启富投顾：明牌，国产替代正当时！

启富早评（2023年2月23日星期四）

明牌，国产替代正当时！

市场策略

1、最近美元走强，人民币有走弱，对市场有所压制，但是有限，不会改变A股独立向上格局。

2、第三次集体学习，国产替代已经是明牌，科技创新将是核心战略。

3、微观方面当下聚焦国产软件，中期布局半导体与元器件。

4、流水不争先，争的是滔滔不绝。价值修复，科创戴维斯双击，新能源新技术是一切问题出发点。

国产替代

中央政治局就加强基础研究进行第三次集体学习，昨日中午发布会议通稿，会议强调：加强基础研究，是实现高水平科技自立自强的迫切要求，是建设世界科技强国的必由之路。

要打好科技仪器设备、操作系统和基础软件国产化攻坚战，鼓励科研机构、高校同企业开展联合攻关，提升国产化替代水平和应用规模，争取早日实现用我国自主的研究平台、仪器设备来解决重大基础研究问题。

本次集体学习主题是“基础研究”，并且首次公开强调要打好科技仪器设备、操作系统和基础软件国产化攻坚战，意味着国产替代的重要性和紧迫性进一步凸显，这些领域仍然是政策重点关注的方向。

国产替代已经是明牌，科技创新将是核心战略：

大家可以重点关注半导体设备，国产软件。

半导体设备：

半导体设备是国产替代最迫切的领域，短期国内芯片扩产主要依靠中芯国际。

当前阶段投资半导体设备，重点寻找一些国产化率比较低的方向，未来2-3年增速相对有保障。

值得重点关注的主要是沉积设备的龙头拓荆科技和涂胶显影设备的龙头芯源微。

这两个方向的国产化率只有5%左右的水平，未来国产化率还处于一个持续提升的阶段。

如果上海微电子能够在比较先进的光刻机领域取得突破，国内半导体设备行业有望迎来一波加速发展，像北方华创，中微公司，华海清科，盛美上海这些公司都有机会。

国产软件

国产软件龙头是中软件与中国长城，领域主要关注办公软件龙头金山办公，CAD软件龙头中望软件和ERP龙头用友网络。

金山办公业绩确定性比较高，属于比较稳健的白马公司。

中望软件和用友网络22年经营受疫情影响比较大，这两个企业都需要技术人员上门服务，疫情之下比较难实现，23年有望实现业绩方向的困境反转。

行业—光伏储能

需求端：1月份光伏装机需求超预期，如果后续硅料价格见顶下行，那么还将进一步促使下游需求在3、4月份放量，下游EPC、运营商、辅材、大储等环节将阶段性受益。

预计全年国内装机在100GW以上（同比增速约18%），全球新增装机按330GW预期计算，今年光伏全球新增增速约43%。

因而，需求端在硅料降价刺激下，大基地等项目将加速，从而带动国内装机景气度，海外仍然高景气的背景下，全球光伏的需求确定性仍然较高。

政策：国家能源局回复关于储能政策方面的建议，称下一步政策将积极完善新型储能支持政策，积极开展试点示范。

在资金层面，发改委将安排中央预算内投资，用来推动储能高质量发展。

政策层面，还是重在梳理储能市场价格机制，比如出台尖峰电价机制、合理扩大峰谷价差等；在辅助服务市场领域，明确储能可以参加辅助服务，即调峰调频等。

总的来看，此次政策直指新型储能的核心，即围绕储能系统的经济性问题，这也是制约当前新型储能大规模放量的关键因素。

预计在后续电力政策、中央预算资金的加持下，叠加上游硅料价格、锂电池价格下行的带动下，储能将维持高景气。

主题概念

1、科学仪器：2月21日下午，中央ZZJ就加强基础研究进行第三次集体学习。

强调，要打好科技仪器设备、操作系统和基础软件国产化攻坚战。

（东方中科、禾信仪器、天瑞仪器、麦克奥迪等）

2、操作系统：2月21日下午，中央ZZJ就加强基础研究进行第三次集体学习。

强调，要打好科技仪器设备、操作系统和基础软件国产化攻坚战。

（太极股份、中国软件、诚迈科技、拓维信息等）

3、卫星互联网：工信部2月6日将卫星互联网设备、功能虚拟化设备正式纳入进网许可管理，预计低轨通信卫星

4、医美：深圳医美机构称整体客流量跟前两年同期相比增加了约30%，现场求美人士已满座，医美需求近期开始释放。

（朗姿股份、奥园美谷、华熙生物、爱美客等）

投资顾问：鲁鹏

执业证书编号：A1130620080001

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