国债期限结构

什么是国债期限结构

　　国债结构是指一个国家各种性质债务的互相搭配，以及债务收入来源和发行期限的有机结合。实践中，比较重视的国债结构有国债期限结构、国债利率结构、国债种类结构和国债持有者结构[1]

　　国债期限结构是指不同期限的国债占国债总量的比例，是政府债务结构的重要组成部分，对国债的顺利发行、流通、偿还以及政府对经济的调控都有重要的影响。

国债期限结构的解析

　　在现代社会，长、中、短期国债要优于单一长期或短期的国债结构。这首先是因为认购者对国债有多元化需求。对认购者来讲，一笔收入用于购买长期国债就丧失了它的流动性，出于流动性的要求，他们会倾向于认购短期国债，特别是在国债券不能上市流通的情况下更是如此。也有认购者愿意认购中长期国债。因为期限较长，相应的国债利率和收益率也就越高。那些对流动性需求不大，将主要目标放在赚取投资收益上的认购者，更倾向于中长期国债。

　　其次是政府对国债资金的需求与管理的要求。从政府对国债资金的需求看，长期国债意味着政府可以在较长期限内拥有国债的支配权，便于政府安排长期性的经济建设项目，而季节性的国库收支的不平衡则需要借助于短期国债(如国库券)。从国债管理看，国债期限单一，容易出现国债集中偿还，形成还债高峰期，存在较大的偿债风险，而长、中、短期国债的合理搭配则可使偿债负担在以后不同年度合理分摊，可以降低政府的偿债风险。

　　三是宏观经济调控的需要。中央银行在公开市场上吞吐短期国债是调节货币供应量的重要手段。在需要扩张经济时，中央银行大量买入短期公债，向市场投放货币；在需要紧缩经济时，中央银行在公开市场上卖出短期公债，回笼货币，紧缩银根。为配合中央银行的公开市场业务，在确定国债的期限结构时，一般市场化国家都非常重视短期国债的发行，如美国国债总量中，60%属于短期国债。

热门词条

应收账款区域货币区间估计金融危机资本成本 CPI（Consumer Price Index）汇率资产经济美元单向定单租赁期外汇通外汇佣金服务 SME ISO 认可增量成本什一税 CFO MIT 加工 MG金融集团销售股价反弹抽签偿还股利收入技术空头陷阱资本 REF 市场中国股市中小企业备付金率美国两会价格吊空指数股灾葡萄牙币调至市价 pt 清算电子汇兑税粮下降三角形外汇 FDI 投资 Writer 银行阴烛管理 MACD 企业 width 黄金冲账短期同业拆借 Theta peg 货币外汇交易法金融中介理论艾略特波段理论的含义消费发展战略产品巴塞尔资本协议计期汇票贴现现金流联系汇率制度拔档美国贝勒大学汇差清算率延期付款汇票短期国际商业贷款 Exposure 集中竞价标准普尔（S&P）金融不完全竞争市场理论 (金融) 公司正利差分期付款汇票软通货出口物价指数指标选择权买方资金百分比回撤单位无记名汇票最低报价戴维·凯特标准·普尔 500指数抵押品持平德国工业产值德国消费者物价指数成本协同效益非农就业人口股票交易道琼斯公用事业平均指数持平指示汇票产品竞争力财务指标盈利能力比率外汇实盘交易方式德国伊弗研究所景气调查

国债期限结构

热门专栏

财联社

财华社

格隆汇

国际金融报

英为财情

嘉盛集团

香港智远

智通财经

热门词条