护城河壁垒被破，苹果已无牌可打

苹果也不抗跌了，市值一夜直接蒸发约4431亿元。

截至美东时间28日收盘，苹果收报126.04美元，跌幅3.07%，其市值一夜蒸发约635亿美元（约4431亿元人民币）。

苹果股价大规模下跌已经不是第一次了，此前，苹果成为史上首家市值突破3万亿美元的上市企业，但整个2022年间，苹果股票已下跌了28.61%，现市值跌回2.0万亿美元。

短短一年时间，苹果市值就蒸发了1万亿美元（约7万亿元人民币），跌去了差不多荷兰国家一年的GDP（荷兰2021年GDP1.01万亿）。

但即使如此苹果也被认为是最抗跌的股票，相比于纳斯达克今年累计34.72%的下跌幅度来说，苹果依然跑赢了大盘，但也因为苹果体量太大，下跌的数据看起来也属实有些恐怖。

苹果股价下跌只是开始

股价跌，反应的是预期，今年以来，受疫情反复，全球经济下行，通胀水平居高不下等影响，消费者对于手机的需求都正在降低。

根据市场调查机构Counterpoint公布的2022年第三季度市场监测服务发现，全球手机市场总销售额同比下降了3%，手机出货量同比下降了12%。

全球都同此凉热的情况下，也导致iPhone 14系列机型的需求并未如预期般激增，据TrendForce研究报告，下调2022年iPhone14系列出货量至7810万部；预估2023年第一季苹果iPhone全系列出货量将再调降至4700万部，对比去年同期衰退22%。

与此同时，苹果公司已放弃在下半年增产600万部的iPhone 14系列计划并停产了iPhone 14 Plus，这些都为苹果公司的股票带来了压力。

另一方面，今年持续的加息政策，也让一度风光无限的美国科技股遭遇重创，截至目前，利率飙升让美科技巨头损失了3.6万亿美元，Meta今年累计跌逾60%，谷歌和亚马逊则分别下跌超40%和50%，英特尔今年累计下跌48.98%，科技股普遍下跌的当下，也就不难理解苹果股价的下跌逻辑了。

苹果生态护城河壁垒已被打破

当然，最引发投资者担忧的因素还在于苹果生态围墙壁垒被打破。

上个月，《数字市场法案》正式生效，该法案明确指出对于那些估值为800亿美元且在欧盟范围内每月有4500万活跃用户的科技公司，必须允许用户安装第三方应用程序，并且外部开发人员可以平等地访问应用程序和服务的核心功能。

据媒体报道，苹果公司软件工程和服务部门正在对App Store策略进行调整，未来将允许欧洲地区的用户在第三方应用商店上下载应用。

这意味着，苹果构筑了14年的App Store生态围墙即将倒塌，而一直以来，苹果生态是其非常强势的护城河。这样的“拆墙”行动也意味着苹果再也很难基于苹果生态的发展收取除硬件之外较高的收益，也就是所谓的“苹果税”。

据Sensor Tower数据，截至2022年上半年，苹果App Store的全球消费者支出约437亿美元，比谷歌Google Play多超1倍。如果以30%抽成比例计算，上半年苹果公司仅靠“苹果税”就能获得约131.1亿美元收入。

而且“苹果税”对苹果越来越重要。截至2022财年，苹果公司包括App Store在内的服务业务收入占总收入的比重近两成，6年上涨5.5个百分点。服务业务毛利润占比涨得更快，6年提高12.4个百分点，2022财年占比已超3成。

不过天下早已苦“苹果税”久矣，之前马斯克、扎克伯格接连指责的“苹果税”，这项数字内容消费抽取15%-30%佣金的苹果条款，早就引发了大量开发者和用户的不满。

虽然对用户与开发者来说，将不再受到APP Store的约束，但也预示着被冠以“苹果税”之名的30%佣金抽成政策将很难持续下去。

陷入增长困境的苹果试图砍价iPhone供应链，确保自己利润，但从长期来看也解决不了苹果本质问题，所以按照如今这种势头发展的话，苹果依然没有止跌的迹象。