启富收评丨问渠那得清如许？为有源头活水来！

盘面分析

今天进入震荡走势，由于短期走势上涨筹码需要兑换，当前已经介入箱体估值阶段，我们建议二次技术性修正可以再次介入，从板块上来看，科技硬核国产替代成为当前核心《大家一定要看2月投资报告》。疫情的影响已经被市场反应，业绩之本质A股的业绩向上拐头，不忘初心、方得始终，一定要有持股信心。问渠那得清如许?为有源头活水来。明天就是是周末了希望在疫情当前做好防护。

走势分析

一、我们昨天在盘中提示到仓位太重者，可以减到仓到5-6层，核心价值股可以继续持有，当前市场的核心还是硬核科技（云计算与5G上游元器件），每次阶段性下跌都是布局硬核科技机会，重点把握科技轮动机会。

二、指数已经回拉到估值修复区间，多次提示疫情只是阶段性影响，后期指数回踩确后使我们再次介入机会。

三、中央经济会议把创业板作为2020年经济改革重点，从年报业绩来看，创业板业绩增速大幅回升至历史高点，创业板将成为2020指数重点。

四、把握核心主线是根本，时间是永恒，当前出于3浪起点阶段，未来2年是我们实现财富增值根本，注册制度下选股与风口成为投资核心，大家一定转变一轮牛市思维。

五、通过对市场预期与内在运行规律的偏差之纠正的过程来达到投资获利的目的，任何时候不要追涨杀跌，等待技术底形成在二次介入。

问渠那得清如许

而中长线方面，这次的坑位也给出了十足的诚意。

我们之前说过，随着5G的深入和区块链的推进，科技股无疑继续将是2020年的主线之一，尽管中间可能还会穿插一些调整，那我们就先看看科技板块。

5G应用多集中在计算机板块

对比疫情期间港股走势，计算机软件和设备表现好于恒生指数，具备长线逻辑的云计算、招标制的网络安全、受益线上替代线下的在线教育和远程办公等。

5G终端

即消费电子，主要是手机产业链，也包括智能可穿戴（无线耳机、智能手表、智能音箱、VR/AR）等。

由于换机潮是中期逻辑（1-2年），所以疫情的短期利空会更明显，并且手机产业链自动化率偏低，属于人力密集型，疫情可能产生的复工受阻影响相对其他行业更大。但是长期也有好的方面：换机潮的逻辑是中期的，但支撑此轮消费电子上涨绝不只是因为换机潮带来的手机销量增长。2018年，全球智能手机销量14.3亿部，同比下滑3%。

咱们分安卓和苹果来看5G换机潮到来的变化。苹果：按惯例，苹果当年的新机型在当年可以做到7000万左右的销量。今年苹果会发布5G手机，且有不少粉丝都在等5G手机，所以今年苹果新机型销量有望达到0.9-1亿部。

安卓：根据信通院的数据，2019年9月-12月，国内5G手机销量（全部为安卓机）占比是逐渐提升的，国内今年5G手机销量有望达到1.5亿部（预计占比约37.5%），全球有望达到2.5亿部。因此长期的前景不需要过于担忧。

5G基建

光纤：烽火及长飞在武汉地区光棒产能占全国36%，全球23%，武汉疫情严重，生产必然受到很大影响，这可能导致光棒涨价。

通信零部件：光模块等零部件主要集中在长三角和珠三角，需求受到的影响小于消费电子，复工影响和消费电子应该差不多。

通信设备：需求取决于国家和运营商对5G建设的意志，不以疫情为转移，疫情期间产生的负面影响会在其他时间段弥补。

所以，我们可以看出，这次的疫情对于不同板块的科技股造成了不同的影响，归类后再抄底，思路是不是清晰多了？

后市策略

操作策略：疫情作为短期突发事件，只是阶段性影响，但不会改变其运行方向。“悲观者正确，乐观者成功”，我们的核心主线还是硬核科技与被动配置优质券商。拉长投资时间周期。把仓位控制5-6层左右。

当前处于估值低位、从信贷、债务、股市运行的大周期来看，A股进入牛市3年上涨的运行阶段，上市公司的整体大幅度的改善从根本上推动结构性牛市向前运行，创业板业绩创出3年的新高，推动的者主升浪来临，短期走势随政策事件影响，却是散户与机构筹码兑换，当前技术分析与走势分析都让位在牛市持有核心价值股投资逻辑。

长线投资：大金融（优质券商）、硬核科技（5G与新能源汽车、未来的核心、我们要等待指数企稳，分批建仓）

中线投资：国产替代、产业大基金、云计算

主题投资：医疗、医药、游戏、在线办公

风险提示：大股东减持、商誉风险、操作不对称风险

作者：刘有才    执业证书：A1130613080001

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