启富投顾-早评：汽车产业进入主动补库存阶段

早盘策略

1、走势：先抑后扬，预期一致。回档到箱体下沿，短期将来回震荡，无需恐慌。震荡上行趋势还在延续。

2、板块：高景气半导体，新能源上游材料，5G商用还将延续，把握补涨与跟踪。当前大消费不断修正，昨日盘面更是快速下杀，我们观点是唯时间，鉴强者，消费升级与科技创新都不会负时光，只是一个估值切换与轮动顺序先后而已（预期在3季度中下旬迎来大反转）。

汽车—主动补库存阶段

2020至今，政策驱动着汽车行业被动补库存，那么当前就是主动补库存阶段！

因为下半年是汽车销售旺季，随着汽车缺芯逐步缓解，第三季度或将进入补库周期，预计下半年汽车行业景气度将高于上半年，其中新能源汽车的下半年销量表现将更加明显。

同时历史数据也告诉我们2021年下半年销量也将呈现往年的规律，预期7-12月销量分别为147/163/198/203/222/235万辆，呈现逐月环比提升的趋势，且下半年总销量约1168万辆，相比上半年1010万的销量，提升15.6%，表示2021年下半年汽车销量景气度将好于上半年 。

1、随着汽车芯片的回补，下半年汽车销量也有望迎来环比改善，预计全年销量将同比增长10%左右。

2、在新能源车方面，销量更是不断超预期，乘联会已将2021年新能源汽车销量预期调高至240万辆，同比增长75%。预计到2025年，我国新能源汽车销量为 600万辆，年均复合增速为35%。

我们认为，整个汽车行业将在三季度开始进入主动补库存周期，汽车尤其是新能源汽车下半年的高景气也将带动汽车零部件以及锂矿、电解液、隔膜、正负极以及稀土永磁等中上游产业链的高景气。《行业分析详见新能源汽车万亿级别赛道扬帆起航》

宏观资讯

1、6月，财新中国服务业PMI为50.3，较5月回落4.8个百分点，为14个月来最低，虽然仍位于扩张区间，但增速明显放缓。

2、央行：印发《关于深入开展中小微企业金融服务能力提升工程的通知》。加大对中小微企业的信贷投放，优化对个体工商户的信贷产品服务，扩大普惠金融服务覆盖面。开发并持续完善无还本续贷、随借随还等贷款产品，提升用款便利度，降低中小微企业融资的综合财务成本。

3、中汽协：6月，汽车行业销量预估完成192.6万辆，环比下降9.5%，同比下降16.3%。1-6月，汽车行业累计销量预估完成1280.1万辆，同比增长24.8%。

投资与人生

1、后来渐渐明白，努力其实是一种生活状态，也并非是为了超越别人，而是给自己一个交代，努力工作，努力生活，努力快乐。

2、实际上，如果没有十足的把握，我不会轻举妄动。——［美］巴菲特

作者：鲁鹏 投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

时间：2021年07月06日

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。