启富投顾：新能源反转还远吗？

启富早评（2023年3月29日星期三）

新能源反转还远吗？

市场策略

1、指数还是一个震荡格局，中轨偏下，是低吸机会，同时也是信心考验。

2、科技股短期进入震荡一是交易拥堵，二是1季度报进入密集披露，业绩考验比较大。预期在4月之后迎来再次中期机会。

3、新能源估值分位已经很低，随着降价冲击消退，行业整体高增长，中期拐点逐步带来。

4、高位科技保持一份谨慎，消费价值迎来波段，新能源中期拐点正在形成。

新能源反转还远吗？

锂电——估值底部、反转一触即发

1、碳酸锂持续降价，电车成本持续下降 碳酸锂市场报价已突破30万元/吨，相比去年11月高点的60万元/吨已下跌一半。

磷酸铁锂正极成本下降7万/吨，电芯成本下降0.18元/wh。

对于单车带电量55kwh的电动车而言，电池成本约下降1万元。

随着价格逐步回归，车企成本压力趋于缓解，同时在今年油车电车价格混战的情况下，更能有成本让利冗余空间给消费者，刺激销量弹升。

2、 海外市场复苏，国内企业在美获补贴印证出海逻辑顺畅 欧洲七国2月销量环比+22%，同比+5%；美国2月销量11万辆，环比+7%，同比+62%；海外市场新能源车复苏明显。

主要扰动因素在于海外国家的本土产业保护政策，目前美国和欧洲的政策细则尚未落地，我们认为短期内影响有限。

近期国轩及宁德福特合资厂在美获财政拨款，出海逻辑顺畅。

3、估值底部，反转一触即发 锂电板块调整已至估值底部区间，23年PE普遍在10-20倍，悲观预期已充分演绎，低估值叠加板块边际变化，建议重视锂电反转布局机会！

建议关注：国轩高科、科达利、当升科技、星源材质、容百科技、宁德时代等

【汽车零部件】

1、行业继续高增长：3月前3周累计汽车总上险量99.7万辆，同比13.5%，新能源车33.8万辆，同比31.8%，增速仍然稳定。

预计在2022年4-5月低基数以及2023年4月中旬上海车展新车型密集发布的情况下，未来几个月汽车销量将保持高增，而从全年来看，2023年国内电动车销量大概能到900万辆，同比30%增速。

2、本轮剧烈的价格战冲击将渐渐回归平稳，一方面3月初开始的燃油车降价周期大概一个月左右，各家清库基本完成；另一方面，3月份中汽协分别于17日、22日发文称本轮降价多为长库龄、老款或滞销库存车型，终端宣传为了吸引眼球夸大降价力度，因此本轮炒作应尽快降温，让行业回归正常运行状态。

不过未来国内汽车零部件领域的龙头企业还是有很大机会的，特别是跟特斯拉，比亚迪，理想，蔚来这些头部车企绑定比较紧密的龙头零部件企业，未来有望实现市占率的明显提升。

相关公司：双环传动、拓普集团，伯特利和德赛西威等

消费

消费板块整体问题不大，1月外资持续流入推动消费板块大幅上涨，2月以后外资流入放缓叠加AI板块分流，消费板块整体出现一定的回落。

展望全年，消费板块属于业绩增长比较稳健的方向，整体业绩问题都不大，主要看好白酒，啤酒，鸡尾酒，酵母，休闲零食，免税，酒店，医美化妆品这些方向。

白酒依然是机构布局消费的首选方向，白酒板块今年应该都有机会，属于一个普涨的行情。

偏好稳健的可以关注茅台，五粮液，泸州老窖和山西汾酒这些龙头，选择一个相对低位长期持有就有。

比较喜欢追求弹性的可以关注舍得，迎驾贡酒，口子窖，今世缘，老白干酒。

啤酒领域主要可以关注青岛啤酒，重庆啤酒和燕京啤酒，鸡尾酒主要关注百润股份，酵母主要关注安琪酵母，休闲零食主要可以关注盐津铺子和甘源食品，免税主要关注中国中免，酒店主要关注锦江酒店，医美化妆品主要关注爱美客和珀莱雅。

数字AI怎么看

数字经济板块短期的主要问题就是涨幅太大、交易拥堵，前期获利盘在这个位置会选择获利了解，当然也有新机构进场承接，估计需要在这个位置进行一轮换手。

进入四月，市场进入业绩披露期，数字经济板块大部分公司都缺乏业绩支撑，不太适合在业绩期炒作，这个板块下一波炒作可能会在4月以后。

现在跟踪应用端的金山办公，广联达，恒生电子，东方财富和科大讯飞以及硬件端的沪电股份，工业富联，中际旭创，宝信软件和紫光股份优质公司，等调整到位后以后再进行布局。

投资顾问：鲁鹏

执业证书编号：A1130620080001

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