优蓝国际拟港股上市，外包服务上半年收入2亿元

12 月 14 日，优蓝国际递表港交所主板申请上市，麦格理、建银国际为联席保荐人。

招股书显示，优蓝国际是中国领先的蓝领终身服务平台，旨在成为蓝领人才的首选终身服务平台。根据灼识咨询的资料，按2021年蓝领终身服务产生的收入计，该公司在中国的蓝领终身服务平台中排名第一。

优蓝国际为学生、蓝领人才及企业客户提供蓝领终身服务，其中包括职业教育服务、人才招聘服务、僱员管理服务及市场服务。

按分业务收入划分，对比往年，僱员管理服务收入占比比重虽有所减少，但一直是主要收入板块。在 2022 年上半年，该业务收入 2.06 亿元，占总业务比重 67.8% 。不过，僱员管理服务下的外包服务收入在上半年就达到 2.03 亿元。

据招股书显示，截至 2019 年、2020 年及 2021 年 12 月 31 日止年度以及截至 2022 年 6 月 30 日止六个月，外包服务项下的月均蓝领人才人数目分别达 8,132 人、6,743 人、6,822 人及 4,981 人。

人才招聘服务收入 5305.8 万元，占总收入比重 17.8% 。优蓝国际通过在线招聘平台及线下服务交付点组成的 OMO 招聘服务体系，提供多渠道的蓝领人才招聘服务。根据招聘的蓝领人才数量向企业客户收取服务费，而不会就招聘服务向蓝领人才收取费用。截至 2022 年上半年，在优蓝招聘注册的蓝领人才超过 19.0 百万人，其数据库中的简历数超过 21.6 百万份。

职业教育服务的收入 3410 万元，占总收入比重 11.2% 。职业教育服务包括职业教育委托管理服务、自营学校、专业共建项目及技能培训。截至 2022 年上半年，优蓝国际在全国范围的职业教育网络共包括在委托管理模式下的23所职业学校、1 所自营学校、37 个专业共建项目及9所技能培训学校，覆盖全国 16 个省份或自治区的46个市或县。

其中，职业教育委托管理服务主要地方政府部门订立委托管理协议，开展中等职业学校管理，以向所管理的学校收取管理费；自营学校则指的是腾飞学校，优蓝国际在 2021 年 6 月收购。专业共建项目则是与职业学校合作，在专业共建项目下共同开发和管理一门或多门课程等，以收取服务费为主；技能培训则是向蓝领人才或学生提供多元化、就业导向的技能培训，业务收入主要来自培训费。

市场服务收入 1082.8 万元，该部分收入不足 5% 。主要是优蓝国际向所委托管理的职业学校的学生提供市场服务，包括消费服务及餐饮服务。

业绩方面，优蓝国际已经连续三年持续亏损。据招股书显示，2019 年、2020 年、2021 年和 2022 年上半年，优蓝国际的营业收入分别为 6.65 亿元、6.36 亿元、7.38 亿元和 3.04 亿元，相应的净利润分别为人民币 -1.92 亿元、-0.12 亿元、-2.21 亿元和 -1.18 亿元，相应的经调整净利润分别为人民币 -1.60 亿元、-808.1 万元、-1,737.7 万元和 417.0 万元。

与此同时，从 2020 年到 2022 年上半年，集团经营活动现金流均为负。到 2022 年上半年，经营活动现金流流出为 2051.6 万元。

实际上，从 2016 年开始，优蓝国际便融资不断，从发展历史来看，在 2016 年获得 A 轮投资；2017 年获 B 轮投资；2020 年获 B+ 轮投资及 C 轮投资；2021 年获 C+ 轮投资。从历年融资活动现金流来看，这几年一直都是正值。仅在今年上半年，未获得融资的情况下出现了负值。

毛利方面，在职业教育服务、人才招聘服务及市场服务方面录得较高毛利率，而僱员管理服务产生较低的毛利率或毛损率。与向蓝领终身服务行业的企业客户或蓝领人才提供的其他服务相比，优蓝国际僱员管理服务的外包服务的毛利率通常较低。其在招股书中称，「这主要是因为我们负责所有外包成本，包括蓝领人才的薪酬成本，据灼识谘询确认，这符合行业惯例。」

从竞争格局方面来看，招股书显示，优蓝国际在多个不同方向与领域已经实现排名第一。比如，按蓝领终身服务产生的收入计，优蓝国际在招股书中，公司是中国蓝领终身服务市场上最大的蓝领终身服务平台。在 2021 年，优蓝国际的蓝领终身服务所得总收入约为 6.7 亿元。

又如，按 2021 至 2022 学年委托管理模式下及自营的学历职业学校数量计，优蓝国际在招股书中排名第一；按同期委托管理模式下及自营的中等职业教育学校数量计，排名第一，等等。

显然，优蓝国际所处的是，高度分散且竞争激烈市场环境。优蓝预计，蓝领终身服务行业的竞争将持续存在并加剧。蓝领人才包括第二产业人才及第三产业人才。根据灼识咨询的资料，中国于 2021 年约有 575.8 百万名非农僱佣人才，包括金领人才、白领人才及蓝领人才，其中中国蓝领人才占非农人才的比例最大，占 2021 年中国非农人才总数约  68.7% 。

招股书显示，其竞争对手主要包括其他蓝领终身服务平台、职业教育服务提供商、人才招聘服务提供商、僱员管理服务提供商及市场服务提供商。「我们在面向企业客户和蓝领人才的人才招聘服务、僱员管理服务及市场服务行业，以及面向学生和教师的职业教育行业，与我们的竞争对手展开竞争。」

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