启富投顾：抄作业、复苏牛下那些涨价概念

市场分析

一、昨日市场大幅度修正，沪深300直接下挫到箱体下沿，预期后期进入牛市第三波震荡中。主板、创业板距前期平台也是一步之遥，后期指数进入一个比较好震荡区间，短期风险比较充分，建议从前期控制仓位向分批低吸过渡。

二、市场热点还是比较匮乏，两会主题成为当前热点，我们也在前期给大家认真分析过主要是按照十四五规划展开，核心自主可控、信创概念、军工、电子汽车、清洁能源等。

三、核心主线大消费龙头股估值还是需要继续修正，可以重点关注那些估值在30-40倍细分行业龙头，顺周期还是按照涨价进行延伸，以有色为例，短期需要向均线靠拢，回抽均线是再次上车机会。科技行业从调整空间与时间上看，是中长线接入时机。

四、今年整体收益将低于2020年，指数大涨概念较小，前期我们已经分析过整体看除了5个一级行业是高于平均数的，‌‌目前还有23个一级行业依然处在平均值或下方，所以当前的市场不能算泡沫。只是市场风格在高低水位中不断切换，最好策略就是均衡配置大的策略不变。

抄作业、复苏牛下那些涨价概念

新一轮补库存开始

1、1980年以来，有色金属经历了四轮较大的库存周期，目前正处于新一轮库存周期的底部，补库存需求旺盛。

2、供应增速大幅放缓：2020年受疫情影响，全球部分矿山减产甚至停工，尤其秘鲁矿山关停导致铜较大幅度减产。

3、全球经济复苏，工业生产提升对有色金属的需求、铜、铝等下游消费与工业部门的固定资产投资密切相关。随着新能源汽车、光伏、风电渗透率的提升，理、镍的需求也有较大空间。

DRAM储存器价格上行

DRAM存储器价格、NAND flash存储器价格均上行。截至2月23日，4GB 1600MHz DRAM价格相比节前（2月10日）上涨16.31%至3.088美元，4GB eTT DRAM价格上涨7.02%至1.525美元。32GB NAND flash价格相比节前上行0.97%至1.982美元，64GB NAND flash价格上行0.46%至2.418美元。

1月北美半导体设备出货额同比增幅扩大，日本半导体设备出货额同比转正。

1月份北美半导体设备制造商出货额当月值为3040.20百万美元，同比上行29.90%，涨幅较去年12月份扩大22.3个百分点。根据日本半导体制造装置协会统计数据，1月份日本半导体设备制造商出货额当月值为1807.84亿日元，同比增速转正。

1月台股IC设计、被动元件等营收增速继续保持高位

近日台股电子公布1月营收情况，IC设计、制造、储存器、硅片、封装、PCB、被动元件、面板、LED等厂商营收均同比上行。

电解液、锂原材料和钴产品价格全面上行

自2月10号以来，除电解锰价格维持不变外，电解液、正极材料、锂原材料和钴产品价格全面上行。

1、在电解液方面，截至2月24日，电解液溶剂DMC价格周涨4.17%至7500.0元/吨，月环比上升1.35%；六氟磷酸锂价格周涨3.51%至14.75万元/吨，月环比增长15.69%。

2、在正极材料方面，截至2月24日，电解镍现货均价较节前上涨4.33%至144500.0元/吨；电解锰市场平均价格维持在16800.0元/吨。

3、在锂原材料方面，截至2月23日，电池级碳酸锂现货价格较2月10日上涨2.37%至73500.0元/吨；氢氧化锂价格较节前上涨5.17%至61000.0元/吨；电解液锰酸锂价格较节前上涨5.17%至3.05万元/吨；电解液磷酸铁锂价格较节前上涨5.00%至4.2万元/吨

钢材成交量上行，钢坯价格上涨

建筑钢材成交量上行幅度较大。根据Mysteel Data，2月23日主流贸易商全国建筑钢材成交量为7.59万吨，较节前（2月5日）的0.75万吨有较大幅度增长；从过去十日移动均值情况来看，主流贸易商全国建筑钢材成交量十日均值为4.11万吨，十日均值较春节前增长7.75%

有机化工品期货价格普遍上涨，聚丙烯、PTA、PVC等期货价格涨幅较大

截至2月24日，聚丙烯期货结算价为9231.0元/吨，较春节前上行12.79%；PTA期货结算价为4648.0元/吨，较春节前上行12.65%；PVC期货结算价上行12.33%至8610.0元/吨；LLDPE期货结算价为8845.0元/吨，较春节前上行11.33%；天然橡胶期货结算价上行9.44%至16055.0元/吨；沥青结算价上行8.33%至3148.0元/吨；甲醇期货结算价2450.0元/吨，较春节前上行7.50%；燃料油期货结算价为2419.0元/吨，较春节前上行5.68%。

工业金属价格普遍上行，钴、锡等工业金属价格涨幅较大

本周工业金属价格普遍上行，铜、钴、锡等工业金属价格涨幅较大；铜、铝、锌、铅等库存下降。截至2月24日，钴价格相比节前（2月10日）上行17.31%至393000.0元/吨；锡价格周上行14.83 %至189750.0元/吨；铜平均价收于68250.0元/吨，上行12.98 %；长江有色市场锌价格上涨6.23 %至22160.0元/吨；铝价格周环比上行6.15 %至16740.0元/吨；镍价格周环比上行4.85 %至143800.0元/吨；铅价格上行3.92 %至15900.00元/吨。库存方面，截至2月23日，锡库存周环比上行11.03 %至1510.0吨；镍库存251094.0吨，较上周上行0.44 %；铜库存较上周下行0.37 %至73450.0吨；铝库存较上周下行2.14 %至1343075.0吨；锌库存较上周下行3.60 %至271950.0吨；铅库存本周下行1.54 %至94525.0吨。

黄金、白银价格均上涨

截至2月23日，伦敦黄金现货价格为1799.65美元/盎司，周环比上行0.30%；伦敦白银现货价格收于27.97美元/盎司，较上周上涨1.41%。截至2月23日，COMEX黄金期货收盘价报。

无机化工品价格中，醋酸、钛白粉、纯碱价格上行，硫酸价格下行

截至2月7日，醋酸市场均价4808.3元/吨，较上周上行0.17%。截至2月24日，纯碱期货结算价较春节前上行11.35%至1619.0元/吨；截至2月23日，钛白粉市场均价17300.0元/吨，较春节前上行1.76%；截至2月10日，硫酸市场均价375.0元/吨，较上周下行0.37%。

投资与人生

生活中，我们常常觉得别人拥有的才是最好的，以为未曾得到的才是值得的。殊不知，当你否定了自己拥有的一切，也就失去了感受生活乐趣的能力。不必盲目去羡慕别人，也别轻易看低了自己，你的生活原本就很美好。新的一天，早安。

投资顾问：鲁鹏

执业证书编号：A1130620080001

时间：2021年2月25日