启富收评丨5G催化阻容感缺货涨价潮！

盘面分析

今天指数高开后，随后全天震荡回落。两市个股大幅分化，昨日领涨的半导体板块出现回落，热点板块轮动开始加快，而5G下游超清视频与新能源的上游锂电池继续强势，从的走势来看后期震荡是为了更好的上涨，每次阶段性调整都是在相对底部获得便宜筹码的机会。

走势分析

短期技术指标的钝化，部分资金会落袋为安，市场量能逐渐收缩，创业板连续5日缩量，目前量能和涨幅相背离，短期市场需要时间修复，并且在上涨趋势中，每次阶段性的回调都是上车的机会。结构性牛市中初期，主线板块率先发力。5G、新能源这两个赛道将是2020年核心主线，上游供应商当前的涨幅较高，建议向中下游的过渡。

核心主线与周期股的切换，被动配置券商。找到合适点位介入并且坚信的持股，享受一波结构性牛市的红利。

股市最大难题就是在牛市初期调整的时候没有坚定信心，在高位盲目的自信，不用时间去换空间，用短期的收益衡量自己的收益。

春节红包行情先行打开，2020年大N走势所推动牛市的第三浪，少一点躁动，多一点初心。不管短线走势如何阶段性调整都是你把握机会时候，在牛市初期轻指数重个股，把握核心主线的轮动机会。

5G催化阻容感缺货涨价潮

自2019年第四季度起，阻容感涨价消息屡屡传来，截止目前，三星电机、国巨、奇力新、华新科等被动元件厂商均出现控制出货，市场出现恐慌情绪，交期拉长，价格调涨20%~30%，就此，沉寂了一年多的被动元件市场再次吸引了业内目光。

全球MLCC等电子零件需求下滑趋势正在触底，并预估全球电子零部件需求预计将在2020年初以后呈现复苏。这一观点目前也得到了业内的普遍认同。

因此，尽管2019年村田、三星电机、国巨、奇力新、华新科、风华高科等被动元件厂商的业绩表现均不佳，但在一次次的涨价声中，国巨、风华高科等股价纷纷大涨。

一、贴片电阻涨价20%

2020年1月1日，奇力新旗下旺诠针对大中华区代理商，全面停止厚膜电阻接单，恢复时间待定。同时，国巨旗下通路商国益电子亦针对非直销客户，调涨电阻价格10～15%。

业内人士表示，早在2019年10月份，电阻市场就有波动，先涨后降，随后12月，电阻的交期由4周拉长至6～8周，涨价20%，显然原厂是有炒货的嫌疑。

目前，在电阻方面，国巨的产能是1000～1200亿颗/月，厚生约400亿颗/月，旺诠的设备产能约360亿颗/月；大毅则约300亿颗/月，风华高科在300～350亿颗/月，华新科在200～300亿颗/月。

业内人士向笔者表示，相较于MLCC，电阻标准化程度相对较高，进入门槛相对较低，风华高科与国巨的技术基本不存在差距，但由于产能问题，电阻的市占率却高度集中在台湾，日系厂商在非车用的大尺寸电阻上，有淡出趋势，韩系厂商也不生产电阻，因此电阻是比电容更依赖台厂的被动元件，台系厂商拥有绝对的话语权。

值得一提的是，尽管电阻市场已经有停止接单的消息传出，但多名业内人士告诉笔者，相对于MLCC，电阻市场虽然有些恐慌，但涨得最厉害的被动元件还是MLCC。

二、MLCC涨价20-30%

在国内厂商方面，风华高科的MLCC产品交期有些延长，但并没有明确涨价，整体是满产满销，由于其与华为展开了合作，其生产的MLCC产品主要用于通讯领域，基本没有多余的MLCC产品流通市场。

上述代理商透露，其实MLCC这次炒货是从三星开始的，三星从11月底开始控制出货，随后国巨、华新科等台系厂商闻风而动，纷纷控制出货，从12月底到现在，MLCC涨价20%～30%。

另一代理商向笔者透露，三星内部还在酝酿涨价，预计第一季度涨幅为10%。

值得注意的是，尽管MLCC缺货涨价消息不断，却是可以正常交货的，交期稳定在4周，而真正交期拉长的却是电感。

三、电感涨价20%

据业内人士称，目前，电感的交期从4～6周拉长至10～12周，价格涨幅约20%。相对电阻、电容，电感的涨价却是有迹可循的。

目前，部分电感厂商的产能被苹果、华为等手机厂商占据，各大电感厂商也在控制出货，导致市场缺货更加厉害。

2020年，5G将会大规模商用，需要的电子元器件用料也将翻倍增长，多名业内人士向笔者表示，目前市场缺货涨价主要是看好5G的发展，如果今年5G市场顺利展开，那么阻容感的价格将持续上涨，如果5G建设不及预期，那么阻容感市场的好行情也只是昙花一现。

相关个股：风华高科、顺络电子、振华科技

风险提示：这些股票只是行业研究，并且在中位区间，不作为买卖依据

后市策略

操作策略：当前进入技术性3浪拉升阶段，债务周期从初始阶段向泡沫阶段的过渡，2020年N走势有望开启牛市主升浪的序幕。不管是从政策（证券法颁布），长期资金入市、2019年第四季度的经济数据触底反弹、估值—国债模型、周期来看，未来的牛市主升浪非常可期，在这波结构性牛市来说，每次阶段调整都是你赚钱的机会，只是要你把握核心主线与市场的轮动机会。

5G、新能源这两个赛道将是2020年核心主线，上游供应商当前的涨幅较高，建议向中下游的过渡。

核心主线与周期股的切换，被动配置券商。找到合适点位介入并且坚信的持股，享受一波结构性牛市的红利。

长线投资：大金融（优质券商）、硬核科技（5G与新能源汽车、未来的核心）

中线投资：国产软件、锂电池

主题投资：年报高送转、年报预增

风险提示：大股东减持、商誉风险、业绩2年亏损股票

投资重要的不是你的判断是错还是对，而是在你正确的时候要最大限度地发挥出你的力量来，顺应趋势，花全部的时间研究市场的正确趋势，如果保持一致，利润就会滚滚而来。

作者：刘有才    执业证书：A1130613080001

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