启富投顾：周末大事件、证监会释放利好

市场分析

一、周末管理层发言强调淡化外围利率影响，显示呵护市场态度；价量方面，市场已经连续调整5周，属于连续下跌较为极端的情况，周线反弹或将随时来临。

二、技术上看上方平台强支撑在前期箱体3300附近，最近美国国债继续上升，一线高估值白马还是一个杀估值阶段，当前处于一个极端情况，短期二次探底为后期的周线反弹打下了基础。建议大家分批低吸操作。

三、周末证监会最新讲话继续强调“建制度、不干预、零容忍”，并指出“注册制不是放松IPO审核要求，意味着现阶段IPO监管会继续趋严，IPO发行将继续放缓，对次新板块是利好。

四、市场当前对境外的经济因素关注度(美债、通胀预期等)过高，之前文章说过，高位抱团股调整的本质是流动性收紧预期下的杀估值，美债利率上行只是催化剂，就和节前央行逆回购投放对市场的影响一样，后面A股对美债利率上行的反应可能会逐渐钝化。

五、短期来看，市场进入一个震荡筑底的区域，中线机会渐行渐近。板块上继续跟踪碳中和概念，注意延伸机会（碳金融与抽水蓄能）、二线蓝筹补涨机会，长期看当前是牛市第三次箱体大震荡，牛市并没有结束，能源、半导体、消费是未来核心。

证监会—重要讲话

3月20日（周六），证监会主席在中国发展高层论坛圆桌会上发表主旨演讲，主要内容包括：

1、关于资本市场监管，强调继续推进“建制度、不干预、零容忍”九字方针的落地，主要体现在“(改革)制度、(调整)结构、(完善)生态、(保持)定力”这几个关键字。

2、关于当前市场波动，指出市场波动很正常，只要没有过度杠杆，就不会出大事。

3、关于注册制改革，一方面强调注册制不是放松IPO审核要求，“注册制不是不审核”，近期IPO现场检查中出现了高比例撤回申报材料的现象，主要原因是保荐机构执业质量不高，部分中介机构仍未完成从核准制到注册制中介职责的转变；另一方面表示注册制不是申请就必须批，且近期的排队现象是多重因素造成的，也与以前的IPO堰塞湖现象不同。要实现资本市场可持续发展，仍需要保持一二级市场有序稳定。

4、关于外资，指出外资连续3年净流入，占比仍不到5%，未来空间仍较大，但同时须防范外资大进大出的风险。同时，虽然外资占比逐步提高，但市场当前对境外的经济因素关注度(美债、通胀预期等)过高。

核心内容：证监会最新讲话继续强调“建制度、不干预、零容忍”，并指出“注册制不是放松IPO审核要求”。以下三个观点大家必须重视：

1、继续强调“不干预、零容忍”，并且相对于以往，“零容忍”在本次发言中被着重提及，所以可能意味着后续不必要的行政干预可能进一步减少。

2、在IPO这块，态度明显比此前严厉，可能意味着现阶段IPO监管会继续趋严，IPO发行将继续放缓，对次新板块是利好。

3、明确提出市场当前对境外的经济因素关注度(美债、通胀预期等)过高，高位抱团股调整的本质是流动性收紧预期下的杀估值，美债利率上行只是催化剂，就和节前央行逆回购投放对市场的影响一样，后面A股对美债利率上行的反应可能会逐渐钝化。

主题投资

1、国家发展改革委召开钢铁等行业碳达峰研讨会

钢铁需求端在整体宏观经济复苏的驱动下不断恢复，制造业海内外共振上行主线明晰。供应端，碳中和和碳达峰的大背景约束有望带来产量超预期收缩，预计钢铁行业将出现明显供需缺口，行业利润中枢将显著提升。

2、投资额迭创新高 军工行业高景气有望延续

十四五”是军工行业前所未有的快速发展期，军工行业趋势将持续向好，目前部分上游军工企业在2020年业绩预告中已经表现出了明显的高增长，行业高景气度也正在开启兑现，“基本面驱动”才是未来板块上涨的核心动能，在军费稳健增长的支撑下，行业高景气有望延续。

3、深圳发文支持碳排放交易

碳交易市场正式建立并开始第一个履约周期，CCER（国家核证自愿减排量）空间预计有望开放备案申请并持续增长，参与其中的企业将获得可观收益。林业碳汇在碳中和愿景中扮演重要角色，将助力我国实现碳中和目标。

宏观资讯

1、财政部数据显示，1-2月印花税收入1004亿元，同比增长65.5%；其中证券交易印花税665亿元，同比增长90.5%。

2、商务部新闻发言人高峰表示，应美方邀请，中美双方将于3月18日至19日举行高层战略对话。

3、目前IPO审核从严态势延续，近期监管部门对发行人财务指标、中介机构责任等要求确有提高。而全面趋严，并非严在一时。投行人士表示，自2020年底即有IPO审核趋严的情况。

4、恒大集团首席经济学家任泽平确定入职东吴证券，并将出任首席经济学家。东吴证券研究正加大发力。任泽平离职后，有数名恒大经济研究院的研究员将随任一同入职东吴证券，恒大研究院最高峰时期研究员接近40人，目前不足20人。

重要资讯

1、当地时间3月19日，中美高层战略对话正式结束。当地时间18日、19日，中美双方共举行了3场会谈，这是美国新政府执政以来中美首次面对面会晤，也是中美元首除夕通话后的首次高层接触。杨洁篪在接受媒体采访时表示，这次战略沟通是坦率的、建设性的、有益的，当然，我们之间还是存在一些重要分歧。中国将坚定维护国家主权、安全和发展利益，中国的发展壮大不可阻挡。

2、央行行长易纲在中国发展高层论坛圆桌会上表示，我们有较大的货币政策调控空间。中国货币政策始终保持在正常区间，工具手段充足，利率水平适中。我们需要珍惜和用好正常的货币政策空间，保持政策的连续性、稳定性和可持续性。实现碳中和需要巨量投资，引导金融体系提供所需要的投融资支持

投资与人生

1、获得成功的五要素是专注、敏锐、条理、创新和交流

2、道可道，非常道；名可名，非常名。无名，天地之始，有名，万物之母。故常无欲，以观其妙，常有欲，以观其徼。此两者，同出而异名，同谓之玄，玄之又玄，众妙之门。

作者：鲁鹏 投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

时间：2021年3月22日

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。