启富投顾：沸腾、新一轮行情早已开启！

启富早评（2022年11月16日星期三）

沸腾、新一轮行情早已开启！

市场——新一轮起点

1、主板新一轮行情起点，科创大牛市。估值，经济，趋势三共振。

估值：2900附近.全A估值分位分位已经来到10%以下，处于历史底部。

趋势：2900附近刚好触及30年以来下趋势线。

经济:疫情防控更加合理，经济预期修复。

2、通胀缓解，中美会晤、央行大额中期MLF操作，风险偏好提升，市场流通性充足，上攻趋势不变。

3、国产替代信创与半导体当下市场重点，医药新冠疫情常态化，新能源短期比较弱，长期标配，大龙头估值修复。

4、沸腾、新一轮行情早已开启。

市场核心

一、为什么我们认为2900附近是新一轮行情起点？

估值，经济，趋势三共振。
估值：2900附近.全A估值分位分位已经来到10%以下。处于历史底部。
趋势：2900附近刚好触及30年以来下趋势线。
经济:疫情防控更加合理，经济预期修复

二、为什么看好科技创新？

1.投资已经是一张明牌，提出了高质量强国的中国式现代化。
2.科技创新是高质量强国的核心支撑。
3.科技创新三个领域：国产替代，高端制造与数字经济。
4.国产替代核心就是半导体与国产软件。
5.高端制造与数字经济是中国式现代化载体。

三、最近新能源一直修正，不怎么涨怎么看？

新能源是我们这个时代风口，也是我们投资不二首选，他是一个标配也是一个技术不断更新的行业，有各种因素影响短期涨跌，比如出口问题，增速问题，预期差问题；

但是作为一个长期赛道我们要适应这种变化，努力寻找二次曲线同时要学会长期坚守，只要当整体行业渗透率到了40%-50%时候，我们就要注意行业见顶。

四、医药怎么看？

医药核心逻辑三个老年化，估值低，疫情的常态化，还有一个事件就是新药在不断问世与贷款利率下降。

1,后期的抗原检测预期替代核酸检测。
2.家用医药，新药开发是未来核心，同时带动消费逻辑边界改善。
3.短期抗疫主流，长期还是核心龙头

五、怎么看市场风格？

前期龙头，大金融、大权重占优，中期是二线，后期是补涨，当下以龙头为核心。

再说半导体设计

10月21日分析半导体行业拐点到来，重点把握设备方面，昨天也分析储存芯片逻辑，那么芯片还有哪些看点：

半导体催化剂：巴菲特三季度增持台积电6006万股，合计41亿美元

IC设计行业分析：Q3国内IC设计公司平均库存达到历史最高水位超8个月，但我们观察美国、中国台湾半导体元件库存水位8、9月份开始下降，叠加全球各大IC设计厂商相继砍单，Q4预计晶圆厂产能利用率将下降。

预计半导体企业自Q3-Q4相继步入主动去库存阶段（海外Q3，国内Q4），从历史上看，主动去库存周期为3-4个季度，我们认为当前IC设计厂商基本面边际底点已至，预计明年Q2Q3库存有望调整到位；

股价走势：历史周期看，股价通常会先于基本面（库存出清）2个季度反应；

估值角度：IC设计整体估值都已经相当偏低，部分龙头标的PE已不足20倍，跌至5年以来的最低。

拐点讯号：期待下游手机、PC、服务器、工业、汽车等需求数据改善

汽车芯片：纳芯微、圣邦股份、北京君正、韦尔股份、兆易创新等

消费类预期反转：晶晨股份、卓胜微、芯朋微、、中颖电子、富瀚微、全志科技等

总结：

1、从2900点附近，我们就坚持当下是新一轮行情起点，科创50年大牛市，我将保持初心，继续维持这种观点。

2、坚持科技创新，坚定新能源革命，迎接消费升级复苏。

3、中国式现当代将是未来一切投资出发点。

4、我见江山多妩媚，料青山见我应如是。

投资顾问：鲁鹏 

执业证书编号：A1130620080001

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