启富投顾：周期强势回归，有色还能上车吗？

受节日期间外围股市走强的刺激，今日两地股指大幅高开，高开的幅度显然有点超预期，三大股指走出了高开低走的走势，深成指和创业板都出现了较大的回调。虽然今天指数是回调了，但是个股的赚钱效应依然相当不错，前市两地接近9成个股上涨，持股过节的红包是妥妥的发出了。

盘面看，今天最大的赢家是煤炭与有色，煤飞色舞行情再现，光有色板块出现22只股票涨停，我们在1月份分享的江西铜业（600362）也有强势表现。

行情主要集中在铜，铝，稀土，锂，钴等细分领域，它们股价超预期的表现，源于涨价预期，而今天超预期行情又与全球经济复苏预期有关。

节假日期间，海外新增确诊人数大幅回落，海外新增确诊人数从1 月8 日高峰85.5 万人/日降至2 月16 日的35.3 万人/日，前期抗疫措施初见成效，后续配合疫苗接种人数比例提升，海外疫情将逐步得到控制。另外，美国总统拜登推出1.9 万亿美元疫情纾困方案，已获参议院通过，众议院将在2 月22 日就纾困方案进行投票，若顺利通过，预期3 月底开始实施。两大积极因素叠加，经济复苏有望加速，显然利好提供原材料的有色板块。

其实有色板块，如果追溯时间，实际从去年10月初就开始表现了，最先是新能源车需求爆发带动的锂与钴，镍等行情，从目前看，有色板块已经涨了不少，今天再创阶段新高，这个板块还能上车吗？单就走势而言，强者恒强，短线应该还有机会，对投资者而言，关键是怎么上车的问题。

在有色板块中，我们建议重点关注铜细分板块的机会，全球经济复苏，将首先拉动铜需求。

1 月26 日，国际货币基金组织上调2021 年全球经济增速0.3pct 预期至5.5%，并维持2022 年4.2%的增长速度，而中国2020Q4GDP 增速已恢复至疫情前水平，预期2021 年GDP 有望实现8.1%的高增长。铜作为上游原材料，在制造业有着广泛应用，根据历史数据，全球精炼铜消费量同比增速与全球实际GDP 走势一致，因此随着全球经济持续复苏，铜需求将步入上升轨道。

另外，美国为应对疫情在去年开启无限宽松政策，美元持续弱势，而拜登上台要推1.9万亿刺激方案，美国通胀预期上升，目前大宗商品出现普涨格局，可以预计铜的价格将抬升重心，而相关的上市的盈利肯定也要提升一个台阶，自然带来估值的变化，一个中期的机会逻辑很硬核，投资者可逢低关注。

虽然今日创业板指数和深成指回调幅度较大，但是并不会引发趋势性的改变，大盘预计近期仍会维持强势运行，比较可能的会是以震荡的形式来展开，短线市场风险不大，建议依然以做多为主，选股的风格可以偏向低位品种。

投资顾问：刘宝庆

执业证书编号：A1130619110001

时间：2021年02月18日