启富投顾-收评：无题！

1、指数再次温和上攻、突破进入倒计时、核心契机中央政治局会议马上召开

2、今天为止，季报公布完毕进入倒计时、正式开启核心资产两极分化行情，聚焦业绩稳定性与成长性。

3、四月芳菲尽，五月絮升华。星星之火、可以燎原，已有一批消费升级（大医药、大消费）龙头，正在或已创新高。

4、科技创新领域，特别是泛芯片、5G商用，整体未到火候，但有数家持续向强，并接近或创新高或底部形成，业绩大增、估值已经得到修正，有望价格估值双升。

重温——投资要慢慢变富

这个春节，非常有幸读到张居营先生写到的《慢慢变富》一书，对自己也心灵有很大启发。

清华校长邱勇这样说道：这个世界上最好提升方法就是读书，只有将读书变成自己生活中的一种习惯，才能真正感受到读书的乐趣，才能从书中有所收获，有所成长。希望大家对投资书籍都去认真学习。

全书分为五个篇章，且每个篇章均力求戳到我们个人投资者的一些“痛点”。

“思想篇”，告诉你应当树立怎样的投资哲学和投资理念，应当建立一个什么样的投资系统，主要是解决我们在股市中“举什么旗，走什么路”的问题，也就是说，解决好了这个“大是大非”问题，我们在股市投资中才容易进入顺风顺水的境界，而不至于处处吃败仗，也就是，道正就不怕路远。

“选择篇”，告诉你在几千家上市公司中如何快刀斩乱麻，尽快地聚焦优秀的投资标的，以解决盲目选择、无所适从的问题。

“估值篇”，告诉你如何洞悉一家企业内在价值高低的核心秘密，以解决在估值上拿捏不准、难以破解的问题。对于很多投资者来讲，估值问题可能是长期困绕他们且难以被解决的一大难题，相信通过阅读这个篇章，你一定会找到化解估值难题的钥匙。

“持有篇”，告诉你怎样保持长期持有的定力，用什么样的“军规”去管住自己，以解决长期持有过程中的思想动摇、耐力不足的问题。

“修养篇”，涉及个人投资者的心灵修养、知识修养，以及正确的投资观、价值观的树立。这个篇章，将告诉你个人股市投资的长期成功，实则是自己长期心灵修养、知识修养的副产品，是自己认知的变现。在我们追求慢慢变富的人生旅程中，“悟股市投资之道，享股市投资之乐”方是投资的真要义。

我们言归正传，讲讲心得与体会。《慢慢变富》一文对价值投资做了一个详细说明，对我最大收获还是其中思想篇。这里就抛砖引玉说说我对股市看法与一些认识。

中国一个中庸文明古国，一直屹立东方不倒，真正体现了儒释道文化，为什么中国价值投资一直被大家所抛弃，中国出现大牛股层次不穷。

大家回国30年来看，股市复合收益率是权益类首位，大家说房地产是最近30年最好权益类投资，我们以万德全A历史数据为例：全A30年复合收益率高出房地产2%左右，一句话我们没有学会慢慢变富。

其实价值投资起源是格雷厄姆，他的证券分析一书中一个核心思想，就是用低于公司净资产价格买入一家公司，这也是巴菲特早年用捡烟蒂方式投资。

随着科技与上市公司越来越多，发现这种公司越来越少，彼得林奇大师核心思想：买入一家未来成长好的公司。他的合作伙伴巴菲特进行升级：用合理价格买入一家好的的公司长期持有。这也是价值投资核心之道。

我们就用其中定义去投资就好：选择好的公司、合理价格、长期持有。

在历史投资长河中，时间最难突破的，这里我把长期持有作为道、而选择好的公司与合理价格买入作为术的准则。

这里我们就拿一个公司进行说明，公司市值=估值预期*公司净利润。

估值预期：也叫一家公司未来估值变动给予超额收益或者亏损，估值预期是市场给的，与市场情绪、国家政策有关，比如在牛市中估值可以给予更高估值、在熊市的时候给予低的估值，这也叫市场给予钱。

不管是美国长达200年左右股市，还是30年中国股市、牛熊在不断转变，估值预期在不断切换。这是不可人为的。

公司利润：一家公司的利润未来不断增长，对应市值就应该去不断增加，我们投资就与公司上市公司发展在一起。公司创造利润就是我们未来收益，这也是为什么贵州茅台、爱尔眼科等一批大牛股长久不衰更本原因。

合理价格：我把定义好的时机，我并不认为在牛市底部买入，而是在当价格低于内在价值比较大的时候买入，只是在牛市底部时候给予我们这种机会，在行业景气度不好的时候给予我们种机会。好时机创造不光是牛市底部。只是牛市相对底部给予我们这种比较大的机会。

好的公司：这里我们昨天文章已经讲了怎么去选择一家好的公司，其实简单一点就是具有很好护城河、业绩持续稳定向好公司。

长期持有：我们没有芭菲特那样能持股10年或者一辈子，但是我们持股时间至少还是要有1年以上，1年以上没有你怎么去衡量公司利润，公司未来发展趋势。

任何事情都怕回顾本质：投资不是盯着行情，去分析大盘明天走势，谁又知道明天大盘怎么走势，市场情绪、几亿股民在那样无情搏杀，心里预期等一些因素影响怎么市场走势。

大家都觉得投资投资非常之年，巴菲特也是通过不断复利模式不断累积自己财富，可能他的年化率还不如大家，但是谁又能长期坚持下去呢。

爱因斯坦说过：复利是世界上第八大奇迹，它的威力甚至超过了原子弹。大家上高中学过指数函数，复利就是一个指数函数，当时间达到一定程度的时候，我们收益就是一个无穷大。收益就是一个向上直线。

至少在40岁以下人现在还不晚，对于年级大投资者，你所做到一些风险较小产品，还有投资是没有时间的，是一个无穷。

在价值投资成长的这条道路上，我们回顾本质、要学会慢慢变富，你准备好改变了吗？

作者：鲁鹏 投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

时间：2021年4月29日

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。