启富投顾：何为中国特色估值体系？
启富早评（2022年11月23日星期三）
何为中国特色估值体系？
1、短期指数一直在3050-3100区间震荡，这是行情走势必然，单从走势角度来说，行情早期震荡，震荡我们战略上车机会。
2、当前市场再次进入平衡状态，题材高标股进入修正之中，这个时候就回到底层逻辑，锚定价值，安心等待市场突破寻求新的主线到来。
3、中国特色估值体系，一方面是权重股估值过低，但是深一层意义是“中国特色现代资本市场”，是中国式现代化的延伸，未来核心还是在科技创新之上。
何为中国特色估值体系？
中国特色估值体系”“引导投资人做出合理的估值判断。”换句话说，“中国特色估值体系”不是说A股估值低，而是认为结构不合理，有些A股估值过高，有些过低。一方年“银行、国企估值有提升空间”。
这种认知也由中午盘面所认同，但是深层次意义。
中国资本市场如今估值有两个洼地：一个是港股，另一个是A股的科技创新股。
港股的估值水平认为是偏低。港股估值低原因很复杂：受美元利率影响比较大。因为港股的联系汇率体系。
港币和美元挂钩，在货币政策上是同步的，美联储加息，港币也要加息。
利率提高的同时，股票估值就下滑，所以就出现了港股低估的状况。
联系汇率有好处，香港因为联系汇率制度挂钩美元，美元又是全球主要结算、流通货币，所以港币就获得了美元一样好的全球流通性。
之前中概股美股有退市风险，很多中概股在港股上市，原因就在于港币的全球流通性好。所以，港股可能受益于“中国特色估值体系”。
A股的估值水平不能单纯说低或者高。A股今天正式有5000家公司，内容比港股更丰富，所以看估值高低不能绝对化。
A股是散户市场，个人投资者主导，而个人投资者太多太分散，就会导致市场情绪化表现。
情绪化的市场就会出现多元化的估值体系。
中国特色估值体系意味着要引导投资人估值判断，让估值体系更加合理，理性。
值体系引导是跟随国家战略的。
十九大提出高质量发展，二十大提出中国式现代化。从政府工作报告可以看出：未来中国经济由创新引领。
最近几年新板块：创业板、科创板、北交所，你看各个部门发的文件，创新这个关键词频率最高。
反过来看，讲话的核心是“中国特色现代资本市场”，是中国式现代化的延伸。
所以，中国特色估值体系，短期利好A股银行和国企。长期利好创新成长股。
当下银行和国企太便宜。
但结合整个中国发展战略，成长股投资是主角，捡烟蒂投资是配角。伟大公司才可以赋予高估值。
中国特色估值体系最终决定者是投资人，而主导投资人决策的，是企业未来发展空间。
所以短期利好国企，大金融、中字头，但是长期核心还是科技创新！
事件驱动—盐野义
事件：2022年11月22日盘后消息，盐野义冠状病毒药物首次获得日本厚生劳动省小组委员会的紧急批准。
根据百度实时数据，日本总人口约1.25亿，现有新冠确诊314.4万人，累计确诊2381万人。
行业现状：Ensitrelvir是北海道大学与盐野义联合研发的一种3CL蛋白酶抑制剂，每日一次为期5天疗程，于新冠肺炎(COVID-19)的抗病毒治疗。
ensitrelvir通过选择性抑制3CL蛋白酶，抑制新冠病毒的复制。
研发情况：3CL蛋白酶抑制剂进度截至11月18日，全球基于3CL蛋白酶为靶点开发的新冠肺炎药物共有44款，仅有辉瑞的Paxlovid获批上市。
（1）辉瑞：今年2月，Paxlovid在中国获附条件批准进口，定价为2300元/盒，此后被纳入医保。
（2）盐野义：今年7月，盐野义向中国国家药监局提交临床试验数据，申请新药上市许可。
（3）众生药业：11月15日，RAY1216片的Ⅲ期临床研究于完成首例受试者入组和给药。
（4）先声药业：SIM-0417已进入Ⅲ期临床试验。
相关公司：北大医药、中欣氟材、金城医药。
重大资讯
百度宣布和中国最大的汽车科技公司之一开始合作：将在其一款流行车型上应用ANP（Apollo领航辅助驾驶）、AVP（自主泊车）和高精地图等领域广泛合作。
这个最大的公司是比亚迪吗？
另外百度和其他互联网公司一样，净利润增速比营收增长高不少，百度 这个季度核心经营利润同比增长14%至66.5亿元。智能车是百度的第二增长曲线。
光伏豁免：美国商务部将在12月1日之前对光伏的反规避案做出初步决定，一旦裁定成立，美方商务部将在明年5月份做出最终决定。
美国商务部的裁定将在执行环节正式确认不会征收关税，从而彻底打消产业链疑虑，有利于东南亚光伏对美出口的恢复，提升产业链需求预期。
据媒体报道，上周有超过240家光伏与储能公司发起请愿书，敦促美国商务部撤销对光伏产品征收新的反规避关税，因此关税豁免的概率还是比较大的。
投资顾问：鲁鹏
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