启富投顾-早评：稳经济，政策底到市场底

市场分析

1、最近市场弱势震荡，但是下方长期均线（120/250）有强支撑，当前不因恐慌，反过来是很好承接区间。

2、2022年总纲领是稳经济，我们也叫政策底，大部分投资者对于稳增长行情的态度和走势持有怀疑态度，稳增长目标提出到开始发力，短期市场风格非常混乱，没有明显主线。

3、2022年整体呈现“预热期、发力期、见效期”对应政策底、市场底、经济底，当前是政策底已经出现12月定调，市场底在逐步形成。

4、当下比较明确是年报投资，比如银行与物流，网络通信等基础设施等，同时在主线在修正时候也在寻求突破比如信创主题。同时核心赛道重在长期。

投资形式分析

市场概况：

1、巨大的调仓需求会制造很大的流动性压力；

2、2022年初的调整主要来自于流动性压力，而非基本面，基本面是向好的；

3、从中长期来看指数上涨本质还是社融增速与经济景气度，这两个因素都没有出现问题；

4、继续看好2022年的股市，因为社融数据是必须反转的；

5、小市值板块需要警惕白马板块新主线的确立；

6、信贷脉冲行情还会有。

核心观点：

1、2022年是流通性宽松一年，一定是高景气赛道投资盛会；

2、今年是沪深300投资大年；

3、流通性越高，成长白马股投资机会就越大；

4、不管你短期有多痛苦，当前主板与沪深300都是中期买点；

5、高景气赛道悲观情绪已经达到冰点，反转时间也为期不远；

6、最悲观时候，就是就是机会到来时候，这是心理与技术必然（非技术分析 ——当大家都悲观大量卖出股票时候永远是投资最好的时候）；

7、主线都下跌30%附近，在基本面与行业没有问题情况下，我们都应该视为机会，而不是想着割肉与离场。

重点咨询

乘联会：原预期2022年新能源乘用车销量480万辆，现调整到550万辆以上，渗透率达到25%左右。2022年保持现行购置补贴技术指标体系框架及门槛要求不变，大部分新能源车型销量不会受到补贴退坡明显影响。随着新能源产业链的规模翻倍提升，降成本能力提升，由此预期2022年年末的新能源车增量很强。政策补贴的力度稳定，必然推进2022年的中国新能源车销售总量暴增，继续保持世界50%以上份额的超强领军地位。（无疑给最近新能源汽车修正注入一剂强心剂，同时我们也看到新能源趋势格局已经逐步形成，需要一个长期持股周期）

国务院办公厅：印发《关于做好跨周期调节进一步稳外贸的意见》。当前我国外贸面临的不确定不稳定不平衡因素增多，外贸运行基础并不牢固。要进一步扩大开放，做好跨周期调节，助企纾困特别是扶持中小微外贸企业，努力保订单、稳预期，促进外贸平稳发展。《意见》从四个方面共提出15条政策措施，包括加强财税金融政策支持、进一步鼓励外贸新业态发展、缓解国际物流等外贸供应链压力和支持重点产业重点企业等。

重点上市公司行业——业绩快报

1、中信银行和常熟银行发布业绩预期，两家都是在增加拨备率，降低坏账率的情况下，实现业绩增长。中信银行2021年业绩快报，营业收入增长5.0%，净利润增长13.6%。江苏银行实现营业收入637.71亿元，同比增长22.58%；归属于上市公司股东的净利润196.94亿元，同比增长30.72%。报告期末，不良贷款率1.08%，较期初下降了0.24个百分点，上市六年来逐年下降。拨备覆盖率307.72%，较期初提升了51.32个百分点，上市六年来逐年提升。

2、最近上市公司发布业绩公告，这些公司主要分布于化工、新能源、芯片等行业，其中预增幅度最高的是兼具化工与新能源因素的云天化，预计2021年业绩同比增长11.8倍以上。比如在“双碳”战略背景下，以动力电池、风电为代表的新能源产业迎来爆发式发展，这在业绩预喜公司中有着生动体现。（恩捷股份与韵达股份都出现大幅度增长）

投资与人生

1、一个素质良好的企业和一个苟延残喘的企业之间的区别就在于,好企业一个接一个轻松地作出决定，而糟糕的企业则不断地需要作出痛苦的抉择。——［美］查理·芒格

2、往事不回头，未来不将就，酸甜苦辣自己尝，喜怒哀乐自己扛，愿你眼中总有光芒，愿你活成你想要的模样。

投资顾问：鲁鹏

执业证书编号： A1130620080001

时间：2022年1月12日