启富投顾-收评：命运归宿、周期

世界上没有什么东西可以涨到天上去，股票不可能一直上涨，也不可能一直下跌（除非退市股票）。历史车轮滚滚向前，历史不可能重复，不能用历史与预测未来，但是人性弱点、贪婪一直让一个神奇力量驱使我们前进，那就是周期。

我们人生中将会遇到1个库兹涅茨周期，2-3个人口周期（朱格拉周期），8-10个设备周期，同时短期中库存周期（基钦周期）也是我们中期投资最重要依据。

19 世纪是属于英国的、20 世纪是属于美国的，很多人都认为 21 世纪将是属于中国的。这就意味着中国将在第五波长波周期中必然会扮演中心国的角色。

而第五轮长波周期就是新能源革命与科技革命，这样就很简单了，中国未来面临着长牛慢牛发展，同时能源革命与科技革命是未来主要推手，这也是我们一直长期看好新能源，半导体重要依据之一。

人口周期，中国国策与大的政策都是按照人口变化制定，以前的计划生育，当前三胎政策。而从投资、消费、出口这三驾马车来说。当前出口稳定饱和状态，投资与消费是经济核心支撑。

投资——房地产核心是人口与城镇化率，如果2015年我们跨过人口刘易斯拐点，也标着房地产正式走向下行通道开始。只是中国体制下的银行与投资共同需求下，也让房地产2016-2020年最后5年虚假繁荣。

这种输血式无须扩张，必将带来房地产的债务危机，恒大只不过当前一个缩影，我们中国制度优越性下可能让房地产破产可能比较小，但是软着陆也将是长久痛苦。

消费——2016年消费经济增加核心驱动，也让大消费长牛趋势。

2020年底，我国面临着消费升级（人均GDP超过1万国际美元），同时第七次人口普查显示中国面临老龄化问题。

一边要高质量发展，一边要解决上学难、住房难、看病难问题。

投资就很简单，长期周期在新能源革命上，人口周期在消费升级与科技创新上。

对于煤炭等周期股来说，借助于碳中和，再次实行供给侧改革，最本质还是通胀，原材料涨价。

一旦货币收紧，它们进入下行通道，对于全球来说，收紧只是一个时间问题。短期涨跌就不要关注了，一不小心就是阶段高位。卖出也不要在哪里抱怨，因为周期股贝塔系数是最敏感的，没有人能给你准确答案。

不管是长周期、还是中周期期，短周期，投资维度至少也是在4年左右。分析这么多就是要大家鉴定看好科技创新（半导体），新能源机会（清洁能源），消费升级长期机会。

同时周期维度也不光是上面这些，从心里层面角度下，股票也是在涨涨跌跌中渡过，好行业，好股票跌多了就是机会到来，涨多了也要估值修正。他们都是在不断震荡上行中，中间可能面临着30%修正。

同时还个股大多数都是震荡中。真正拉升就是1-2个月时间。要学会等待。

行情分析

今天外围影响，早盘大幅度底开，央行MLF净投放900亿，打消市场担忧，同时高景气行业风电行业继续强势，周期板块全线发力，半导体有望修正结束，在技术上已经完成一个日线5浪修正。

大消费酿酒继续大筑底，医药核心看点还是在创新药与器械上。新能源光伏最近最近连续修正，可以把握低吸机会，而长期趋势还在延续。

走势上看，上证指数节前是一个来回震荡走势，同时也是一个布局机会，技术上看当前是一个日线4浪修正。后期新高概率较大，整体上行格局不变。

当前最大问题，除了碳中和风电，清洁能源连续较好，分化与风格切换较快，一定要锚定核心，不要看短期走势。

作者：鲁鹏 投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

时间：2021年9月22日

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