国美的困难是暂时的（续）

上篇《国美的困难是暂时的》引起众多读者批评和反对。

笔者想在此提醒投资者，如果你在08年三聚氰胺事件错过了伊利股份、在12年塑化剂事件错过了贵州茅台，那么你也一定会错过现在的国美零售！

离现在最近的白酒塑化剂事件，当时少数看好白酒的董宝珍还曾经为此裸奔。那时的市场对白酒的态度比现在对国美有过之而无不及。

不要浪费时间读什么财务报表了，现在国美的财报肯定是惨不忍睹的。越读财报，你会越恐惧：当别人恐惧时只会让你更恐惧！

（1）阿里巴巴 vs 国美零售

如果根据财务报表选股，你应该去买阿里巴巴；而非国美零售。

阿里巴巴港股的市值14805亿；国美市值45亿。阿里巴巴的市值是国美的300倍，你敢买吗？

巴菲特的搭档查理芒格持有30万股阿里巴巴，平均成本180美元。而阿里巴巴美股报价为69美元。芒格亏损惨重！

虽然巴菲特从未在公开场合评价过阿里巴巴，但是巴菲特执掌的伯克希尔也没有一股的阿里巴巴股票。

如果你让巴菲特在国美和阿里巴巴之间作选择。以巴菲特的精明绝对不会买阿里巴巴！如果巴菲特能够读懂中文，他倒是极有可能抄底国美零售。

巴菲特投资美国运通、可口可乐和富国银行时都是在公司遇到困难、且市场极为悲观的时候。以巴菲特的精明，现在国美零售的股价0.12港元；而每股净资产就有0.45港元，不到0.3倍市净率。估计他老人家会逆市买入，只可惜股神看不懂中文。

（2）实体店会被电商淘汰吗？

有很多人说电商将淘汰国美为代表的实体店。这话有一定道理，但是不准确。我们以美国亚马逊和沃尔玛为例，亚马逊的业务发展迅猛，其营收4700亿美元（2021）；但是沃尔玛的营收为5700亿美元，仍然是美国零售业的霸主。可见电商并不会淘汰实体店，顶多只能说平分秋色。因此投资者不要对实体店的未来过度悲观；反倒是应该珍惜当下实体店难得的投资机会。

至于说国美的业绩下滑，单一年度的业绩不能够说明什么问题；何况还有疫情的影响。从长远看，国美的营收不会低于400亿。以下是国美零售近5年的营业收入：

2017年  715亿

2018年  643亿

2019年  594亿

2020年  441亿

2021年   465亿

我们取一个平均值，570亿。国美在没有疫情干扰的情况下回到500亿的营收不是难事。

（3）黄光裕的故事不会结束

最后谈一下黄光裕。黄光裕是中国改革开放以来最为励志的故事。和阿里巴巴不同，马云在创业初期就有软银的资本加持；黄光裕则是真正的白手起家，其个人经历可谓历经坎坷。且黄一共坐了12年牢，经历了常人无法想象的痛苦和磨难。

其间，黄光裕还经历了和陈晓的控制权之争。普通人碰到这种事早就退缩了，但是黄光裕即使身陷囹吾仍然显示了强大的战斗力，硬是逼退了陈晓、耗走了贝恩资本，重新赢得了国美的控制权。

黄光裕35岁成为首富；39岁被判刑；经历12年监狱生涯重新掌舵国美，又遇到当下的债务危机。“自古英雄多磨难”，在黄光裕身上得到完美的体现。

黄光裕是否能扭转困局，再次创造奇迹我们不得而知？

但是毋庸置疑，黄光裕是真正草根逆袭的代表，给中国无数年轻创业者带来希望。这样感人的创业故事不会结束，也不应该结束。

$国美零售(HK|00493)$