启富投顾-收评：VR迎来新一轮发展机遇！

今天三大指数横盘震荡，5G商用行业景气度反转，消费电子、元宇宙继续强势。可能大家对元宇宙比较陌生，当前来说就两个方面，一个是AR与VR，另一个就是云游戏。

在AR与VR端，当前真正受益的上市公司：蓝思科技、立讯精密、歌尔股份与水晶光电，而云游戏整体估值不是很高，另一个就是元宇宙加持。

2022年是只踩油门，不踩刹车，年底的时候资金比较紧张，快速上涨可能概率比较小，整体指数维持一个震荡上行格局。过程是曲折，但是叩关与翘尾是大概率。

今天房地产顺周期出现回落，主线新能源、半导体、元器件逐步回暖，对于三大主线，我们要有长期眼光，这是投资的底层逻辑，当前也是很好的承接时候。

对于核心主线，我们要做到以下四点：

1、选择好的赛道与好的公司的同时，我们需要选择好的时机与合理仓位。

2、对于核心赛道与核心公司，我们应该要有长期眼光。

3、学会逆向思维，这些公司出现修正是我们观望者上车机会。

4、这些公司成长龙头股，中间也会面临估值修正、大幅度波动（技术位置比较高，机构持仓比较重），我们要做到抓大放小，抓长放短，不要被其中波动20-30%影响而坐立不安。

VR与AR——产业链正迎来高速增长拐点

近年来，VR/AR设备的眩晕、内容匮乏等问题被逐渐解决，行业即将迎来高速增长拐点。

VR/AR设备近年来一直是科技巨头重点布局的方向，但此前多年增长缓慢，主要是受制于设备容易使用户产生眩晕感、内容缺乏的痛点。随着技术进步，眩晕、内容匮乏两大问题正在被逐步解决。

视觉方面，最新的VR显示方案Fast LCD与AMOLED显示屏改善了显示时延的问题，此外利用显示屏变焦、光学透镜变焦等技术，可大幅降低晕动症和视觉疲劳；内容方面，VR内容正在迅速丰富化。2020年初的VR原生3A大作《半条命：Alyx》上线后好评如潮，带动Oculus Quest等VR设备放量增长。

随着硬件、内容方面的痛点被解决，未来有望进入VR设备销量增长-用户增长-内容需求增长-内容开发收益提升-内容爆发-设备销量加速增长的良性循环，VR/AR产业即将迎来爆发增长的拐点。

2021年全球VR设备在游戏机中的渗透率预计仅为27%，2021-2022年的VR设备类似2019-2020年的AirPods，正处在渗透率快速提升的阶段。

目前，Meta（原Facebook）旗下Oculus Quest系列VR产品出货量有望在2021年超过500万台，苹果、华为、微软、HTC、Sony等巨头也在加速推进VR业务，有望进一步带动VR行业迅速发展。预计VR设备出货量或将在2021年下半年达到1000万台，2022年年底全球VR设备销量或达2000万台，有望为产业链公司带来业绩增长动力。

从2021年一季度全球VR出货情况来看，前五大厂商Oculus、DPVR、Pico、HTC、Sony市占率/出货同比增幅分别为60.8%/207.4%、11.5%/108.6%、8.9%/44.7%、1.7%/-50.6%、1.7%/-79.9%，前三大厂商Oculus、DPVR、Pico均以一体机产品为主，并且出货量迅速增长。

投资顾问：鲁鹏

执业证书编号：A1130620080001

时间：2021年12月22日