启富早评丨浅析创业板牛市！

宏观新闻

1、香港恒生指数昨下跌0.17%，日本日经225指数上涨0.34%，冲高回落。

2、部署进一步加强一线医务工作人员防护，加快药物有效应用，要求继续做好科学防控，推动有序复工复产。

3、央行：1月新增信贷3.34万亿元 社会融资规模增量为5.07万亿元。

4、商务部：疫情对一季度消费影响最大 预计二季度消费市场仍将处于恢复期。

5、日本疫情有扩大风险，中国紧急捐赠试剂盒！

6、欧元区改变立场，支持通过财政刺激抗击衰退。

点评：我国的疫情逐渐在好转，逐渐被控制，高层已经要求与安排有序复工，但是疫情的影响开始显现，一是对消费的冲击；二是周边国家日本有扩大风险，而这些都是潜在的负面影响，在大盘连续大涨的时候，要注意到这些不利的一面。

热点题材

1，据供应链消息，被动元件龙头国巨电子考量实际产出比预期更少，计划将积层陶瓷电容(MLCC)涨价幅度从原规划的30%上调至50%。

点评：现阶段被动元件库存水位过低，需求高于供给，在市场规模方面，2016年被动元件市场规模达到242.4亿美元，预计2021年达到3289亿美元，复合增长率达6.29%。水涨船高，被动元件生产商将直接受惠。

2，再融资满血复活！定增市场重回万亿规模。

点评：根据过去四年平均增发费率0.54%，今年定增市场扩容至万亿来保守计算，2020年至少因此增厚投行收入20亿。利好投行业务，利好龙头券商。

3，商务部：将会同相关部门研究出台进一步稳定汽车消费的政策措施。

点评：因地制宜出台促进新能源汽车消费、增加传统汽车销售，以减轻疫情对汽车消费的影响，稳经济，稳就业。同时对汽车产业链构成积极影响。

4，华为公司将于北京时间2月24日21:00举行的终端产品与战略线上发布会上，正式发布华为二代折叠屏手机HUAWEI Mate Xs。

点评：折叠屏手机价格乃各界关注的焦点，上一代华为MateX定价16999元。销售情况显示，华为折叠屏手机屡次限量销售都快速售罄。据IHS预测，到2021年折叠屏手机出货量预计可达到1800万部，足见折叠手机的潜在市场空间极大。

浅析创业板牛市

创业板2020年初至今已上涨 20.7%，从 2019年初的底部算起，更是上涨接近 100%！创业板正处在牛市之中，应该没有什么争议。

一，瞄准国家战略方向。

创业板指一共有 100 只成分股，其中前 12 大权重股总权重达到 40.86% ，前 25 大权重股占总权重 59%，大多数公司都是行业龙头或者细分行业龙头，而且，其中医药生物行业、信息技术行业的公司，更是代表了未来发展的方向。

二，行情逻辑很重要。

早些年，有不少人还嘲笑卖扑克牌的，卖枣子的，卖桑拿设备的都来创业板上市了，但是对比这次牛市行情，总体来看，并不完全是资金瞎炒作带来的，相反，背后其实有着相对坚挺的逻辑。

特别是 5G产业链、特斯拉（新能源汽车）产业链，的确有非常大的想象空间；生物医药行业也受益于医改控费的逻辑，主板里吃老本的许多仿制药企业注定没落，而代表未来方向的医药研发、医药器械、医疗服务的公司，有不少正是在创业板上市的。

三，市场风格会变的。

过去两三年里，不断有人说中小板、创业板的公司不会再有被炒作的时候了：外资大举进入市场，会彻底改变股票市场的定价逻辑；注册制的实施又会导致小股票供应过剩，消灭小票的稀缺性。然而，市场的表现却狠狠打了这些言论的脸。

毕竟，开年至今创业板超过 20% 的涨幅不是白给的，过去一年多涨幅近 100% 这一巴掌就更加有力了，要知道一年多的时间可不算“短期”了。

彼得林奇曾说过，“市场每隔几年就会发生风格转换，有些年份会流行大市值股票，有些年份会流行小市值股票。”在过去一段时间，我曾对这种说法不以为然，但到如今不得不承认，这个说法至少在中国股市是存在的。

四，物极必反，逆向思维很重要。

为什么创业板会绝地地大反击呢？可能是因为跌了太久了，跌得太狠了，自 2015年疯牛破灭，创业板便开始了漫漫熊途，一直跌到了 2018年末才见底，期间最大跌幅超过 70%，更有几十只创业板个股跌幅超过 90%。

毕竟再烂的公司，跌到极低的价格时，都会变的很有投资价值。正所谓股价反映了最糟糕的情况之时，稍微一点利好就可以引来股价上涨。

因此，大家不要先入为主，投资的确要有自己的风格，但是不要因为风格而否定一切，将自己的想法强加给市场，到头来，身在牛市中，却一直赶不上。

后市策略

操作策略：疫情作为短期突发事件，只会影响市场短期运行的斜率，但不会改变其运行方向。

短线来看，科技板块大放光彩，再次印证：当下的核心主线还是科技与优质券商。但是大涨之后，已经显示一定的疲态，建议及时调仓换股。

中线看，再融资新规落地，叠加放宽的货币政策与积极财政政策，可以预见中小创迎来春天，整体市场依然处于牛市中。建议瞄准主线方向，深挖潜力股。

长线投资：大金融（优质券商）、硬核科技（5G，新能源汽车，芯片，云计算）

中线投资：光伏板块，网络游戏，北斗系统

主题投资：华为概念，云计算，特斯拉

风险提示：大股东减持、商誉风险、年报不及预期

作者：刘有才    执业证书：A1130613080001

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