启富投顾:科创正当时!

鲁召辉论财富 2023-03-24 08:03

启富早评(2023年3月23日星期四)


科创正当时!


市场策略


1、25基点符合预期,但是上调利率区间,同时也预示着加息进入尾声,短期有一定扰动但是相对有限。


2、指数当下在3220-3300这个区间震荡,蓄力突破中,上行格局不变。


3、核心主线不变,新一轮科创周期(算力、通信、软件、元器件、数据、AIGG等)。


4、新能源产业装机数据出炉,光伏与风电继续高增,储能预期开工延后,空间与估值来看中期调整尾声。


科创之光通信全面爆发


AI应用持续爆发,光通信产业链显著受益


正如 GTC2023大会上英伟达CEO黄仁勋所说“AI 的iPhone 时刻已经到来”。


昨晚,英伟达、微软、Google、Adobe 等厂商在相差无几的时间里都推出了各自的 AI 服务。


相关超级应用的陆续出现,标志着AI 正以一个前所未有的速度渗入各行各业,推动新一轮的产业革命。


光模块作为AI算力设施中必备的网络设备,未来将持续受益。


AI应用的爆发将推动低成本、大规模算力的需求。一方面,我们认为AI算力需求的爆发将加速800G、1.6T高端光模块产品的研发与放量。


另一方面,对于低成本算力的需要也要求光模块进一步实现功耗的降低,推动CPO与线性直驱等新型低功耗方案的发展(两种方案预计均可以减少50%以上的功耗)。


目前国内厂商在新产品/新方案布局全球领先


高速率:目前我们预计今年全球800G需求在60~70万只,其中中际旭创占据主要份额,明年我们预期整体需求将超过150万只。


同时中际旭创、新易盛、光迅科技、剑桥科技等厂商都在今年三月初的OFC 2023会议上推出了1.6T产品,研发进度全球领先。


低功耗:目前我国光模块厂商在低功耗方案上均做出了重点布局:


在OFC 2023会议上,中际旭创推出了功耗低于14W的800G硅光产品;新易盛、剑桥科技、海信宽带均展示了800G 线性直驱的方案,有望在未来低功耗方案的竞争中占得先机。


相关产业:源杰科技、天孚通信、中际旭创、新易盛、光迅科技。


新能源产业数据


【光伏】1-2月份光伏装机20.37GW,同比增长87.6%;全年预计2023年装机有望达到350GW,同比增速约40%;全年看国内新增装机95-120GW,按照120GW,同比增加38%。


【风电】1-2月份风电装机5.84GW,同比增长1.9%;对比今年全年装机预期65GW左右,目前装机进度仍偏慢。


目前招标量显示风电的未来装机需求仍旺盛。1-2月据统计风电招标量达到15-16GW,同比增长40%,其中陆风招标量13.5GW,同比增长30%,海风招标2.3GW,同比增长80-90%;2022年国内风电招标量高达103.3GW,同比增长高达60+%。


一般来说,风电招标量领先装机差不多一年,所以2023年风电的装机量增长确定性比较高,将扭转2021年、2022年连续两年吊装与装机量负增长的局面。


【汽车】碳酸锂期货价大幅下跌破20万元/吨,现货价格跌破30万元/吨。


大幅缓解了电动车的成本压力。


此外,在当前价格下,中游企业再去库存的动力下降,若后续需求回暖,电池厂适当加库存,会进一步助推产业链需求改善。


未来2个月汽车销量同比有望继续保持高增。预计2023年国内电动车销900万辆+,同比30%+增速,全球销1300万辆+,同增30%。


对于新能源来说,行业增速没有任何问题,主要是前期价格战加速去库存,他们估值已经历史低位,短期可能继续震荡,但是空间基本到位。


主题投资


科创算力/云服务:英伟达推出面向大语言模型和生成式AI的云服务产品,针对算力需求巨大的ChatGPT,英伟达发布了NVIDIA H100 NVL,与谷歌云、微软Azure、甲骨文云联手推出DGX云服务。


(光环新网、鸿博股份、拓维信息、寒武纪、景嘉微等)


科创数据中心产业链:各家大厂的模型预训练、迭代和运营带来的算力渴望,进一步催生了对数据中心(尤其是AI数据中心)的多维度大规模需求,PCB、IC载板、CPO、存储芯片、液冷等多环节均有望乘风。


(中际旭创、太辰光、新易盛、沪电股份)


科创AI游戏:北京时间2023年3月22日23时,微软将发布第35届游戏开发者大会全球点播页面,分享关于Azure OpenAI服务在游戏开发中的应用场景。


(昆仑万维、顺网科技、华立科技、冰川网络、三七互娱等)


储能:国家能源局印发加快油气勘探开发与新能源融合发展行动方案(2023-2025年)的通知,加快提升油气上游新能源存储消纳能力。


(南网科技、南网储能、拓邦股份、上能电气、科士达等)


投资顾问:鲁鹏

执业证书编号:A1130620080001


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