启富投顾：超预期、企业率先复苏！

启富早评（2023年2月13日星期一）

超预期、企业率先复苏！

市场策略

1、短期震荡，上行格局不变。

2、1月社融数据超预期，企业率先复苏。

3、市场风格中小成长为主。

4、核心本质消费防守，科技戴维斯双击，新能源新技术。

超预期、企业率先复苏

周五发布的社融数据大超预期，2023年1月社融规模达到5.98万亿，超出市场预期的3000亿，人民币新增贷款4.9万亿，超出市场预期8000亿，1月贷款增速整体以企业贷款为主，企业中长期贷款新增3.5万亿，相比22年1月增加了1.4万亿，企业短期贷款新增1.5万元，相比22年1月增加了5000亿。

居民贷款整体依然比较低迷，新增居民贷款仅有2570亿，仅相当于22年1月的30%。

当前阶段，企业对未来经济复苏还是比较乐观的，已经开始增加贷款进行扩张，但是居民对未来依然比较谨慎，很多居民在提前偿还贷款，降低自身负债。

从结构来看，信贷增量主要来自企业中长期贷款，反出政府性主导的基建、制造业投资是信贷的主要投放渠道；而居民端的中长期贷款继续下降，反出居民购房意愿仍然偏弱。

企业贷款是经济复苏的先行指标，企业对经济恢复更加敏感，会提前开始投资，居民对经济恢复相对比较滞后，需要等经济已经复苏，自身收入和就业更加稳定以后才会增加消费和贷款，后续经济复苏还是比较乐观，复苏是比较曲折，但是确定性，指数进入大转折阶段，也是比较曲折，震荡上行大格局不会改变。

行业—新能源海风

根据全球风能协会的预测，2026年有望GW级投产，2030年全球漂浮式有望到15GW。

国内发展潜力50-80米，370GW，80m 230GW,合计600GW-近中期可见项目：已完成示范项目两个。

整体行业层面，2022年海风累计招标约11GW（不含框架竞配），确立了2023年海上风电的景气度，预计2023年海上风电新增装机量有望超10GW，同比增长100+%，逐步摆脱去年疫情对风电行业的影响。

另外，近期远海漂浮式风电建设预期有所提升：

未来项目：

海南万宁100MW漂浮式；明阳双机头浮式示范项目+青州四10台风机项目规划；华能科技部项目；中海油4个浮式机位点，龙源福建项目等。

近年进展提速，华能、大唐、中广核等二十多家企业和机构在研究，一两年内会有示范性项目落地。

目前进度最快的是海南万宁100MW漂浮式项目，已在进行设计研究和设备选型；明阳规划双机头浮式项目。行业会观察万宁项目、华能科技部项目的降本成果。

近几年，海上风电的规划主要是在近海，浅水的地区，一般水深在50m以下，但这部分逐步已经被规划得差不多，未来2025年往后海上风电有望向远海发展，远海海上风电则采用漂浮式风机，装机的地区往往水深超过50m,距离岸边几十公里甚至上百公里。

漂浮式风电产业化进度来看，目前海外已经开始商业化，我国漂浮式风电正处于0-1阶段，预计2025年有第一个200MW项目运行，该项目为海南万宁项目，于2022年12月开工，预计2025年底建成并网，2026、2027年往后可能产业化进程会逐步加快。

就海上风电资源来看，我国海岸线长，但近海有限制条件，那么向远海发展则是未来的方向。政策层面，国家规划近海100GW，深远海规划300GW，将在十五五期间支撑海上风电发展。

重点关注：润邦股份、亚星锚链等

主题投资

1、AIGC应用：经济日报表示，中国版ChatGPT并不遥远。

中国在数据、算法、算力都有良好基础。

关注已在视频、营销、阅读等相关细分领域抢跑的重点标的。

（数码视讯、捷成股份、风语筑、浙文互联、丝路视觉等）

2、存算一体：随着AI计算、自动驾驶和元宇宙进入快车道，存算一体架构相比冯诺依曼架构最大的优势，表现为超高的算力和能效比，更适合AI计算的架构。

（罗普特、恒烁股份、江波龙、东芯股份、兆易创新等）

3、数字教育：2月13-14日，“世界数字教育大会”将在北京举行。

大会以“数字变革与教育未来”为主题，围绕数字化转型、数字学习资源开发与应用、师生数字素养提升、教育数字治理等进行深入交流讨论。

（凯文教育、佳发教育、盛通股份、全通教育、国新文化等）

4、一号文件：国新办将于2月14日上午10时举行“权威部门话开局”系列主题新闻发布会，介绍2023年全面推进乡村振兴重点工作。

（大北农、荃银高科、京蓝科技、广西广电、中粮科工等）

5、游戏：2月10日，2023年第二批版号发放：87款游戏过审，其中包括7款客户端游戏，1款Switch游戏，其余均为移动游戏，腾讯、网易旗下均有游戏过审。

（浙数文化、电魂网络、中青宝、吉比特、芒果超媒等）

投资顾问：鲁鹏

执业证书编号：A1130620080001

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