基金市场观点及要闻速递3.28

周内复盘

1、市场回顾

上周（20220321-20220325），A股震荡下跌，存在一些结构性机会。首先，国家发改委《“十四五”现代能源体系规划》的发布，煤炭供需整体偏紧，但上周公布年报的两家煤炭龙头央企业绩均保持稳健增长，上周煤炭行业整体上涨。其次，近期玉米、小麦和大豆等国内农产品价格稳中趋涨，种植产业链景气上行，农林牧渔行业上涨。另外，受到中国银保监会、中国人民银行发布《关于加强新市民金融服务工作的通知》利好带动，大中城市新房成交面积和销售面积环比增长，一线城市二手房成交面积环比增长，全周房地产行业上涨。

具体来看，截至2022年3月25日，上证综指收于3212.24点，全周下跌1.19%；深证成指收于12072.73点，全周下跌2.08%。主要指数中，上周上证50指数下跌1.95%，沪深300指数下跌2.14%，中证500指数下跌1.01%，创业板指下跌2.80%，科创50指数下跌3.27%。上周A股两市共成交4.76万亿元，成交量较前周减少约7929亿元。

行业方面，全周中信一级行业分类下30个行业中有9个上涨，表现居前的为煤炭、农林牧渔、房地产、有色金属和商贸零售，全周分别上涨5.81%、4.00%、3.89%、2.24%和1.73%；表现靠后的行业为消费者服务、计算机、电力设备及新能源、建材和交通运输，全周分别下跌5.71%、3.77%、3.76%、3.73%和3.71%。

2、各类基金周均涨跌幅

以上资料来源：海通证券

3、新发基金本周成立情况

上周共新成立基金32只，其中，偏股混合型基金12只，混合型FOF基金、中长期纯债型基金各5只，短期纯债型基金4只，偏债混合型基金3只，商品型、被动指数型、债券型FOF基金各1只。新成立基金平均认购天数约为21天，其中认购时间最短的英大安益中短债的认购期为1天。新发基金平均募集份额为7.02亿份，总募集份额为224.68亿份，其中浦银安盛普裕募集规模最大，为79.99亿份。

资料来源：海通证券。

热点聚焦

1、重磅！央行、证监会、银保监重要工作明确，金融稳定保障基金9月底前完成筹集

今年《政府工作报告》重点工作分工落定！近日，国务院印发《关于落实〈政府工作报告〉重点工作分工的意见》，将《政府工作报告》提出的44个方面52项重点工作，逐一分解到国务院部门和有关地方，并明确责任和完成时限。

梳理《分工意见》要求发现，诸多政策出台划定的时限截至6月底前，包括：发挥好政策性、开发性金融作用，出台分类分账改革相关方案；出台政策促进创业投资发展；支持普惠小微贷款的相关政策等十余项。此外，《分工意见》明确，9月底前完成金融稳定保障基金筹集相关工作。研发费用加计扣除政策也将在9月底前出台。

2、茅台酒价格连续两天全线崩跌，两大利空引发"滑铁卢"？五粮液却再传涨价

据“不二酱酒”和“今日酒价”两大平台的数据，3月25日和26日两天，各类茅台酒价格全线大跌，22年散飞从3000+/瓶跌到2600/瓶，只用了半年不到的时间，近一周更是跌幅达到了200元/瓶，最近两天就跌了110元/瓶；原箱最近两天跌了180元/瓶，价格来到了2750元/瓶；其他各生肖酒、年份酒均出现暴跌，其中十五年份酒两天狂跌400元/瓶。值得注意的是，五粮液提价的消息传来，酒业内传五粮液将其核心产品——第八代五粮液建议指导价调整至1499元/瓶，每瓶较此前上调100元。

3、中国移动、中国电信、卡巴斯基被美国列入清单！

当地时间周五(3月25日)，美国联邦通信委员会（FCC）将俄罗斯卡巴斯基实验室、中国电信美洲公司和中国移动国际（美国）有限公司列入所谓“对美国国家安全构成威胁的通讯设备和服务商”清单。被列入清单的公司的设备被禁止在美国电信网络中使用，并且公司不能获得新的设备牌照。目前该清单中有8家公司，其余还有华为、中兴、海能达、海康威视和大华股份等。去年，该监管机构将华为、中兴等五家中国公司列为首批上榜公司。卡巴斯基是该名单中的首家俄企。报道称，美方上述决定意味着FCC每年约80亿美元的普遍服务基金中的资金将不再被用于购买或维护这些公司的产品。

中国驻华盛顿大使馆周五对此回应称：“FCC滥用国家权力，在没有事实依据的情况下再次恶意攻击中国电信运营商。美方应立即停止对中国企业的无理打压。中方将采取必要措施，坚决维护中国企业的合法权益。”

4、年底新能源车渗透率可达35%！

上周，新能源领域政策利好频出，先是《“十四五”现代能源体系规划》发布，紧接着发改委《氢能产业发展中长期规划(2021-2035年)》公布。新能源产业链整体受到北上资金的重点关注，所处于的电气设备行业逆势获得逾15亿元的净买入，为上周净买入最多的行业。值得注意的是，3月26日，比亚迪董事长表示，今年年底我国新能源汽车渗透率可达35%。

5、国家统计局：1—2月份工业企业利润小幅增长

3月27日，国家统计局发布数据，1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额11575.6亿元，同比增长5.0%。规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额4157.8亿元，同比增长16.7%；股份制企业实现利润总额8385.7亿元，增长9.4%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额2897.9亿元，下降7.2%；私营企业实现利润总额3291.3亿元，下降1.7%。

下阶段，要深入贯彻中央经济工作会议精神，落实好《政府工作报告》的各项部署，继续做好大宗商品保供稳价工作，有效降低企业生产成本，尤其是中下游企业成本。落实好制造业扶持政策及小微企业减税降费政策，助力企业纾困解难，促进工业经济平稳运行、提质增效。

市场回顾及展望

本周，央行公开市场回笼1400亿资金，债券收益继续调整。DR007中枢维持2.1%附近。本周权益市场表现继续低迷，相比于海外权益市场反弹，国内市场整体悲观气氛依旧较浓。本周美联储5、6月份加息预期继续升温，在美联储官员相继鹰派发声的情况下，5、6月份至少一次加息50BP的概率提升至接近100%。海外整体处于通胀继续上行的趋势当中。俄乌冲突尚未得到有效解决，欧美持续制裁俄罗斯给原油市场带来较大压力。本周原油市场反弹超过10%。国内疫情形势依旧严峻，确诊人数创阶段新高。输入性通胀风险提升，基本面下行压力加大，衰退风险依旧困扰当前市场走势。此外近期的中美贸易摩擦也同样值得关注。

股市方面，继续维持结构性行情判断。海外不确定性因素仍大，中美关系走向仍然存在一定的不确定性。国内滞胀格局短期有所缓解但尚未打破。海外的滞胀及衰退风险亦在左侧拐点。市场表现更趋向于货币政策不收，逆周期调节加强。因此，建议寻找高景气赛道的成长公司。继续看好行业高景气方向的投资机会，核心成长股在高增速以及大幅回调的背景下配置价值凸显，如医药（疫苗、中药、原料药）、锂电、光伏，汽车零部件。疫情修复链条处于左侧拐点，类似于去年10月份的奥密克戎爆发时期。推荐机场、酒店、旅游、航空。周期方向上，逆周期仍将持续加码，但周期依旧偏向中后期。推荐周期、煤炭、钢铁、金融（银行、证券（低估1PB左右））均有不错的配置价值，结合中证500估值继续推荐。短期指数中性偏乐观，春季躁动行情可期。操作上建议采取配置策略为主，交易策略为辅的方式，同时需要做好仓位管理。

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