启富早评丨周末，证监会出大招！
宏观新闻
1、“一行两会一局”重磅发声：适当提高不良容忍度，金融系统全力战“疫”。
2、2020年2月14日再融资新规正式落地，定增将进入黄金时代，有利于A股后市。
3、证监会：鼓励和支持社保、保险、养老金等中长期资金入市。
4、全国各地疫情防控效果显现，重症占确诊病例比例明显下降。
5、上交所：进一步深化科创板改革，全力配合创业板改革。
6、习近平：加快释放新兴消费潜力，积极稳定汽车等传统大宗消费；加大新投资项目建设力度，确保重大项目及时开工。
点评：周末消息总体来讲，好消息很多，首先是疫情数据进一步好转，有出现拐点的迹象，另外就是监管层针对性改革，再融资新规落地，明显较之前放松，中小创的春天又来了，市场信心将大大提振，随着行情进入常态，市场的机会将会到科技与券商的主线上面来。
热点题材
1，证监会发布了再融资新规，对公司的财务指标限制、认购者的限售期、定向发行对象的人数、最高发行折价等方面进行了调整。
点评：松绑再融资势必会吸引来自各路机构、产业资本的中长期资金加速入市，为其提供入场机会及渠道，券商充分受益，估值方面，当期板块估值1.5倍，位居震荡市估值中枢之下，看好板块估值全面提升。
2，交通部：2月17日零时起至疫情防控工作结束全国收费公路免收车辆通行费。
点评：这是应对疫情，稳定经济，降低企业成本的举措，虽然最终的时间不会持续很长，但是短期的作用提振情绪，利好物流板块。
3，据外媒15日报道，美国政府正考虑阻止通用电气向中国C919客机交付LEAP-1C发动机。
点评：美国这次欲对飞机零部件的销售实施新的限制，是中美两国围绕贸易和技术展开的最新一场争夺。利好有飞机零部件国产替代能力的航空业上市公司。
4，中通、申通、韵达等快递企业先后宣布于2月10日起，全网全面恢复正常运营，特别注意的是，疫情催生“无接触配送”的需求不断上涨。
点评：智能快递柜作为“无接触配送”的重要载体，对于末端配送具有重要的战略价值，预计2020年有望迎来快递柜需求爆发，相关产业链有望迎来中长期利好。
周末，证监会出大招
防疫战役进入到了最后的总攻时刻，为了保障各类企业的生产和经营，满足各类企业的现金流需求，证监会出大招，大幅放松再融资政策。
主要有九大看点，总结如下：
那么，如何解读再融资新政？
首先，客观的来说，再融资放松的消息对市场短期的影响并不大，大家担心的是向市场抽血，但实际上规模本身有限，而且这个新政仅仅是此前征求意见稿当中的意见落地。资本市场最终是要服务于实体经济的，再融资是资本市场应该具有的功能，正常的市场也不会因为融资而倒下。从2013-2015年创业板牛市来看，重组配合再融资引发了市场的各种炒作，当年带来许多值得参与的大机会。
另外，再融资的放松也是市场预期之内的事情，疫情导致企业现金流压力加大，作为上市公司的直接融资工具，再融资的重要性提升，资本市场再融资松绑也可以缓解一部分资金压力。输血企业，也是稳经济，稳就业的手段。
那么，再融资放松利好谁呢？
券商，本次再融资新规基本上回归到了2014年的宽松程度，更多的并购重组将出现。而再融资的放量必然会增加券商投行业务的放量，带来业务放量和利润增长。
其他，一些中小市值公司的大股东和过去专注于定增市场的资金，无疑确认是久旱逢甘霖。本次新规降低了定增发行价格的下限（9折改8折），还增加了发行对象的数量（10名和5名改为35名）。更重要的，锁定期短了。疫情导致中小企业面临的压力增大，对于战略投资者来说，资质相对较高的上市公司反而是不错的选择，同时也能满足上市公司的融资需要。
另外，有人可能会担心此举会增加股票供给，一定程度分流市场资金，但是目前市场并不缺资金，而是缺优质企业，监管层也会吸取2015年的教训，上市公司实质也是有条件再融资并非没有门槛，并购重组的标的估值也谨慎考虑，简单的原则逃不脱“救急不救穷”，因此，拿到资金的企业很可能很快改善经营，或者重新走上成长之路，可以预见一些中小股票价格可能带来扭转乾坤的效果。
当然，市场投资者短期内核心还是会关注已经拿到批文乃至有预案的公司，其次关心的是并购底层资产的质地如何，成长空间如何。
总之，在市场以及经历了一地鸡毛和泰山压顶般的商誉减值后，资本市场也不会回到15年滥炒并购的时代了，大面积炒作垃圾股的时代一去不复返，并购重组的估值也会相对合理一些，但无论怎么讲，政策确实给了中小盘一个可以期待的春天，给了它们一个希望，这个方向今年明星股频出是必然。
那么，对于整个A股而言，怎么看待呢？再融资的松绑重要的是其意义，证明了当前无论是货币政策还是监管政策，都已经从2015年后的严格转为宽松，这就是提升股市投资者信心的最大信号。政策的信号意义远大于政策的本身意义，所以短期股市还是会按照自己的规律去运行，同时又为市场继续反弹提供了坚实的保障。
后市策略
操作策略：疫情作为短期突发事件，只会影响市场短期运行的斜率，但不会改变其运行方向。目前疫情数据显示已经逐步好转。
“悲观者正确，乐观者成功”，疫情期间，科技板块大放光彩，再次印证：当下的核心主线还是科技与优质券商。随着行情回归常态，这个趋势更加明显。
再融资新规落地，中小创迎来春天，建议瞄准方向与主线，深挖潜力股。
长线投资：大金融（优质券商）、硬核科技（5G，新能源汽车，芯片，云计算）
中线投资：医药医疗，网络游戏，北斗系统
主题投资：农药，远程办公，特斯拉
风险提示：大股东减持、商誉风险、年报不及预期
作者：刘有才 执业证书：A1130613080001
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