茶百道上市后业绩变脸：净利润预降60%，股价应声下跌

天天消费讯，近日，茶百道发出上市后首份盈利警告，预期2024年上半年经调整净利润较去年同期下降不超过36.4%；净利润预计介于约2.2亿元至2.5亿元，而去年同期为约5.95亿元，下降不超过63%。

茶百道董事会认为，前述经调整净利润下降的主要原因包括考虑到消费者习惯受外部环境变化影响而改变对我们造成的影响，2024年上半年本公司加大对加盟商的政策支持以及向加盟商出售货品及设备的优惠力度，以及增大了整体市场投入费用。

上市前业绩颇为亮眼

资料显示，2008年，第一家茶百道在成都诞生。2017年2月，茶百道餐饮成立。2021年年初，茶百道开始重组公司架构，集中及整合门店管理。2024年4月23日，茶百道正式在港交所主板挂牌上市。

招股书显示，茶百道过去几年的业绩颇为亮眼。2021年-2023年，该公司营收分别为36.44亿元、42.32亿元、57.04亿元；归母净利润分别为7.56亿元、9.54亿元和11.39亿元。这三年间，茶百道净利润的年复合增长率达21.6%。

加盟模式显然是茶百道业务及规模快速增长的关键因素。财报显示，截至2021年、2022年及2023年年底，茶百道门店网络中分别有5070家、6352家、7795家加盟店，均占其时茶百道门店总数的99%以上。到2023年底时，茶百道拥有5538名加盟商，595名加盟商经营超过两家门店。相比之下，直营店数量仅为6家。

从收入结构来看，最近三年，茶百道约95%的收入都来自向加盟商销售货品及设备。算上占比大约4%的特许权使用费及加盟费，加盟商群体为茶百道贡献了绝大部分的营收——他们为茶百道上市立下汗马功劳，也是这家公司真正意义上的“客户”。

根据窄门餐眼数据，茶百道目前有8560家门店，人均消费14.57元，在2021年茶百道达到开店顶峰，一年新增了2883家门店，2020年、2022年和2023年分别新增了1532家、1807家和2017家，截至到目前为止的2024年，茶百道新增门店为1205家。

根据弗若斯特沙利文的报告，按2023年零售额计，茶百道在中国现制茶饮店市场中排名第三，市场份额达到6.8%。

食品安全问题频发

在亮眼业绩的背后，茶百道食品安全问题频发。

今年315前夕，湖北经视揭露了茶百道店员篡改食材有效期标签，试图“合规”使用过效期食材。而使用过期原材料，对茶百道来说已非首次被曝光。

2021年9月底，“茶百道使用过期原材料”的话题就曾登上热搜。据微博博主“内幕纠察局”爆料，其暗访了不同城市的4家茶百道店铺，发现存在过期材料更换标签使用，宣传鲜果制作但部分产品用果浆替代的情况。

不仅如此，2021年10月，北京市海淀区市场监督管理局官方微博发布的《存在食品安全问题被查处的餐饮单位(2021年10月第一期)》通报显示，2021年9月29日-10月7日，海淀区市场监督管理局对14家餐饮门店进行依法查处，其中有两家茶百道门店。

此外，中消协近期发布的今年上半年消费维权舆情热点中，茶百道等被点名。

中消协称，书亦烧仙草、古茗、茶百道、茉酸奶等新式茶饮品牌“致歉”屡上热搜榜，食材超过有效期、店员责任意识差、门店管理流程混乱等导致的食品安全问题是这些品牌被媒体曝光的重要原因。当前茶饮行业市场竞争激烈，相关事件暴露出品牌在快速扩张的同时一味追求经营业绩，忽略了保障消费者权益的本质性问题。

在黑猫投诉平台上，截至发稿，消费者对于茶百道的投诉有1532条，其中不乏有“喝出黑色不明物质”“喝出蟑螂”“喝出头发”等食品安全问题。

市值4个月蒸发超160亿港元

需要指出的是，茶百道发行价为17.5港元/股，然而茶百道上市当天就遭遇了股价破发。

4月23日，茶百道敲钟上市首日，跌幅一度逼近40%。截止4月23日收盘，茶百道股价收于12.80港元/股，较发行价下跌26.86%，总市值蒸发近70亿港币，相当于茶百道三年的净利润。

在上半年盈利警告发布之前，茶百道还因更改首份年度分红方案而引发大跌。

今年6月25日，茶百道2023年股东大会审议通过拟8月1日向全体股东派发2023年年度股息，每股派发现金股息人民币0.28元（含税）。以总股本1,477,634,250股计算，本次分红总额达4.14亿元。

然而，临近分红方案实施前，茶百道7月29日公告，建议撤销派发2023年年度股息。茶百道表示，综合考虑近期外部环境变化，经审慎考虑，公司董事会决定撤销。并正在考虑派息方案的调整事项，经调整后的派息方案项下派息总金额将不低于原方案派息总额。

公告发布次日，茶百道一路走低午盘前一度跌近9%，创上市以来新低。

8月12日，茶百道开盘后迅速走低，盘中跌幅一度超16%。截至发稿，茶百道报6.28港元/股，跌幅收窄至12.66%，较发行价下跌64.11%，总市值92.80亿港元，不到4个月时间内，市值已蒸发超160亿港元。