启富早评丨突发，科技股再迎利好！

2020年3月4日，星期三，农历二月十一

宏观新闻

1、外围股市：香港恒生指数昨天震荡微跌0.03%，欧洲股市普涨，美股再次暴跌，市场情绪表现不一。

2、税务总局：税费减免政策落实情况纳入绩效考评，确保好政策落到实处。

3、国务院部署完善“六稳”工作协调机制，有效应对疫情影响促进经济社会平稳运行。

4、国际：美联储将基准利率下调50个基点。

点评：疫情对经济的冲击不言而喻，全球的救市政策开始推出，日本央行已向市场注入千亿资金，而美联储也超预期降息，美股又跌转涨，虽然全球经济上半年走低是确定性事件，但是在救市政策与流动性的呵护下，资本市场每次回调都是好机会。我们应坚持科技与券商主线不轻易动摇。

热点题材

1，3月3日召开的国务院常务会议确定了支持交通运输、快递等物流业纾解困难加快恢复发展的一系列措施。

点评：近期政府各级部门持续推出有利于快递物流企业的政策，而疫情导致居民普遍减少出行，也推动网购渗透率进一步提升，快递需求增加，关注快递龙头企业。

2，中办、国办近日印发《关于构建现代环境治理体系的指导意见》，提出加强关键环保技术产品自主创新。

点评：今年以来环保专项债发行规模明显提升，行业融资环境出现较大改善。龙头企业在技术、资金等方面具有较强综合竞争力，在政策的鼓励和扶持下更为受益。

3，国家发改委近日召开第九次铁路建设项目前期工作电视电话会议，要求坚持优先推动重大项目。

点评：至3月1日，全国533个重大交通项目开复工率为78.17%以上，这也是恢复经济的必要措施，最近各省推出高额投资计划，短期利好基建类上市公司。

4，全球射频龙头Qorvo宣布推出全球性能最高的宽带功率放大器（PA）------ TGA2962，基于高度可靠的氮化镓 （GaN）工艺技术而构建。

点评：氮化镓凭借高频、高输出功率的优势，正在成为5G基站功率放大器应用的主流，随着技术进一步成熟，应用到手机端，市场空间将更加广阔，A股中部分上市公司有相关技术与业务，值得关注。

突发，科技股再迎利好！

昨天市场虽然在上涨，成交量也明显放大，但午后科技股集体回落，5G、半导体、国产软件等涨幅均明显收窄，板块内多股打开涨停。有一种声音传出，科技股要休整了，怎么理解？

有投资者认为，科技股行情太火爆，泡沫化严重，监管出手了，要调整方向。

消息层面，媒体报道监管层对科技类基金做窗口指导。

确有其事，其实，这是利好，一是告诉大家目前投资的方向，一个板块的行情不会因为监管转变趋势，也反映市场对科技股的一致预期与看好；二是行情的节奏可能改变，未来趋于温和，这反而更有利于大家布局，挖掘机会，如果加速赶顶，大家也仅能观赏了，没有价值，最后也一定是一地鸡毛！

股市就是市场情绪和资金推动。资金很聪明，硬件高估了就会换到软件，这也是为什么这两天，大家看到软科技比如操作系统、软件、网络安全等要强于纯硬件的表现，因此，科技股有所分化但并不是行情就此结束。

就在大家担心之际，国家又来政策利好了。

国家五部委出台突破核心关键技术的政策，其中有两点很新：一是从0到1，表示要先行突破，将技术搞出来，二是覆盖了目前主要的前沿高科技，做了长期打算，文中表述是长期支持。相关内容，可以参考下面截图。

 

这对科技股显然是利好，今天有又看头了。

本质上，这轮行情核心驱动因素主要有三点，第一是流动性格外宽松，长债利率下降超 50bp；第二来自产业趋势，比如领涨的板块，半导体产业链、新能源产业链、苹果产业链等等，背后都有很强的全球联动性，海外映射的特征明显；第三点因素是资金结构，19 年 10 月以来，大量资金流入股市，包括外资，仅 2020 年以来，新成立份额超过 20 亿的基金有 21 只，总规模近 1200 亿，已经超过 2019 年上半年的总和，而且新基金主要以成长股为导向，这在一定程度上解释了这轮科技牛市的资金基础。目前来看，这三点核心驱动逻辑均未产生变化，短期调整不改长期趋势。

基于以上逻辑，科技主线非但没有变，反而在新基建得到强化。无论短期还是中期都是重点方向。投资者不要患得患失，应该集中精力，深挖细分龙头。

后市策略

操作策略：疫情作为短期突发事件，只会影响市场短期运行的斜率，但不会改变其运行方向。从本轮反弹来看，当下的核心主线还是科技与优质券商。成交量连续10天过万一，券商的机会是最确定的。

由于疫情在全球蔓延，隔夜欧美股市近期出现一定的震荡，大A股也改变节奏，但行情的逻辑还在，科技股的行情还没走完。因此建议调仓换股，高低切换，趁回调后低吸，瞄准主线方向，深挖潜力股。

长线投资：大金融（优质券商）、硬核科技（5G，新能源汽车，芯片，云计算，软件）

中线投资：光伏板块，网络游戏，医药医疗

主题投资：华为概念，大基建，口罩概念股

风险提示：大股东减持、商誉风险、年报不及预期

作者：刘有才    执业证书：A1130613080001

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