资产股

什么是资产
  资产股是拥有大量自有资产包括房地产固定资产公司发行的股票

  资产股有两种情况,可以将发行公司拥有的固定资产“变现”为股东权益:一是将通货膨胀带来的固定资产增值部分进行计算,并把这部分增加的资产以发行新股票的形式分配原始股东;二是将处理闭置资产(如房地产)所得到的收入也用发行新股票的形式,分配原始股东,以增加股东的持股份额。
资产股的特点
  这种股票的特点是,它在股票市场中的股价往往高于面值许多倍。

  发行资产股的公司盈利可能不高,而主要靠有效利用或处理闲置资产来改善公司财务结构,并增加股东权益,使持有资产股的人获得可观的股利。自有资金是一个公司发展的基础。如果一个公司自有资金缺乏,完全靠举债进行生产,那么一遇到银根紧缩,就可能没有维持简单再生产资金。而发行资产股的公司由于有较雄厚的财力做后盾,其生产稳定性高,在经济景气时应变能力强,一般而言,是投资的理想对象。
资产股的判断方法
  判断资产股比衡量和评估发行公司获利能力更为容易。投资者只要拥有发行公司资产明细帐,即可根据市价水平,按帐上的资产数量,就能估算出发行公司资产市价总值,然后与帐面总值相减,其差额为“隐藏增殖”的资产。此数额愈大,具有投资价值也就越大。在通货膨胀的情况下,选择资产股是保值盈利的最佳方案。

  公司资产衡量的依据往往是帐面价值。尽管帐面价值并不能完全反映资产的情况,比如,一口油井的钻探费用可能与油井的实际价值没有联系;再者,一幢房屋的价值可能因折旧被减到零,但自从购买以来这幢房屋的市场价格已经翻了一番。

  对发行公司资产的评估,一般需分析公司的实际资产是否超过其帐面价值。此外,为了解公司股票相对于它的净金融资产来说是否便宜,可以将公司现金和可转让证券公司帐册内所记载的总是现行的市价)相加,再除以股票金额。如果这个结果高于股票价格的25%,那么这种股票就可能定值过低。对于某些股票而言,评估其金融资产的另一个较好的方法是计算净营运资本净额,它表示公司在突然进行清算时能够筹集到的最低现金数量,等于流动资产存货现金、可转让证券、应收帐数)减去流动负债长期负债。这个检验是严格的,许多公司都没有净营运资本净额。一种股票的净营运资本净额超过其价格的25%,那么该股票交易价格是便宜的。

  还需要分析其继续经营价值。这是购买公司所愿意支付的价格。如果一个公司股票以每股低于其财产清理价值价值进行交易,它当然是接管的目标。一个公司继续经营价值的最好体现是它的现金流量盈利加上折旧),它是购买公司而每年能得到的现金数量。按现行利息率计算,如果一种股票以低于每股现金流量8到10倍的价格进行交易,那么支付这种情况下发行债券的利益就并不困难。实际上,公司就能够用自己的资产股票购回。

  上述所涉及的各种方法可见下表: