启富投顾：连续缩量，调整何时结束？

连续缩量，调整何时结束？

今天指数继续缩量震荡，调整核心原因还是美国经济走强，人民币走弱，北上资金流出，各种茅压制。

板块方面，新能源电池方面强势，主要是固态电池进入量产元年（详见昨日早评），与新能源钙钛矿，胶膜逻辑一致。

前期大热的人工智能、数字经济、chatGPT出现分化与大幅度修正，微观上前期观点不变，价值多一份耐心，数字经济多一份谨慎，短期重点放在新能源新技术上。

技术：30分钟马上走出背驰段，空间上预期在3210附近迎来转折，调整有支撑，行情蓄势中。

30分钟走势图

最近给大家分享都是年度策略，大家也都接受，好久没有抛砖引玉分享学习，今天我们分享三大财务报表现金流量表。

一、经营活动现金流：

企业最重要的活动就是经营活动，通过销售商品、提供劳务赚钱，或者金融企业依靠收取利息、手续费和佣金赚钱，又或是在满足某些条件下，企业收到税费返还的现金，都使得企业在经营活动中获得现金流入，总之，赚取现金是企业经营的根本目的。

同时也需要企业不断的付出现金，比如采购生产商品的原材料、支付员工的工作报酬、在经营过程中依法纳税等等——现金流出。

经营活动现金流入减去现金流出，就得出了企业经营活动产生的现金流量净额，最直观的展现出，一家企业在经营活动中是否赚了钱。

如果长期为负数这意味着公司自身的造血能力不足以维持经营活动，依赖外部资金的补充。

因此我们选择投资标的时，一定要选择经营现金流量净额为正的公司。

二、投资活动现金流

公司日常经营活动外，投资活动也是另一项重点。

比如企业想要扩大生产规模，就需要投资建厂形成固定资产，想要收购其他公司的技术，就会形成无形资产或商誉，因此产生现金流出。

另一方面，如果投资的公司进行分红，或者处置投资资产形成现金收入，那么企业就取得了投资收益，产生现金流入。

投资活动现金流入减去现金流出，就得出了企业投资活动产生的现金流量净额，展现出企业是处于不断扩大投资的时期，还是处于稳定收回投资的阶段。

投资活动在一定程度上代表了企业未来的成长能力。

成长空间广阔行业的企业，更倾向于追加投资，扩大生产经营规模，从而抢占更多的市场份额；而处于成熟甚至衰退行业的公司，则几乎完全不进行投资行为。

一般来说投资活动现金流量净额为负的公司，通过观察其投资现金流判断它未来的成长能力。

值得注意的是，投资活动现金流为正的公司不一定不好，因为没人会嫌现金多；同时投资活动现金流为负且负值极大的公司，也要小心，一旦企业的投资行为过于激进，且投资目标不能在未来取得良好的回报，将会给企业现金流带来极大压力，进而拖垮企业本身。

三、筹资活动现金流

筹资活动就是企业的融资活动，许多企业想要大手笔投资，但自身经营活动产生的现金流不足以支撑投资，因此就需要融资活动的帮忙。

企业上市发行股票，发行债券或者向银行取得借款，都是筹资活动现金流入的方式。

另一方面，除了偿还借款或者支付利息之外，向股东分红也是筹资活动现金流出的形式。

筹资活动现金流入减去现金流出，就得出了企业筹资活动产生的现金流量净额。

一般来说筹资现金流量净额为负的企业，说明公司自身拥有强大的造血能力，不需要通过额外的融资行为，向经营活动或投资活动输血。

同时当它的股东，每年可以获得稳定的分红，逐步收回投资。

但是对于天量融资的企业，要关注其融资的目的，是为了投资还是为了补充经营现金流，一旦是后者，则要非常小心，毕竟一家靠融资资金，借新还旧来维持经营的企业，是不具备长久生命力的。

市场震荡时候，都会痛苦，时刻明白财富的积累不是一蹴而就的，这个过程是孤独且漫长的，把眼光放长远来看，正确的事物也需要等待时间去验证，我们需要拥有承受风险的能力和持续性。

投资顾问：鲁鹏

执业证书编号：A1130620080001

时间：2023年2月8日

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