谱，比如现在处于成长风格，通过量化去判断未来处于什么风格；第二代传统量化投资是数据挖掘模式，通过足够快的算力，把棋局可能的路径都试验一下，挑选最优的下一步。

“AI是另一种模式，即不管市场在干什么，人工智能利用海量数据自己创造交易环境，进行左右互搏，让AI自己做决策，持续迭代进化。”王鹏表示。

据王鹏介绍，AI策略在增强收益中的稳定性非常好，虽然有时候会遇到短期的市场风格转换，长期来看AI策略的稳定性更优。

多年海内外量化投资经验，王鹏和团队总结出特有的AI与多因子选股模型，以宏观环境、行业及个股特性为分析框架，精选具有较高投资价值的上市公司构建多头组合；

同时，采用风险估测模型，预测并事先控制投资组合的风险，并通过分散投资，个股仓位控制等技术手段降低波动率，致力于提升超额回报，追求风险收益的“高性价比”。

以上，都是王鹏的底气，也是王鹏量化选股的核心竞争力。

新锐之星——中信建投基金

王鹏在构建他的量化指增全谱系布局，中信建投基金同样也在丰富产品货架。

两年前，市场所熟知的是中信建投基金的主动投资“三剑客”——擅长轮动交易的栾江伟，擅长科技成长的周紫光，以及擅长医药投资的谢玮。而今，王鹏在量化指增领域的全谱系布局，亦是中信建投基金完善量化产品布局的一大步。

中信建投基金已经建立了服务于公募基金管理、私募资产管理、量化投资等业务的全方位投研体系，负责宏观经济、行业 形势、企业信用、资产配置等方面的研究及资产投资。团队总人数超过50人，团队力量还在不断提升，以便为投资者提供更好的服务。

市场风格“阴晴不定”，虽有迹可循，但节奏难以掌控，投资是一生的功课，大家要实现长期稳健收益，建议均衡配置、组合配置、长期投资！

风险提示：本资讯所载内容均来自于中信建投已正式发布的研究报告或对报告进行的跟踪与解读，仅供参考，不代表中信建投基金观点，且不构成投资建议。中信建投基金对信息的准确性和完整性不做保证。观点不构成产品未来业绩保证，请投资者审慎作出投资决策。