启富收评丨面板行业的春天来了！

盘面分析

今天指数继续上扬，短期遇到3040附近压力位置，尾盘出现一定的分化与回落，我们当前定义为主板3浪拉升第一阶段，而创业板已经完全进入3浪的拉升阶段，科技硬核（PCB、国产替代、消费电子、新能源汽车继续发力）与被动配置券商成为这波上涨的主力军，两融、成交量继续过万亿，从走势基本特征来看后期有望进入牛市主升浪拉升阶段，我们不要因为短期的走势改变我们投资信仰，牛市底部圆弧底已经形成，我们策略还是持股为主，控制好仓位。当前的投资核心还是券商的被动配置与科技硬核的主动配置。

走势分析

一、今天继续上攻上方平台箱体上沿，短期遇到3040附近压力位置，也叫十字路口，我们音频明确提示到，我们底仓不动，短期的震荡较大，而对于一般的投资者，控制仓位把握核心资产是最好操作。

二、创业板继续拉升，量能继续放大，连续3天突破万亿，场外资金大举流入，结构性牛市继续延续。核心重点还是硬核科技主动配置与券商的被动配置。

三、本周MLF、LPR利率双双大幅调降，央行加大逆周期调节力度的思路，有利于进一步降低社会融资成本、刺激经济发展，推动行情继续上涨，从结构性上看，当前只是3浪上涨的起始阶段，预期2020还是一个大3浪的拉升走势，只是在结构性牛市中选择个股与把握板块轮动才是根本。

四、当前处于债务周期早期阶段，资产配置应该从债市、房市向股市过度。7-8年一个完整的股市运行周期，当前处于牛市底部阶段，未来2-3年将是股市的春天。当前坚定持有核心价值股信心。真正做到终日乾乾，赢家通吃。

五、底部圆弧底，场外资金大举流入、QFII全面放开，两年定调中央经济会议货币财政政策放松。注册制、证券法马上实施推动着牛市不断前行，启富证券2020年度报告明确提示宜将剩勇追穷寇，不可沽名学霸王，改变我们投资思维，享受一轮结构性牛市红利。两融再次过万亿、场外资金大举流入、货币政策双降、社融数据符合预期推动行情如期而至。

OLED面板春天来了

记得从我们9月分析5G下游OLED行业景气度反转以来，龙头性公司涨幅在1倍左右。从行业分析来看OLED只是起点，后期进入一个高成长阶段。

一、事件

华为二代折叠屏手机将面市根据证券时报2月20日新闻称：华为将于2月24日21:00举行终端产品与战略线上发布会，届时华为将正式发布二代折叠屏手机HUAWEIMateXs，同步面市的还有华为多款终端新品，如智慧屏、笔记本电脑等。

此前，华为曾于去年10月23日发布第一代折叠屏手机MateX。京东方将独家供应HUAWEIMateXs的柔性折叠屏。可折叠手机有望迎来爆发。2019年年2月世界移动通信大会上，三星、华为分别推出折叠屏手机GalaxyFold及MateX，后于10月份正式上市，均快速售罄。

与传统手机相比，可折叠在感官和实用性层面均有较大进步，有助于引发换机潮。苹果手机积极布局可折叠领域，已有相关专利，有望发布相关可折叠手机。今年华为发布第二代可折叠手机，有望加速可折叠手机的应用。

二、行业趋势

据IHS预测，2019-2021年可折叠手机出货量为150、830、1750万部，到2021年折叠屏手机出货量预计可达到1800万部，到2025年出货量将攀升至5340万部，CAGR可达81%，可折叠手机的潜在市场空间极大。OLED材料有望快速放量。

可折叠手机均需要采用OLED屏幕。华为MateX和三星GalaxyFold，分别采用外折叠和内折叠方式，其屏幕面积分别为传统手机的两倍和三倍，有效拉动OLED材料放量。

据UDC，2019年全球OLED整体营收为254亿美金，2023年全球市场规模将达503亿美金，2019-2023年复合增速达19%。智能手机和OLEDTV为主要下游应用领域。京东方等国内OLED面板制造企业崛起。

三、产业分析

京东方成都、绵阳OLED产线均已投产，2019年OLED出货量已经超过千万片。2020年，随着公司产能良率持续爬升已经5G换机潮的开始，公司OLED出货量有望实现跨越式增长。

此外，华星光电、深天马、维信诺等企业OLED产线陆续投产，同样有望迎来爆发。国内相关产业链企业有望受益于行业的快速发展，产品迎来放量。

推荐关注濮阳惠成（OLED中间体材料），万润股份（OLED中间体及成品材料），飞凯材料（OLED成品材料），昊华科技（OLED刻蚀特气）。风险提示：可折叠手机放量低于预期；国内面板放量低于预期。只是产业分析不作为买卖依据。并且随着最近疫情影响，平板电脑需求增加，面板行情春天来了。

后市策略

操作策略：在底部大家一定要把握核心主线，不忘初心、方得始终享受一波牛市的红利。当前处于估值低位、从信贷、债务、股市运行的大周期来看，A股进入牛市3年上涨的运行阶段，上市公司的整体大幅度的改善从根本上推动结构性牛市向前运行，创业板业绩创出3年的新高，后期核心还是硬核科技与创业板指数。

当前处于债务周期早期阶段，资产配置应该从债市、房市向股市过度。7-8年一个完整的股市运行周期，当前处于牛市底部阶段，未来2-3年将是股市的春天。把握科技硬核的主动配置与券商的被动配置是这一波牛市核心。

底部圆弧底，场外资金大举流入、QFII全面放开，两年定调中央经济会议货币财政政策放松。注册制、证券法马上实施推动着牛市不断前行，启富证券2020年度报告明确提示宜将剩勇追穷寇，不可沽名学霸王，改变我们投资思维，享受一轮结构性牛市红利。两融再次过万亿、场外资金大举流入、货币政策双降、社融数据符合预期推动行情如期而至。

长线投资：大金融（优质券商）、硬核科技（5G与新能源汽车、未来的核心）

中线投资：国产替代、产业大基金、小米概念（wife6）

主题投资： OLED、磷酸锂电池

风险提示：大股东减持、商誉风险、操作不对称风险

作者：刘有才    执业证书：A1130613080001

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