听书丨这几类公司都是坑，最好不要碰！

雪球投资2 来自启富股友会 00:00 08:14 

套用财务模型，这个模型只用于那些弱周期的行业，像大家炒的那些概念，那些强周期的，铜、铝、铁甚至稀土，完全不适用于这个模型。

这些强周期特别有意思，你就按照PPI投资就行了，PPI往上涨，穿过了0轴转负为正你就买，如果PPI一旦跌下来，不管他业绩多好，赶紧跑路。

中国铝业当时就很赚钱，但08年的强周期一过，干脆毛利率都跌成了负的，也就是说面粉比面包都贵，他作为中字头，还不能不干或者转型，只能硬着头皮干下去，做的越多亏的越多，连年都是亏损王，股价向前复权看，最高60，现在只有4块多，而且2011年以后再也不分红了。

所以在投资之前，大家要先想清楚到底什么能够长期投资，什么能够价值分析，什么就是短期投机，什么就是顺势而为，这些千万别搞错了，如果搞错了，你拿价值投资的分析模型去研究乐视，能有好结果才怪。

我们不是说不应该看好高科技，高科技是一个产业的发展方向，是一个国家发展的根本动力，当然应该去支持，但是作为散户，实在没必要拿自己的钱去打这个水漂，毕竟钱没了是很痛苦的。

高科技行业最大的确定性就是不确定，发展太快，变化太快，专业的人都搞不清楚，更何况普通散户，如果你不是行业的顶尖人员，最好还是别折腾。

搞投资我们还要分清楚大势，比如现在国家提倡转型升级，那些低技术门槛的工厂最好远离；比如什么七匹狼，美邦服饰，这些技术含量不高，品牌附加值也不大，当年火一阵都是因为周杰伦的那首歌，现在别人去玩新的明星代言了，美邦就大不如前了，这种就属于同质化太严重，门槛不高。你会天天看马路上谁的衣服是美邦的吗？甚至自己哪些衣服是这个牌子的都不会太在意，这种服装鞋帽，90年代或者2000年初可能还行，现在的中国经济已经过了这个阶段，很难再有前途。

投资最好远离的那些领域，除了高科技以及纺织服装，还有哪些板块也明显风险大于收益？

第二章 有几类公司就是坑 散户最好不要碰

上一章说到了科技股和纺织服装，今天我们还有几类要特别嘱咐大家，首先就是周期类的，这个我们之前强调了，周期类股票的玩法跟价值没什么关系，关键要掌握投资的拐点。

换句话说宏观上的因素比技术面和基本面都更加重要，如果你自认为是半个经济学家，能看懂宏观分析报告，知道cpi、ppi，固定资产投资，工业增加值并长期跟踪曲线的变化，那么是可以做这些周期类的。

但周期类中间，航空股最好不要买了，这类公司很不好，经济好的时候本该业务繁忙，但往往经济好的时候油价高，航空公司的业绩被油价吃掉了，而经济不好油价倒是低了，但收入又大幅下降，机票也要打折，资产负债率很高，净资产收益率却很低。

所以你看A股上的南方航空，东方航空，包括国航，基本上几年都是横着走，不遇到大牛市基本上不涨，而遇到大牛市涨幅也比人家小的多。

还有一类公司，工程类的，他们主要靠接订单赚钱，一般毛利率很低，还经常没活干，很多造船公司当时就吃过这个亏，在造船泡沫破裂之后，客户宁可违约也不要船了。

所以这就造成了造船公司大幅亏损，你看看中国船舶，现在只有最高点的的20%，而且基本就是完全不涨。

还有一些网游公司，所谓用户都是推广推出来的，一旦不烧钱了用户就没了，而他们在财务分析中基本上不反应用户和推广的关系，以为你拉来一个用户，这个用户就是你的了，怎么可能，只要隔壁老王做个游戏，他分分钟走掉。

当年凡客是中国第一大B2C的电商，但现在又怎么样，所以，作为散户这些东西往往都很难看的清楚，明显就是风险大于收益，对于这类公司的最好对待方法就是不碰，你忽悠你的，我可以给你点赞，但坚决不掏钱买单。

投资还要看公司的人品，而公司人品的主要体现方式就是分红派息，这里面有3种公司，一种是有力有心的。比如格力、比如伊利、茅台这些，还有各大银行，他们每年都是高额分红，拿出很多钱来回馈给投资者。

还有一些是有力无心，这种公司就人品不怎么好了，钱在你手上，你要是能赚更多的钱也行，但很多公司根本就没这个打算。

比如中国石油，在美国的时候股息率能到8%，一回国就变成千分之5了，业务也全都不赚钱了，很明显就是有恃无恐了，认为总要有国家队护着他的股价，所以根本不管你，还有万科之前也不怎么分红，股价也很低，管理团队根本就不管股民死活，要不是宝能冲进来咬了他一口，估计万科股价也就是现在的一半，今年分红也不会多出这么多。

当然最后一种公司就是无力无心的，这就太多了根本不赚钱，所以总得有点表示，就不断的送股，股价越来越低。

（来源：启富证券的财富号 2019-12-20 09:32） [点击查看原文]