启富投顾：年年岁岁花相似，岁岁年年人不同！

年年岁岁花相似，岁岁年年人不同！

指数高开后横盘震荡，一带一路，中字头大基建继续强势。半导体、数字经济、新能源冲高回落，酿酒、食品走势疲软。

技术上看当下在箱体下沿形成一个早晨之星，是一个看涨信号，同时社融数据大增，PMI连续两个月在枯荣线以上并且是扩张趋势，叠加美国昨天公布公布了2月CPI数据，美国2月CPI同比上涨6%，相比1月的6.4%继续回落，美国2月CPI表现符合市场预期。

目前美国通胀有所缓解叠加美国金融机构出现一些风险，未来美国降息的概率进一步增加，市场风险偏好上扬，指数有望在3200-3300区间震荡后继续上行。

市场核心还是按照三个方向进行：

1、科技创新新一轮投资机遇。

2、价值股估值修复。

3、中字头的估值体系重构。

一、科技创新

对于科技当下主要集中在两个方面，一是数字经济，而是半导体，由于前面数字经济已经大幅度上涨，当下进入震荡之中，以中国软件为例，本轮行情没有结束，因为本轮政策驱动力度远远大于上一轮，随着震荡结束后期有望继续拔出新高。

半导体：半导体板块是23年科技领域最值得重点关注的核心方向，半导体设备是未来几年有望持续兑现的方向。

对于科创股贝塔值比较大，波动也比较大，应该具备长远的目光，我们把2023年整体定义科创戴维斯双击机会。

二、价值股修复

由于这些价值股从2900点附近以来，几乎都上涨了30%-50%以上，大多数个股（茅台、爱尔、平安、恒瑞）中期来到下跌平台附近，有自发性技术修正需求。

后期如果修正在前期平台又是一个波段补仓与投资很好时机。（具体如下——爱尔眼科、中国平安为例子）

爱尔眼科周线图

中国平安周线图

每一个股票具体不同，单从走势上看爱尔眼还需要等待，平安就是一个很好中期回补区间。

三、估值体系重构

简单一点，就是我们中字头估值太低，短期又有一带一路刺激，国家也在大力打造中国估值体系，现在都突破箱体，大家最关心是能走到哪里，可能短期股价不好判断，但是高低我们还要分清楚。

这些公司大家最好用PB衡量，1是比较合理，1.5倍附近偏高，2倍以上一定要注意风险，中国交建、中国铁建他们还是在1倍以下，明显行情还没有结束。

这也是我们为什么一直把科创作为核心，价值作为防守、中字头估值体系作为波段策略根本性原因。

科技是国家大战略，价值股估值分位在30%附近，他们都是中长期投资方向，中字头估值一旦进入顶部，又是一轮中期调整，只能作为波段。

四、新能源、新技术

最近新能源赚钱效应太差，板块都有表现，唯有新能源持续下跌。

一个原因是大A机构比较喜欢抱团，涨时候一路买，跌的是时候一路卖，另一个原因就是前期上涨太高，就相当于2015年茅台一样，短期太高，需要一个中期修正。

最近这段时间新能源板块明显进入情绪崩溃阶段，上周宁德时代发布了超预期的年报，股价只涨了1天，天合光能也发布了超预期的一季度，结果直接高开低走。

隆基发布了扩产30GW topcon电池片的规划，但是今天topcon设备龙头捷佳伟创也是下跌走势，新能源板块整体已经对利好免疫了。

宁王马上要腰斩了，对于这种股票，敢跌到50%附近，就应该睁大眼前时候，比如2015年贵州茅台290附近跌到160附近。

2018年800附近跌到500附近。

这次2600跌到1300附近。

对于新能源，大家短期也不要着急，也不要盲目抄底，也不用太过悲观，大的趋势没有走完，真正大顶还没有到来！

1、聚焦科技创新，短期数字经济太高，把重心放在半导体上。

2、价值股估值修复，是否介入与补仓，要看个股具有走势。

3、中字头已经突破，趋势还在延续。

4、新能源，不要着急，最悲观时候也是要反转时候。

市场永远都是这样了，跌多了就要涨，涨多了就要调整，短期轮动不好判断，总的来说年年岁岁花相似，岁岁年年人不同。

投资顾问：鲁鹏

执业证书编号：A1130620080001

时间：2023年3月15日