腾讯换挡，差点把美团甩下了车

作家韩寒曾写过这样一段话：“‘虚惊一场’这四个字是人世间最好的成语，比起什么兴高采烈、五彩缤纷、一帆风顺都要美好百倍。”

于美团而言，最近对这句话可能是有更深刻的体会。半天之内，美团便经历了大悲与大喜，股价也随之坐了一把过山车。

8月16日下午，市场突然曝出“腾讯计划出售美团全部股权”的消息，美团股价随即跳水，市值一度下挫13%，蒸发超1000亿港元。

到了当日晚间，腾讯通过媒体回应称市场相关传言不实，腾讯目前没有计划出售美团股份。一出引爆互联网圈的“分手大戏”最终被证实只是谣言，但对于美团及其他腾讯系公司而言，这并不意味着未来就可以高枕无忧、

腾讯美团走过六年

8月17日开盘后，美团的股价有所回升，但截至撰稿时，较16日股价的最高点，美团仍有7%的跌幅。仅仅是被“谣传”了一个下午，美团的市值便已蒸发不少，如果消息属实，美团的股价恐怕更堪忧了。

而此事之所以能引起市场如此高的关注度，还在于美团和腾讯的关系非同一般。美团作为微信“九宫格”中的一员，曾拿过腾讯的多笔投资，身上也有着“腾讯系”的标签。

两者最早的渊源还要追溯至2014年，彼时，美团和大众点评还没有合并，腾讯独独看中了大众点评，并参与了其第六轮、第七轮的投资，投资金额约6.21亿美元，腾讯对大众点评的持股比例约为20%。

2015年，美团和大众点评正式合并，合并成立的新公司在上市前有过2轮融资，腾讯均为领投方，美团募资超过70亿美元，而此两轮腾讯的投资金额约为22亿美元。

2018年9月，美团正式上市，此后，腾讯更是多次增持，最近一次是2021年7月，美团宣布腾讯增资约4亿美元，用于无人车、无人机配送等技术创新。此轮增持完成之后，腾讯对美团的持股比例从17%上升到了17.2%。

据雪球网友happyCPA 的不完全统计，不考虑美团上市后，腾讯从二级市场买入的少量股份，截至去年3月，腾讯在美团上的投资成本约40.73亿美元，再加上去年7月的4亿美元增持，累计投资成本约为45亿美元。

但腾讯对美团最重要的支持并不仅仅是输送资金，主要还是在于业务层面。腾讯坐拥微信和QQ两大国民社交应用，是互联网领域最大的流量池，而美团则是唯一一家在微信支付上拥有三个不同入口的第三方服务提供商，包括猫眼娱乐、美团外卖和美团团购。

2018年美团上市时，王兴曾表示美团约89%的餐饮外卖交易是通过自家软件获得，其余则主要通过微信、QQ的入口来获取，除了提供流量价值之外，腾讯的背书也成为了当时美团在全球上市时的一个重要“卖点”，这些信心上的无形价值，已无法只用金钱来衡量了。

腾讯成了“渣男”？

在互联网的红利期，大厂们都喜欢“强强联合”，就像上述腾讯与美团的抱团，两者是互惠互利，美团依靠腾讯的流量而快速崛起，而腾讯也通过向美团提供诸如地图、支付等服务而获得收益。

套用腾讯总裁刘炽平的话来说，投资是腾讯的核心战略之一。据媒体梳理，腾讯持股过的公司多达 250 多家，涉及软件与服务、媒体、金融等多个行业。不过，从去年底开始，腾讯也开始化身“渣男”，跟不少投资企业宣告“分手”。

据不完全统计，过去一年以来，遭腾讯减持的大公司便包括京东、Sea这样的互联网电商巨头，还有海澜之家、步步高等线下零售企业，以及新东方、华谊兄弟等其它领域的头部企业。

其中也不乏大手笔卖出的先例，比如去年12月，腾讯以中期派息的方式，将其所持有约4.6亿股京东股权发放给股东，此后，腾讯对京东持股比例由17%降至2.3%，不再是京东的第一大股东。

不过，截至目前为止，由腾讯担任第一大股东的头部企业还有不少，包括近3000亿市值的快手，由腾讯持股17.24%；此外，腾讯还是B站和拼多多的第二大股东，两者的市值分别为近百亿美元和600多亿美元，腾讯分别持股13.4%和15.5%。

此外在贝壳、知乎、唯品会、蔚来等企业中，腾讯的持股比例仍维持在10%左右，正因为不少头部企业都有腾讯的影子，此次“腾讯清仓美团”的传言，也对这些企业的股价造成了一定的影响。

不过，“分手”并不意味着“决裂”，以腾讯京东为例，即便当前腾讯已让出了第一股东的位置，但在6月，双方仍共同宣布将原本的战略合作协议续期3年，京东将继续占有腾讯关键的流量入口。

腾讯调换引擎

除了大手笔减持之外，过去一年腾讯的投资动作也未曾停歇，2021年至今，腾讯所投资的企业已超过了300家。

据IT桔子统计，腾讯今年以来投资了汽车交通、先进制造、汽车服务等领域的多家企业，从投资方向来看，腾讯开始更偏向硬科技等实体经济创新领域，其对实体经济企业的投资占比，已经超过了以互联网为主的腾讯传统核心业务。

从昔日的游戏、文娱传媒和电商零售，转为了以企业服务、金融和先进制造等赛道，腾讯投资风格的变化还是很明显的。腾讯总裁刘炽平也坦承，“过去，行业是竞争驱动型，投入较大。现在，大家更关注长线业务发展，更健康地投入。”

从这一角度来看，拼多多、B站、知乎等传统互联网业务的代表企业，也需要积极调整业务方向，或许才能避免成为腾讯下一轮减持的目标，毕竟，腾讯转换发展方向的动作已经十分明显。

过去，不少互联网头部公司均会选择“先烧钱，后盈利”，在获取了市场的支配性地位后，再通过规模效应来实现超额利润。流量作为其中的关键，也成了大部分互联网企业希望“抱团”腾讯的原因。

但时移世易，腾讯近来的积极换挡，也正好反映了新的市场趋势。在互联网反垄断政策之下，以腾讯为代表的巨头们将不再沿着流量思路打转，而是致力于长期的，可持续的发展，如何支持社会的创新性发展，成为了大厂转身下半场的关键。

就像马化腾所言，腾讯只是国家社会大发展期间的一家普通公司，是国家发展浪潮下的受益者。未来腾讯要做的，是在服务国家和社会的时候，做好助手、做好连接器。

从消费互联网换挡至产业互联网，腾讯这列动车组已经开始调换引擎，而对于还在车上的“腾讯系”们来说，毕竟买的不是全程票，能继续坐多远，能不能到终点站，也许还得看腾讯给不给补票的机会。