亏麻了！港股、中概互联再创新低，脊梁何在，底部何在？

A股、港股继续大跌

3月4日，今天全国政协十三届五次会议于北京召开，但是市场依然不平静。早上有新闻称乌克兰最大核电站起火，全球金融市场出现剧烈波动，美股纳指期货一度跌超2%，A股、港股均大幅低开。

随后核电站起火的消息被证伪，美股三大股指期货跌幅收窄，A股也一度触底反弹，但临近早盘收盘再度跳水，全球金融市场就如同惊弓之鸟，上蹿下跳着实滑稽不堪。

关键A股跟跌不跟涨呀，美股股指期货跌幅收窄，A股却是越跳越狠。截止收盘，三大指数集体收跌，上证指数0.96%，深证成指跌幅为1.37%，创业板指跌幅为1.55%，关键北向资金还买入4.57亿，何人砸的盘？

再说说港股，今年一月份的时候全球股市都在大跌，唯有港股一枝独秀，恒生科技指数涨幅居全球主要股市指数之首，一度让人产生出港股在熊了一年后要否极泰来。但是2月过完，港股还是港股，在让投资者失望方面从不令人失望，近期跟完A股跌又跟美股跌，屡创新低。

在这期间，一批批“丐帮弟子”前赴后继的抄底，却一次次被埋。根据Choice数据统计，截止2022年3月3日，中概互联网ETF场内份额为354.3亿份，恒生互联网ETF份额为462.5亿份，而这个数据在一年前分别是37.8亿份和80.9亿份。数字是冰凉的，背后的情感却是热烈的，不知道有多少投资者刚建立起长期投资的信念最后又破防。

今天知名推理作家紫金陈发动态表示，在他的炒股生涯中，小米是亏的比例第二、金额第一的票，说完又抄了一笔恒生科技，估计近期呼吁雷总把炒股软件重新装回来的声音越来越多了。

后续风险在哪里？

情绪发泄完之后，我们再来简单分析下中概互联跌跌不休的原因，以及后续如何看待。说起原因，反垄断、海外退市风险都是老生常谈了，这确实是压制中概互联表现的重要因素，甚至会改变其投资逻辑。

但是，我们来看A股的上证50指数和沪深300指数，会发现恒生科技和这两大指数是同步见顶，然后一路走熊，不断创出新低，只是说恒生科技跌幅更大，下跌的速度也更快。

那就奇怪了，上证50和沪深300并没有经历反垄断监管，也没有海外退市的风险，为何和恒生科技指数走势如此类似。

上证50的前三大权重行业是食品饮料（21.17%）和银行（17.30%）和非银金融（16.83%），沪深300也是类似，只不过之前在高位调入了宁德时代，电力设备板块权重增加了。

而互联网说白了偏向可选消费，电子商务、外卖、游戏都和宏观经济、居民消费有关，大家兜里不宽裕、信心不足，消费自然就能省就省。

这样看来，上证50、沪深300、恒生科技的走势都是和宏观经济密切相关，三大指数走熊一大重要基础是宏观经济的下行压力，这一点也在近半年来的宏观数据有所体现，去年年底的经济工作会议有明确定调宏观经济存在需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力。

因此，恒生科技、中概互联反转的基本面基础应该是宏观经济的企稳回升和消费的回暖。从1月份的社融数据和最新公布的2月份PMI数据来看，宏观经济有望在二季度企稳回升，只不过由于美联储加息和俄乌冲突的干扰，市场处于混沌期，信心不足，股市走得比较弱。

至于港股就不能只用弱来形容，那简直摆烂摊，恒生科技比上证50、沪深300多了反垄断和海外市场风险两重压制。

先说反垄断政策，其实大家有关注的话，应该知道今年以来互联网行业的监管政策已经少了很多，相比去年那种各大媒体轮流下场口诛笔伐不知道要好了不少，不说政策底，起码舆论环境要友善很多。

再说海外市场风险，近期由于欧美对俄罗斯的制裁，市场也开始担心互联网企业会不会同样遭受制裁，这可是价值毁灭性打击。这一点无解，如果真的发生，别说港股，哪个股市都不能幸免，就看大家是怎么想了。

悲观者往往正确，但成功属于乐观者，港股、中概互联会有否极泰来的一天，但是在过程中要活下来。