国美欠薪事件的根源

作者| 陶瓷人73

国美零售的短期资金来源主要是供应商的授信（商业信用）。

国美给供应商开出的是银行承兑汇票；国美将133亿元存款质押给银行，由出票银行签发票据。

根据中国人民银行《支付结算办法》第八十七条规定，银行承兑汇票的付款期限 ，最长不得超过6个月;即银行承兑汇票票据所记载从“出票日期”起至“汇票到期日”止，最长不得超过6个月。

由此可见：供应商的结算周期为6个月。

通常情况下，国美零售的应付票据维持在200亿元左右。这是供应商提供给国美的商业授信，且没有任何成本。国美凭借这200亿元即可以完成半年的进货；待销售回款后再和供应商结算。

以2021年的销售成本409亿元计算，国美的应付票据周转天数≈180天，即每半年结算一次。这个和沃尔玛的结算周期类似。

供应商提供的商业信用对于国美至关重要！甚至比银行贷款还要重要：银行贷款需要支付利息，而供应商的商业信用则是无计息负债：光是利息成本就可节省近10亿元！

然而今年由于大面积关店导致上半年国美业绩下滑超过5成，供应商因此也减少了对国美的授信：从去年的204亿元减少至144亿元，净减少60亿元的商业信用。导致国美出现巨大的资金缺口。

其次，商业信用减少导致国美存货减少至26亿元（历史最低水平）；去年同期为83亿元。净减少近60亿元，和应付票据的变动额吻合。没有存货，拿什么促销和增加业绩？

这不得不说黄关店的做法过于“激进”，且和供应商的沟通不够。未能够取得供应商的谅解是一大败笔，希望黄以后能够修复和供应商的关系。

作为回应，国美零售增加了短期借款28亿元：其短期借款从年初的220亿增加至248亿元，但是仍然有32亿的资金缺口。

讨薪事件就是在这种背景下爆发的。

$国美零售(HK|00493)$