启富投顾：翘尾叩关起，诗与远方！

翘尾叩关起，诗与远方！

随着中央政治局会议定调与央行降准，宽松的阀门已经打开，今天沪深300已经突破趋势线上轨，翘尾行情的大幕正式开启。这个与我们最近观点（12月策略、四季度策略报告）一致，翘尾叩关起，诗与远方。

当前叩关、翘尾正在进行，我们核心还是参与其中，核心方向还是我们长期强调的科技、绿色、消费。

可能大家存在一定困惑，指数上涨了，但是自己的个股没有怎么涨，前期持有新能源与半导体还出现一些修正。

这里存在四个因素：

1、心理作用，因为大家需求是向往最好的，股市也是反人性的，恨不得哪个涨得最好就是自己买入的。

2、每一个股基本面与走势结构不一样，有阶段筑底的，有正在拉升的，还有正在启动的，这个没有办法去衡量短期走势。（比如中期是茅台好还是五粮液，通威与隆基）

3、板块启动（龙头——二线——补涨）

4、每一次受益方向不一样，比如半导体有的时候是设备带动的，有的时候第三代半导体带动，有的时候IGBT带动，有的时候是设计带动。

其实这个道理就如韩愈《师说》中所写的一样：圣人无常师。孔子师郯子、苌弘、师襄、老聃。郯子之徒，其贤不及孔子。

孔子曰：三人行，则必有我师。是故弟子不必不如师，师不必贤于弟子，闻道有先后，术业有专攻，如是而已。

我们应该如何应对当下市场：

1. 最近我们都是坚持这个观点，即使降准之后指数回落，我们也认为这是正常波动，其实跨年躁动行情已经开始。

2. 但投资者的体验感并不友好，指数派，热点却并不持续。尤其是热门赛道股票逆上涨后最近两周以回调震荡为主。

而推动股指上行的是低位大盘股，所以给人一种指数与收益成反比的错觉。

3. 事实上我认为这オ是正常的结构化的市场机会特征。投资者如果想在指数与收益呈同步的时候，往往行情会处于中后期。

要记住，当前市场乃至以后，机会都是结构化的。这种机会绝大多数人难以觉察，甚至没有信心。从博弈的角度，多数人都是错误的。

4. 对于热门赛道，如绿色新能源（风光电）我们将报以逆向思维，因为行业的基本面和逻辑性非常明牌，都知道这个好，会不会都赚到这个钱？不会的，因为明牌之后，市场带来唯一的变数是：交易拥堵。

持股过程将比以往要复杂，更加考验投资人的信心和理解力，因此要坚持逆向思维。每当市场回落的时候，或者利空的时候，都是机会。

5. 对于科技半导体，单纯的估值提升已经缺乏吸引力了，过去两年我们已经吃尽了估值的红利。

现在半导体投资开始落地，关注企业产品的阿尔法机会，也就是公司的产品到底能不能和市场消费产品结合起来，并真正具有行业地位。

我们将从智能汽车、元宇宙等角度，来重点挖掘科技半导体的真正成长公司。

6. 未来投资重点，选择好的公司，长期持有，不要介意短期走势，人性大于实质研究。

板块是有轮动的，上涨有先后，不要因为盘面短期变动张冠李戴。

投资顾问：鲁鹏

执业证书编号：A1130620080001

2021年12月8日

风险提示：

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