启富投顾-早评：投资主线再梳理

市场分析

1、新一轮行情初期，来回震荡，短期正在做箱体突破，聚焦核心，安心持股。

2、高端制造，专精特新将成为中国高质量，共同富裕经济体的重要保障。新能源，半导体，工业机母行业景气度继续上行，消费电子迎来行业景气拐点。

3、长牛、慢牛，行情初期，高端制造。

工业机母（二）

政策驱动：

一是8月19日，国资委召开扩大会议，分析总结当前央企经济运行情况，研究部署下阶段重点工作。会议强调：要把科技创新摆在更加突出的位置，推动中央企业主动融入国家基础研究、应用基础研究创新体系，针对工业母机、高端芯片、新材料、新能源汽车等加强关键核心技术攻关。

二是科技部近日面向全社会广发“英雄帖”，开展颠覆性技术研发方向建议征集工作。对于符合条件的建议，将按程序纳入建议库，为相关任务部署提供支撑。本次建议征集主要瞄准经济社会高质量发展的重大科技需求，突出颠覆性技术突破性、产业变革性及巨大市场潜力等特性，重点征集可能在未来一段时间内产生重大突破，并能够带来产业升级换代或具有巨大市场潜力的颠覆性技术。

结论：工业母机即机床，国资委会议中将工业母机位于首位，排序在高端芯片、新材料、新能源汽车之前，体现其重要地位。我国高端数控机床产业链技术独立自主将是未来趋势。

即使机床最近连续2天暴涨，但是整体估值不高，国产替代和高端化的逻辑是长期的，高景气度是持续的。政策向好是锦上添花，这个位置中期介入未来空间还是比较大。《具体详见深度报告工业航母投资逻辑》

HJT技术再解读

昨日早评已经对整个行业进行认真分析，整个板块表现非常强势。今天我们对行业进行再分解。

本质逻辑：继PERC后新一代光伏电池技术，大概率成为未来光伏电池片的主流技术。

影响：相比于PERC电池，HJT电池的主要增量在银浆和靶材，从每W电池成本来看，PERC电池的主要成本在硅片，而HJT电池的主要成本在硅片和银浆；银浆的价值量提升了11%，靶材的占比量提升了7%。

行业分析：

①设备方面：单GW设备投资进一步下降，根据金刚玻璃1.2GW 异质结电池&组件投资公告推算，单GW HJT 设备投资额已降至4.4亿（较 2020 年 8 月华晟招标价格下降 0.8 亿元）。

②硅片方面：N 型硅片相对 P 型溢价有望随着电池片薄型化 发展和规模化效应而消失。

③银浆方面：新一代低温银浆含银量已降至50%以下，同时低温银浆国产化进程加速，HJT 生产成本下降趋势 明显。华晟预计采用的“SMBB+半片+银铜浆料”技术组合，将在 2022年追平PERC 成本。

投资建议：

电池片核心设备企业迈为股份、捷佳纬创、金辰股份；激光、 硅片、组件设备龙头企业帝尔激光、晶盛机电、奥特维。

温馨提示：文章参考数据来与于华安证券

其它—半导体与消费电子

半导体行业景气度继续上行，上升趋势中继位置

消费电子:行业景气拐点来临

投资与人生

1、许多IQ很高的人却是糟糕的投资者，原因是他们的品性缺陷。我认为优秀的品性比大脑更重要，你必须严格控制那些非理性的情绪，你需要镇定、自律，对损失与不幸淡然处之，同样地也不能被狂喜冲昏头脑。——［美］查理·芒格

2、没有人可以左右你的人生，只是很多时候我们需要多一些勇气，去坚定自己的选择。

作者：鲁鹏 投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

时间：2021年8月24日

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。