启富投顾-早评：宽松信贷在路上、新一轮行情中期起点

市场分析

1、昨天在降息驱动下，市场出现不错反弹，当前作为市场中期底部，是很好布局时刻，不要介意短期技术波动。

2、昨日公布数据需要做加权平均，2022年核心是稳增长，2020-2021两年GDP平均5.1%，但2022年四季度已滑至4%。积极财政与宽松货币已经在路上。

3、核心主线逐步企稳，数字经济表现抢眼，重点是产业升级与5G商用嫁接。而新能源行业整体进入快速发展阶段，渗透率将是核心参考依据。

宽松信贷在路上

背景：2022年核心是稳增长，2020-2021两年GDP平均5.1%，但2022年四季度已滑至4%。

政策：中央经济工作会议明确提示稳经济将是2022年重点。积极财政政策与宽松货币政策，新一轮宽松信贷正在路上。

手段：为维护银行体系流动性合理充裕，2022年1月17日人民银行开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作和1000亿元公开市场逆回购操作。中期借贷便利（MLF）操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点。

意义：切断海外加息周期对国内货币政策预期的干扰，降低实体经济融资成本，支持实体经济。

降息OMO利率才是真正降息，是因为它会改变配置行为，降息OMO利率会直接影响货币类产品的利率中枢，会直接把这类产品的利率中枢往下拖10bp。

总结：现在负债端的发令枪已经打响，让我们耐心等待本周四的政策指令，今年年初的行情比较波折，但是2022年宽松信贷一直在路上，当前很可能是一波较大行情的起点，特别是沪深300走势。

主题事件-车联网

一、1月17日，上海宣布将制定智能网联汽车终端产业发展行动计划，加快智能网联汽车的商业化落地应用，并将支持浦东无安全员驾驶立法。上海主要从"助力以整车或华为为代表的科技公司搭建平台、在智能驾驶/智能网联/智能座舱方向形成智能终端技术突破、加快试点开放促进商业化尽快落地、支持浦东立法" 这四点推进产业化落地。

二、1月17日，工信部组织召开智能网联汽车推进组（ICV-2035）工作会议。会议指出，2022年，智能网联汽车推进组（ICV-2035）将把握产业发展的新形势，聚焦重点突出问题，加强技术研发，统筹协调技术创新和产业化推进相关工作，推动智能网联汽车产业发展取得新成效。

行业增长速度：中国车联网市场规模将从2017年114亿美元增长至2022年530亿美元，2019-2022年占全球份额由26.0%提升到32.5%，年复合增长率为36%，高于全球增速。

定义：车联网是汽车、电子、信息通信、交通运输和交通管理等行业深度融合的新型产业形态，是5G、人工智能等新一代信息通信技术在汽车、交通等行业应用的重要体现。自动驾驶是汽车智能化、网联化发展的核心应用，也是车联网、智慧交通部署发展的核心服务。我国在车联网技术创新、应用实践、产业生态构建等方面已经走在了世界前列，将有利于探索实现一条具有我国特色的网联自动驾驶发展路径。

产业链：车联网从产业链的上中下游分，上游：主要包括RFID/传感器、定位芯片和其他硬件等元器件设备制造商。中游主要包括终端设备制造商、汽车生产商和软件开发商。下游主要包括TSP、系统集成商、内容服务提供商和移动通信运营商。

重点关注：四维图新、千方科技、万集科技、天泽信息等

宏观资讯

1、国家主席习近平：全球产业链供应链紊乱、大宗商品价格持续上涨、能源供应紧张等风险相互交织，加剧了经济复苏进程的不确定性。全球低通胀环境发生明显变化，复合型通胀风险正在显现。如果主要经济体货币政策“急刹车”或“急转弯”，将产生严重负面外溢效应，给世界经济和金融稳定带来挑战，广大发展中国家将首当其冲。

2、国家统计局数据显示：2021年全年国内生产总值114.4万亿元，比上年增长8.1%，我国人均GDP突破1.2万美元；2021年全国人口增加48万人，全年出生人口1062万人。国家统计局局长宁吉喆指出，我国人口总量未来一段时间保持在14亿人以上，三孩政策效果将逐步显现。出生人口中，二孩占比从2013年的30%左右上升到2021年的43%左右。

投资与人生

1、事物绝不可能按照人们自己的愿望去发展。或许下一个瞬间幸福就会降临，或许一直等待下去也无济于事。恰如海浪或天气的变化一样，谁都无从知晓。对任何人来说，奇迹都平等地随时等待降临。—— 《尽头的回忆》

2、生活就是一连串的“机会成本”，你要与你能较易找到的最好的人结婚，投资与此何其相似啊。——［美］查理·芒格

投资顾问：鲁鹏

执业证书编号： A1130620080001

时间：2022年1月18日